La asociación de Apple con Google: ¿puede justificar la valoración actual y impulsar el rendimiento de las acciones en 2026?

La colaboración reciente de Apple a varios años con Alphabet marca un cambio estratégico en su enfoque de IA. Bajo este acuerdo, Apple Intelligence—incluyendo capacidades mejoradas de Siri— aprovechará los modelos Gemini de Google y su infraestructura en la nube, mientras mantiene el procesamiento en el dispositivo y la privacidad a través del marco Private Cloud Compute de Apple. Pero, ¿puede esta asociación realmente impulsar la trayectoria de la acción, o la valoración ya está descontando demasiado optimismo?

El problema de ejecución de IA que Apple necesita resolver

Apple ha estado jugando a ponerse al día en la carrera de inteligencia artificial contra competidores de peso. Mientras Alphabet, Microsoft y Amazon ampliaron agresivamente sus ofertas de IA—con Alphabet integrando IA en Search, Microsoft asegurando $250 mil millones en compromisos adicionales de Azure para la expansión de Copilot, y Amazon impulsando IA empresarial a través de AWS—Apple tropezó con el tiempo y la ejecución.

El problema principal: el compromiso de Apple con el procesamiento en el dispositivo y la privacidad se convirtió en una limitación en comparación con los competidores nativos en la nube que podían escalar más rápido y acumular conocimiento de manera más agresiva. Las funciones de Apple Intelligence llegaron tarde a mercados clave como Gran China, lo que frenó el impulso de adopción. La asociación Gemini aborda esto directamente combinando los modelos escalados de Google con la arquitectura centrada en la privacidad de Apple—posiblemente resolviendo los cuellos de botella de ejecución sin comprometer la posición de privacidad de la compañía.

Ingresos por servicios: el verdadero motor de crecimiento

Esto es lo que los inversores podrían estar subestimando: el segmento de Servicios, que representa aproximadamente el 26% de las ventas netas de Apple, puede beneficiarse significativamente de una mayor adopción de Apple Intelligence. Este negocio abarca publicidad, AppleCare, servicios en la nube, contenido digital (Arcade, Música, Fitness+, TV, News+) y servicios de pago.

El impulso ya es visible. En 2025, la App Store promedió 850 millones de usuarios semanales en todo el mundo, con desarrolladores ganando más de $550 mil millones en total desde 2008. Apple TV+ impulsó un crecimiento interanual del 36% en horas vistas totales. Apple Pay eliminó más de $1 mil millones en fraude y generó $100 mil millones en ventas adicionales para comerciantes a nivel global—ahora disponible en 89 mercados. Apple Fitness+ se expandió a 28 países adicionales, mientras que Arcade añadió más de 50 nuevos títulos.

Una Siri mejorada con IA y funciones personalizadas podrían acelerar esta trayectoria de crecimiento de Servicios, especialmente entre desarrolladores de aplicaciones que consideren construir sobre la plataforma de Apple.

Las preocupaciones de valoración ensombrecen las perspectivas

A pesar de estos vientos a favor, las acciones de Apple han apreciado solo un 11.3% en los últimos 12 meses—muy por debajo del rendimiento del sector de Computadoras y Tecnología, que fue del 29.9%. Más sorprendente aún, Apple quedó rezagada respecto a Alphabet (75.1%), Microsoft (14.8%) y Amazon (13.1%) de manera considerable.

La acción presenta preocupaciones de valoración. Cotizando a un ratio precio-ventas a 12 meses adelantado de 8.27X frente al promedio del sector de 7.47X y el 3.3X de Amazon, Apple parece sobrevalorada. Una puntuación de Valor F subraya esta preocupación, sugiriendo que el precio actual ya puede reflejar suposiciones optimistas sobre los beneficios de la asociación con Google.

Las proyecciones financieras ofrecen soporte modesto

La estimación consensuada de Zacks para las ganancias del primer trimestre fiscal de 2026 de Apple aumentó 3 centavos a $2.65 por acción en 60 días, implicando un crecimiento del 10.42% interanual. Las expectativas de ingresos alcanzaron los $137.40 mil millones, representando un crecimiento del 10.54% respecto al período del año anterior.

Estas cifras son sólidas, pero no transformadoras—difícilmente el catalizador para elevar las valoraciones mucho más allá de los niveles actuales.

La conclusión: Estrategia sí, cautela en valoración

La asociación con Google aborda un desafío operativo real y posiciona a Apple para competir de manera más efectiva en los mercados de IA empresarial y de consumo. Los ingresos por Servicios podrían acelerar si la adopción mejora. Sin embargo, la fuerte competencia en China, las incertidumbres arancelarias y una valoración premium en comparación con sus pares sugieren cautela.

Apple actualmente tiene una clasificación Zacks #3 (Mantener). Para los inversores que ya poseen acciones, la colaboración con Google ofrece potencial de aumento incremental. Para los compradores potenciales, esperar un punto de entrada más atractivo tiene sentido antes de comprometer capital en lo que sigue siendo una acción tecnológica costosa a pesar de sus fundamentos de calidad.