Recientemente experimenté en profundidad un proyecto Web3 interesante, y me di cuenta de que alguien está abordando seriamente un problema difícil de resolver: hacer que la cadena de bloques satisfaga simultáneamente los requisitos de privacidad y regulación. Suena como si fuera imposible tener ambas cosas, pero la idea de este proyecto realmente es diferente.

La razón por la que me interesa es que en enero de 2026 entrará en vigor la regulación europea MiCA, y muchas aplicaciones DeFi comenzarán a enfrentarse a presiones regulatorias reales. Las cadenas de bloques tradicionales o son completamente transparentes (como Ethereum, donde cada transacción está a la vista), o en el otro extremo, totalmente anónimas (los reguladores no entienden qué está pasando). Este proyecto adopta un enfoque diferente: mediante tecnología de pruebas de conocimiento cero, permite a los participantes demostrar que cumplen las reglas sin tener que divulgar los detalles de las transacciones.

Pasé unos días explorando el estándar XSC que han diseñado, un marco técnico especializado para activos securitizados con privacidad. En pocas palabras, puedes emitir activos financieros tradicionales (acciones, bonos, etc.) en la cadena, manteniendo en secreto los detalles específicos de compra y venta, pero permitiendo que las autoridades regulatorias verifiquen mediante mecanismos de cumplimiento de conocimiento cero si los procesos KYC/AML se han realizado correctamente durante una auditoría. La genialidad de este diseño radica en resolver un problema que las cadenas tradicionales no pueden manejar: nadie quiere que sus competidores vean su estructura de posiciones y patrones de transacción.

En la práctica, el proyecto ofrece dos modos de operación: Phoenix para transacciones públicas y Moonlight para transacciones privadas. Los usuarios pueden cambiar entre ellos según el escenario, y este enfoque resulta más práctico en comparación con soluciones de todo o nada.