Perspectivas del mercado de mineral de hierro 2026: Navegando cambios en la oferta y presiones de demanda

A medida que avanzamos hacia 2026, el mercado de mineral de hierro enfrenta un punto de inflexión crítico. Después de recuperarse de los mínimos de septiembre de 2024, los precios se han mantenido volátiles durante 2025, atrapados entre las crecientes presiones de oferta y los fundamentos de demanda debilitados. Con la entrada en línea de nueva capacidad de producción y las tendencias divergentes en la producción mundial de acero por país, los participantes del mercado deben prepararse para una presión a la baja en los precios en la segunda mitad de 2026.

El panorama de la producción mundial de acero y la demanda de mineral de hierro

Comprender la trayectoria del mineral de hierro requiere examinar la producción de acero por país. China domina la producción mundial de acero, pero enfrenta cada vez más vientos de cabeza estructurales. Mientras que otras naciones están expandiendo su capacidad—particularmente India, Brasil y partes de Rusia—siguen siendo autosuficientes en mineral de hierro o producen acero mediante métodos que consumen menos mineral en bruto.

La producción de acero en Europa se ha estabilizado, con un cambio hacia hornos de arco eléctrico a medida que la descarbonización se vuelve obligatoria. EE. UU., a pesar de una mayor demanda de acero en relación con la producción nacional, importa una cantidad mínima de acero chino, lo que reduce los impactos arancelarios en los mercados de mineral de hierro. Esta discordancia geográfica entre la demanda y las fuentes tradicionales de oferta genera repercusiones significativas en los precios.

2025: Un año de señales mixtas

El mineral de hierro abrió 2025 a US$99.44 por MT, subiendo a US$107.26 a mediados de febrero. Una fuerte reversión en marzo llevó los precios por debajo de US$100, seguida de una volatilidad en abril que vio los precios oscilar entre US$104.25 y US$99.05 en pocos días. El metal alcanzó su mínimo anual de US$93.41 a principios de julio—un momento decisivo que refleja las preocupaciones acumuladas del mercado.

La segunda mitad de 2025 ofreció cierto alivio. En agosto, los precios superaron los US$100, alcanzando un pico de US$106.08 en septiembre. Las operaciones de fin de año permanecieron congestionadas, con el mercado registrando US$107.88 como máximo anual antes de estabilizarse cerca de US$106.

Dos fuerzas principales dieron forma a esta volatilidad: la crisis prolongada del sector inmobiliario en China y la incertidumbre en la política comercial de EE. UU. Cuando el presidente Trump anunció su marco arancelario en abril, las acciones y las materias primas cayeron, siguiendo el ejemplo del mineral de hierro. La recuperación llegó a medida que los mercados digirieron que los despliegues arancelarios más amplios enfrentaban obstáculos, pero la incertidumbre persistió durante todo el año.

Vientos de cabeza estructurales: El factor inmobiliario en China

El colapso del sector inmobiliario en China desde 2021 sigue siendo el elefante en la habitación. Con grandes desarrolladores como Country Garden y Evergrande en bancarrota, los estímulos gubernamentales no han logrado restaurar el vigor del sector. La construcción representa aproximadamente el 50 por ciento del consumo de acero, haciendo que la debilidad del inmobiliario en China sea un asesino directo de la demanda de mineral de hierro.

Sin embargo, la producción de acero en China ha sido parcialmente amortiguada por exportaciones robustas a Sudeste Asiático, Oriente Medio, África y América Latina. La demanda de acero impulsada por las exportaciones ha compensado cierta debilidad interna. La sostenibilidad de este apoyo a las exportaciones es cuestionable—muchos mercados ya están bien abastecidos.

2026: Se amplía el desequilibrio oferta-demanda

Los expertos pronostican que, a pesar de un modesto crecimiento del PIB del 4.8 por ciento, el sector inmobiliario en China continuará en contracción durante 2026. El consumo de acero en construcción seguirá deprimido. Como si esto fuera poco, China está cambiando activamente hacia hornos de arco eléctrico, que utilizan chatarra en lugar de mineral de hierro como insumo principal. Actualmente representando el 12 por ciento de la producción de acero en China, se proyecta que los hornos de arco eléctrico alcancen el 18 por ciento en la próxima década—una tracción estructural a la demanda de mineral en bruto.

Al mismo tiempo, la oferta mundial de mineral de hierro está en expansión. Todos los principales productores planean aumentar su producción en 2026, pero el cambio de juego es la mina de Simandou en Guinea. Enviando su primer cargamento en diciembre de 2025, Simandou aumentará su producción en más de 30 meses, alcanzando entre 15 y 20 millones de MT en 2026 y entre 40 y 50 millones de MT en 2027. Con un contenido de hierro del 65 por ciento y propiedad de un consorcio chino en bloques clave, la mina remodelará la dinámica regional de oferta y proporcionará a China fuentes alternativas más allá de los proveedores tradicionales australianos.

Efectos arancelarios y dinámicas específicas del mercado

En cuanto a los aranceles, las medidas más amplias de EE. UU. representan un riesgo mínimo a corto plazo para el mineral de hierro. Aunque los aranceles estadounidenses sobre el acero canadiense y brasileño están establecidos en el 25 y 50 por ciento respectivamente, los pellets de mineral de hierro disfrutan de exenciones. La incertidumbre radica en una posible renegociación del CUSMA—las exenciones generales podrían eliminarse, aunque el acero canadiense podría asegurar exenciones dedicadas.

El mecanismo de penalización del CBAM en Europa, que entró en vigor el 1 de enero de 2026, crea una presión a largo plazo sobre las importaciones de alto carbono como el acero. Los productores chinos que responden cambiando a hornos de arco eléctrico reducen aún más la demanda de mineral de hierro en bruto—un ciclo auto-reforzado que resulta desfavorable para los precios.

Expectativas de precios para 2026

Las previsiones consensuadas apuntan a precios más bajos. Aunque los precios podrían mantenerse soportados en la primera mitad de 2026 debido a la demanda estacional, los analistas esperan que el umbral de US$100 por MT se rompa a la baja en la segunda mitad a medida que la producción de Simandou se acelere. Las expectativas medianas oscilan entre US$94 y US$98, con algunas proyecciones cerca de US$95. Un rango razonable para 2026 parece ser de US$100-105 por MT en la primera mitad, disminuyendo por debajo de US$100 en la segunda mitad.

El mercado de mineral de hierro entra en 2026 en una posición estructuralmente más débil—los vientos en contra de la demanda por la crisis inmobiliaria en China y el cambio hacia métodos de producción basados en chatarra chocan con el aumento de la oferta. Para quienes siguen el sector, la debilidad de precios y la concentración creciente de cuota de mercado entre menos productores más grandes probablemente dominarán la narrativa.