Madrigal Pharmaceuticals vs Nektar Therapeutics: Por qué los inversores de 2026 deberían conocer la diferencia

El caso de Madrigal Pharmaceuticals como una opción en biotecnología

Madrigal Pharmaceuticals ya ha superado un umbral crítico que la mayoría de las empresas en fase clínica nunca alcanzan. La compañía obtuvo la aprobación de la FDA en 2024 para Rezdiffra, marcando la primera medicina específicamente indicada para la esteatohepatitis asociada a disfunción metabólica (MASH) en el mercado estadounidense. Esta victoria regulatoria se ha traducido en un éxito comercial tangible.

Los números de ingresos hablan claramente. En el tercer trimestre de 2025, Rezdiffra generó 287,3 millones de dólares en ventas netas, una cifra notable para un producto recién lanzado. Los analistas de la industria proyectan que la medicina alcanzará un estatus de éxito de taquillera (superando $1 mil millones en ventas anuales) para 2026. Con millones de potenciales pacientes con MASH en EE. UU. y un paisaje competitivo mínimo en esta categoría terapéutica, Madrigal parece estar posicionada para un crecimiento sostenido.

Aunque Rezdiffra opera bajo un estatus de aprobación acelerada y debe demostrar eficacia mediante ensayos confirmatorios para mantener su posición en el mercado, las señales de demanda fuerte y las tendencias en prescripciones sugieren que la confianza de los inversores está justificada. Es probable que los reguladores muestren mayor flexibilidad con las aprobaciones en áreas de enfermedad desatendidas como MASH en comparación con mercados terapéuticos saturados.

Nektar Therapeutics: La alternativa no probada

Nektar Therapeutics presenta un perfil de riesgo completamente diferente. El principal activo de la compañía, rezpegaldesleukin, tuvo éxito en ensayos clínicos de fase 2b para el tratamiento del eczema, un mercado enorme dominado por medicamentos de éxito como Dupixent y Rinvoq. En apariencia, esto representa una validación clínica prometedora.

Sin embargo, Nektar sigue siendo una biotecnológica precomercial sin un solo producto que genere ingresos. La compañía continúa reportando pérdidas netas significativas, la característica de las biotecnológicas en fase clínica que operan antes de la comercialización. Esta vulnerabilidad estructural no puede ser ignorada.

El camino desde el éxito en fase 2b hasta la aprobación en el mercado es notoriamente peligroso. Los datos de etapa media, aunque alentadores, no garantizan el éxito en estudios de fase avanzada. Consideremos aTyr Pharmaceuticals, que demostró resultados sólidos en etapa media para su candidato principal, solo para experimentar un fracaso total en los ensayos de fase 3 en septiembre de 2025. El colapso resultante de las acciones fue un recordatorio contundente de la volatilidad en biotecnología. Rezpegaldesleukin podría enfrentar una trayectoria similar, enviando a Nektar a una crisis financiera o a la irrelevancia.

La historia de dos empresas

Tanto Madrigal Pharmaceuticals como Nektar Therapeutics operan en el sector de ciencias de la vida, pero ocupan posiciones muy diferentes en sus ciclos corporativos.

Madrigal ha superado la incertidumbre clínica. Con un producto aprobado, infraestructura comercial y una trayectoria de ingresos casi de éxito de taquillera, la compañía puede soportar los reveses inevitables. Incluso si los ensayos confirmatorios presentan desafíos, la presencia en el mercado del medicamento proporciona una base que los programas en fase clínica simplemente no pueden ofrecer.

Nektar sigue dependiendo del resultado binario de futuros ensayos clínicos. Aunque el potencial inmunológico de rezpegaldesleukin es notable, el riesgo de un fracaso catastrófico sigue siendo importante. Los movimientos en el precio de las acciones de biotecnológicas precomerciales pueden variar drásticamente tras anuncios clínicos individuales.

La decisión de inversión para 2026

Para los inversores que buscan exposición en biotecnología en 2026, la elección entre estas empresas refleja una decisión fundamental sobre la tolerancia al riesgo. Madrigal Pharmaceuticals ofrece una huella comercial más consolidada, con demanda de mercado probada y generación de ingresos. Nektar Therapeutics presenta una mayor volatilidad y mayor exposición a la baja a pesar de su promesa clínica.

El sector de biotecnología recompensa tanto la innovación como la ejecución. Madrigal ha demostrado capacidad de ejecución; Nektar sigue en la fase de ejecución. Entender esta diferencia ayuda a los inversores a tomar decisiones de cartera más informadas para el próximo año.