La expiración del 18 de septiembre trae nuevas oportunidades en opciones de compra y venta de BVN

El mercado de opciones de Compañía de Minas Buenaventura S.A. (BVN) se expandió hoy con la introducción de nuevos contratos derivados que vencen el 18 de septiembre. Con 246 días restantes hasta el vencimiento, estos instrumentos recién listados presentan un escenario interesante para estrategias de generación de ingresos, ya que el marco temporal extendido generalmente soporta una mayor recolección de primas en comparación con vencimientos a corto plazo.

Entendiendo la Estrategia de Put: El Strike de $34.00

Para los traders interesados en acumular acciones de BVN con descuento, el contrato put en el nivel de strike de $34.00 merece atención. Actualmente cotizado en $3.10, este put ofrece un marco convincente para establecer una posición.

Un inversor que venda este contrato put se compromete a comprar BVN a $34.00 por acción mientras recibe una prima de $3.10. Esta mecánica reduce efectivamente el precio de compra a $30.90 por acción (sin incluir comisiones). Dado que BVN cotiza alrededor de $34.20, el strike de $34.00 se sitúa aproximadamente un 1% por debajo del precio actual del mercado, creando un escenario out-of-the-money.

La importancia de esta posición out-of-the-money radica en el análisis de probabilidad. Los modelos de datos actuales estiman aproximadamente un 59% de probabilidad de que este contrato expire sin valor, es decir, que el vendedor conserve la prima completa sin comprar las acciones. Si esto ocurre, la prima de $3.10 genera un retorno del 9.12% sobre el capital comprometido, o un 13.53% anualizado. Esta métrica de aceleración de ingresos representa lo que los traders llaman el factor YieldBoost.

La Estrategia de Call: El Strike de $35.00 como Covered Call

En el lado opuesto de la cadena de opciones, el strike de $35.00 en call presenta un marco clásico de covered call. Actualmente cotizado en $3.20, este contrato atrae a accionistas dispuestos a limitar su potencial alcista a cambio de ingresos inmediatos.

Un titular que compre BVN en el nivel actual de $34.20 y venda simultáneamente este contrato call crea un resultado definido. Si las acciones son llamadas en la expiración del 18 de septiembre, el retorno combinado alcanza el 11.70%, derivado tanto de la apreciación del precio (de $34.20 a $35.00) como de la prima de $3.20 recaudada.

El strike de $35.00 se sitúa aproximadamente un 2% por encima de los niveles de negociación actuales, colocándolo out-of-the-money. Los modelos de probabilidad del mercado sugieren una probabilidad del 43% de que este contrato concluya sin valor, permitiendo al accionista mantener tanto la posición en acciones como la prima de $3.20. En tal escenario, el componente YieldBoost entrega un retorno adicional del 9.36%, o un 13.89% anualizado.

Contexto de Volatilidad

El contrato put refleja una volatilidad implícita del 50%, mientras que el contrato call tiene una volatilidad implícita del 51%. Esto contrasta con la volatilidad histórica de los últimos doce meses del 39%, calculada a partir de 251 cierres de días de negociación previos. Esta prima de volatilidad entre las medidas implícitas e históricas sugiere expectativas del mercado sobre posibles movimientos de precios en el futuro.

Consideraciones Estratégicas

Tanto las estructuras de put como de call aprovechan de manera efectiva el marco temporal hasta el 18 de septiembre. La duración extendida permite a los vendedores de primas capturar ingresos significativos, mientras que la diferencia relativamente modesta en los precios de strike ($34.00 put versus $35.00 call) crea parámetros de riesgo ajustados alrededor del nivel de negociación actual de BVN en $34.20.

Estos arreglos de opciones ofrecen estrategias de resultado definido para inversores con objetivos específicos de dirección o ingreso, aunque la ejecución real debe incorporar la tolerancia al riesgo individual y consideraciones sobre el tamaño de la posición.