Hablando de stablecoins, la mayoría de las personas piensan en USDT, USDC y otros tipos vinculados al dólar. Pero en el mercado europeo, una stablecoin vinculada al euro y que ha obtenido la licencia MiCA está emergiendo silenciosamente, y su lógica subyacente podría ser más compleja de lo que imaginas.

Esta stablecoin cumple con el estándar EMT, lo que puede parecer poco destacado. La clave está en el entorno regulatorio europeo. En comparación con Estados Unidos, que es relativamente permisivo, Europa tiene requisitos mucho más estrictos para los activos digitales. Una vez que MiCA entre en plena aplicación a finales de 2024, todos los tipos de activos digitales quedarán bajo un marco regulatorio. ¿Esas stablecoins sin respaldo regulatorio? Los bancos, oficinas familiares y clientes institucionales simplemente no las tocarán, porque el riesgo es demasiado alto.

Aquí es donde surge la oportunidad. Una stablecoin en euros, totalmente respaldada y sometida a revisión regulatoria, responde exactamente a las necesidades de las instituciones. Lo más innovador es que utiliza tecnología de prueba de conocimiento cero, ocultando el monto de las transacciones y los contrapartes en la cadena, pero al mismo tiempo puede demostrar cumplimiento a los reguladores. Este diseño de "privacidad y cumplimiento" desbloquea muchos escenarios: las empresas europeas pueden emitir facturas comerciales y bonos a corto plazo en la cadena, realizar pagos transfronterizos de manera eficiente, con bajos costos y en cumplimiento, rompiendo por completo las limitaciones tradicionales del sistema bancario y las stablecoins no reguladas.

Sin embargo, la realidad es que esta stablecoin actualmente tiene una circulación limitada, los casos de uso aún están en fase de desarrollo y el reconocimiento en el mercado no es alto. Competir con otras stablecoins en euros requiere tiempo y recursos. Pero a largo plazo, la tendencia de regulación más estricta es irreversible, y el mercado de stablecoins reguladas seguramente crecerá.

Desde una perspectiva de inversión, esta stablecoin en sí misma no es un activo de inversión directo. Su verdadero valor radica en que puede impulsar el desarrollo del ecosistema de manera indirecta. Si logra abrirse camino en el mercado europeo, el volumen de transacciones y el TVL de su ecosistema aumentarán notablemente, lo cual es evidente para el soporte a largo plazo del precio del token. Por supuesto, esta lógica necesita de 1 a 2 años para ser validada. Los indicadores clave a corto plazo son el progreso en la implementación de aplicaciones y la expansión de socios; estos son los lugares donde finalmente se materializa el valor.