Por qué 2026 podría marcar un cambio histórico: Las acciones de pequeña capitalización están posicionadas para un posible avance

La subrendimiento de 15 años no es normal

Las acciones de pequeña capitalización han tenido un rendimiento consistentemente inferior al del mercado en general durante los últimos 15 años, pero este período prolongado de debilidad representa un caso atípico histórico. Cuando se analiza el récord de un siglo, las acciones de pequeña capitalización han superado en realidad a sus contrapartes de gran capitalización en un promedio del 2,85% anual desde 1927. En aproximadamente dos tercios de cualquier período de 10 años, las acciones de pequeña capitalización han salido adelante.

Considera las matemáticas: si hubieras invertido en el S&P 500 desde 1927 con los dividendos reinvertidos, una $100 inversión inicial habría crecido hasta aproximadamente 1,75 millones de dólares. Ahora añade el rendimiento adicional del 2,85% anual que históricamente ofrecen las acciones de pequeña capitalización, y esa cifra salta a 21,8 millones de dólares. Esto no es trivial; es la diferencia entre la riqueza generacional y una riqueza sustancial.

El Russell 2000, que sigue a 2,000 empresas de pequeña capitalización (empresas cotizadas valoradas entre $300 millón y $2 mil millones), obtuvo solo un 12% el año pasado, por debajo del 17% del rendimiento del S&P 500. Es una diferencia estrecha, pero continúa una tendencia preocupante.

Ciclos de mercado: cuándo cambia el liderazgo

Lo que hace que el entorno actual sea particularmente notable es que el liderazgo del mercado entre las grandes y las pequeñas capitalizaciones no cambia anualmente; estos ciclos duran períodos prolongados, típicamente entre seis y 16 años.

Los datos históricos revelan un patrón claro. El dominio de las grandes capitalizaciones prevaleció desde 1946 hasta 1957, luego nuevamente desde 1969 hasta 1974, seguido de otra fase desde 1999 hasta 2010. Más recientemente, las grandes capitalizaciones han mantenido el liderazgo desde 2011, lo que significa que ahora estamos en la era más larga de dominio del mercado de gran capitalización jamás registrada. Cuando estos ciclos tan largos finalmente se revierten, las implicaciones pueden ser profundas.

Si el patrón se mantiene, ya estamos atrasados para un cambio. Varias instituciones de peso están comenzando a reconocer esta posibilidad, con grandes bancos y gestores de activos señalando 2026 como un posible punto de inflexión en el que las acciones de pequeña capitalización podrían volver a afirmarse.

Tres razones convincentes por las que las acciones de pequeña capitalización podrían superar

La valoración presenta un punto de entrada atractivo

El argumento comienza con números en bruto. El S&P 500 cotiza actualmente a un ratio precio-beneficio promedio de 31, mientras que el Russell 2000 se sitúa en solo 18. Las valoraciones más bajas suelen ofrecer mejores dinámicas de riesgo-recompensa para los inversores. Como ha señalado Warren Buffett, las valoraciones excesivas actúan como gravedad en los precios de las acciones: cuanto mayor es la valoración, mayor es la presión a la baja.

Las recortes de tasas de interés beneficiarían desproporcionadamente a las acciones de pequeña capitalización

La trayectoria de la política de la Reserva Federal importa mucho. Las previsiones actuales del mercado sugieren una probabilidad del 61% de recortes en las tasas de interés para finales de abril. Las empresas de pequeña capitalización son particularmente sensibles a las tasas en descenso porque llevan más deuda de tasa variable que sus pares de gran capitalización. Cuando las tasas de interés disminuyen, sus costos de endeudamiento pueden refinanciarse a niveles más bajos, mejorando directamente los márgenes de rentabilidad.

Además, si los datos recientes de desempleo impulsan a la Fed a recortar las tasas antes de lo previsto, las acciones de pequeña capitalización captarían ganancias desproporcionadas de ese cambio de rumbo.

Las acciones de pequeña capitalización destacan durante las transiciones económicas

El rendimiento histórico durante las recesiones cuenta una historia importante. Las acciones de pequeña capitalización superaron durante las primeras fases de la pandemia y a lo largo del período de recuperación de 2007-2013. Hay dos razones para esta resiliencia. Primero, la Fed suele reducir las tasas durante las recesiones, lo que ayuda más a las acciones de pequeña capitalización que a las de gran capitalización. Segundo, las empresas más pequeñas demuestran mayor flexibilidad operativa: pueden adaptarse a las nuevas condiciones económicas más rápidamente que las grandes corporaciones con estructuras arraigadas.

Una forma sencilla de obtener exposición

El ETF iShares Russell 2000 (NYSE: IWM) ofrece un enfoque práctico y diversificado para la exposición a pequeñas capitalizaciones. Este fondo cotizado en bolsa posee aproximadamente 1,962 valores de pequeña capitalización, proporcionando una diversificación instantánea en todo el espacio de pequeña capitalización. Desde su creación en mayo de 2000, ha entregado rendimientos promedio anuales del 8,05%, lo cual es notable considerando que este período de 15 años de rendimiento superior de las grandes capitalizaciones representa más de la mitad de los 26 años de existencia del fondo.

La tarifa de gestión del 0,19% está muy por debajo del estándar de la industria, que oscila entre 0,44% y 0,63%, lo que lo convierte en un vehículo eficiente para quienes buscan una exposición amplia a pequeñas capitalizaciones sin costos excesivos.

Para los inversores que contemplan una tesis de pequeña capitalización para 2026, este fondo ofrece una opción de implementación sencilla y de bajo costo que vale la pena evaluar como parte de una estrategia de cartera diversificada.