Opciones BVN del 18 de septiembre: Dos jugadas estratégicas que debes conocer

Las acciones de Compañía de Minas Buenaventura S.A. (BVN) acaban de abrir contratos de opciones frescos con vencimiento el 18 de septiembre, y los traders ya están mirando algunas oportunidades interesantes. Con 246 días hasta el vencimiento, la ventana de tiempo extendida significa primas más altas que las que verías en contratos de menor duración—esto es lo que vale la pena considerar.

La Estrategia Put: Cobrar una Prima del 9.12% en una Entrada con Descuento

Aquí tienes un escenario interesante para quienes buscan ingresos: la opción put con strike de $34.00 está cotizando a una oferta de $3.10. Escribir esa put implica un compromiso de comprar BVN a $34.00, pero estás cobrando la prima por adelantado. Eso reduce tu coste efectivo a $30.90—un buen descuento frente al precio actual de $34.20.

Dado que el strike de $34.00 está aproximadamente un 1% por debajo del mercado, hay una probabilidad estadística del 59% de que este contrato expire completamente sin valor. ¿Y si sucede? Esa prima de $3.10 equivale a un retorno del 9.12% sobre tu compromiso de efectivo, o un 13.53% anualizado. Para los inversores que ya buscan un punto de entrada en BVN, esta estrategia supera pagar el precio completo hoy mientras genera ingresos en el proceso.

La Estrategia de Opciones Call: Ganancia Limitada con un Retorno Máximo del 11.70%

Pasando a la parte de las calls, la call con strike de $35.00 está cotizando a $3.20. Compra 100 acciones de BVN a $34.20, y luego escribe esa opción call como una call cubierta—estás aceptando vender a $35.00 mientras mantienes la prima. ¿Retorno total si la acción es llamada en vencimiento? 11.70% (excluyendo dividendos).

Ese strike de $35.00 está aproximadamente un 2% por encima del precio actual, lo que da a esta opción call una probabilidad del 43% de expirar sin cambios. Si sucede, te quedas con tus acciones y la prima de $3.20 por acción—un aumento de rendimiento puro del 9.36%, o un 13.89% anualizado. La desventaja: estás limitando tu potencial de ganancia si BVN explota al alza.

El Panorama de la Volatilidad

La volatilidad implícita en la put está en el 50%, mientras que la cadena de opciones call muestra un IV del 51%. La volatilidad real de los últimos doce meses (medida en los últimos 251 días de negociación más el cierre de hoy en $34.20) es del 39%—lo que sugiere que ya hay algo de prima incorporada en estos nuevos contratos.

Ambas estrategias ofrecen oportunidades de ingreso definidas con retornos máximos conocidos. La elección depende de si prefieres aceptar una asignación de acciones con descuento o generar rendimiento sobre las acciones que ya posees.

Para estrategias de opciones más estructuradas en diferentes activos subyacentes, herramientas de análisis más profundas y seguimiento de estrategias pueden ayudarte a optimizar entradas y salidas.