El 25 de septiembre de 2025, día en que se lanzó oficialmente la red principal de Plasma, la popularidad alcanzó realmente el techo. La cantidad de stablecoins en la cadena en su primer día superó los 7.000 millones de dólares, y en la primera hora ya se habían absorbido 250 millones de dólares. Esa escena, en ese momento, se puede considerar como un rendimiento "fenomenal".

De repente, en enero de 2026, la historia cambió. XPL cayó aproximadamente un 70% desde su máximo histórico, ahora oscila alrededor de 0.155 dólares, y su capitalización de mercado se estabiliza en unos 32.000 millones de dólares. Desde un día de estreno brillante hasta ahora, la venta más importante de Plasma —"transferencias USDT sin comisión"— ¿puede realmente sostener un valor a largo plazo? Esta pregunta ha comenzado a ser interrogada una y otra vez.

Honestamente, desde un punto de vista lógico, la comisión cero parece más una estrategia de ofrecer ventajas para atraer volumen en las etapas iniciales. El plan de Plasma es muy claro: usar costos de transferencia extremadamente bajos para atraer una gran cantidad de stablecoins y hacer que se depositen, y luego, a través de escenarios de alto valor como DeFi y préstamos, convertir gradualmente ese "flujo" en "ingresos". Suena bastante lógico.

Pero el problema radica en la realidad. Aunque el volumen de fondos en la cadena parece muy grande, el crecimiento en llamadas a contratos complejos, la actividad en protocolos de préstamo y la verdadera actividad financiera no han seguido ese ritmo. En otras palabras, esos USDT probablemente solo se queden en la cadena como "estacionamiento", sin suficiente liquidez ni profundidad en la interacción. Sin transacciones continuas y actividades financieras que las respalden, la red misma tendrá dificultades para generar un flujo de caja suficiente para cubrir costos de seguridad y desarrollo a largo plazo. Esa es la verdadera dificultad.

Actualmente, Plasma también está buscando formas de salir adelante. Por un lado, ya ha comenzado a no limitarse solo a ser un protocolo de transferencia de capa base...