Las dinámicas globales de suministro de café sacuden el mercado mientras la producción brasileña ocupa el centro del escenario

Los futuros de café mostraron señales divergentes el lunes, con el café arábica de marzo ([KCH26]( cayendo -1,60 puntos (-0,45%), mientras que el café robusta de marzo en ICE ([RMH26]( avanzó +14 puntos (+0,36%). El rendimiento mixto refleja las tensiones subyacentes entre el agotamiento de inventarios y las proyecciones de suministro en expansión para el café brasileño y orígenes competidores.

El ajuste de inventarios apoya el suelo de precios

La situación de inventarios presenta un panorama matizado para el comercio de café. Las reservas de arábica monitoreadas por ICE se contrajeron a un mínimo de 1,75 años de 398.645 bolsas a mediados de noviembre antes de recuperarse a 461.829 bolsas el miércoles pasado. Los inventarios de robusta también tocaron fondo en un mínimo de 1 año de 4.012 lotes a principios de diciembre, para luego subir a 4.278 lotes a finales de diciembre. A pesar de estas recuperaciones, la tensión general en las reservas monitoreadas proporciona un soporte subyacente, aunque la recuperación sugiere cierto alivio en las presiones inmediatas de suministro.

Perspectivas de suministro de café brasileño pesan mucho

Las proyecciones de producción de café brasileño han aumentado, con Conab elevando su estimación para 2025 en un 2,4% a 56,54 millones de bolsas en diciembre. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta una trayectoria a la baja, pronosticando que la producción de Brasil en 2025/26 retrocederá -3,1% interanual a 63 millones de bolsas. Esta divergencia genera incertidumbre para los compradores de café brasileño, especialmente dado los recientes cambios en la dinámica de importación de EE. UU. Las compras de café estadounidense a Brasil cayeron un 52% durante el período de agosto a octubre afectado por aranceles, bajando a 983.970 bolsas en comparación con el año anterior. Aunque los aranceles se han reducido desde entonces, la reconstrucción de los inventarios de café en EE. UU. sigue incompleta.

El clima y la producción regional pintan un panorama complejo

Las previsiones de lluvia en el centro de Brasil esta semana proporcionaron alivio a las preocupaciones de sequía que habían presionado al arábica a máximos de 1 mes el pasado jueves. Minas Gerais, la principal región productora de arábica de Brasil, recibió solo 26,5 mm de lluvia durante la semana que terminó el 9 de enero, apenas el 29% de los promedios históricos. Mientras tanto, la debilidad del dólar ([DXY00]( provocó rallies de cobertura corta en futuros de robusta, compensando algunas pérdidas del arábica.

La producción en auge de Vietnam redefine la dinámica del robusta

La producción de café vietnamita continúa en aumento, con las exportaciones de 2025 creciendo un +17,5% interanual hasta 1,58 millones de toneladas métricas, según la Oficina Nacional de Estadísticas. Las previsiones de producción proyectan que la producción de café de Vietnam en 2025/26 aumentará un +6% a 1,76 MMT (29,4 millones de bolsas)—un máximo de 4 años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó un potencial de aumento del 10% por encima de la cosecha anterior si el clima permanece favorable. Esta expansión en la oferta de robusta tiene implicaciones bajistas incluso cuando las exportaciones mundiales de café bajaron un -0,3% interanual a 138,658 millones de bolsas en el año de comercialización actual.

Proyecciones globales divergentes

La previsión de diciembre del USDA proyecta que la producción mundial de café aumentará un +2,0% hasta un récord de 178,848 millones de bolsas para 2025/26, pero con cambios internos notables: el arábica disminuye un -4,7% a 95,515 millones de bolsas frente a un robusta que se expande un +10,9% a 83,333 millones de bolsas. Las existencias finales globales enfrentan presión, con proyecciones que indican una contracción del -5,4% a 20,148 millones de bolsas desde 21,307 millones en el año anterior. Estos cambios estructurales subrayan el reequilibrio más amplio de oferta y demanda que se está desarrollando en los mercados de café.