Por qué Nu Holdings merece tu atención antes de la caída de resultados del cuarto trimestre

La Revolución Fintech en América Latina Tiene un Líder

Nu Holdings (NYSE: NU) ha consolidado una posición indiscutible en uno de los mercados más desatendidos del mundo. A finales de septiembre, la plataforma de banca digital atendía a 127 millones de clientes en toda América Latina, un asombroso aumento neto de 17,3 millones en solo 12 meses. Para poner esto en perspectiva, estos clientes representan aproximadamente el 60% de la población adulta de Brasil, con otros 17 millones distribuidos entre México y Colombia en conjunto.

Los números cuentan una historia convincente sobre la oportunidad de mercado. Los ingresos de Nu aumentaron un 31% interanual, alcanzando los $11.1 mil millones en los primeros nueve meses de 2025. Más impresionantemente, la empresa generó $2 mil millones en ingreso neto durante el mismo período, un testimonio de un modelo de negocio que realmente funciona a escala.

La Economía de Unidad es la Verdadera Historia

Lo que diferencia a Nu de los jugadores fintech típicos es su eficiencia operativa. La empresa gasta solo $0.90 mensuales para atender a cada cliente, pero obtiene en promedio $13.40 en ingresos por usuario activo. Esa diferencia de 15x entre costo y ingreso explica por qué la adquisición de clientes sigue siendo una prioridad estratégica y por qué la rentabilidad surgió tan rápidamente.

Esto no es suerte—es ejecución. La infraestructura subyacente que soporta a 127 millones de clientes tuvo que construirse correctamente desde el primer día. Y el enfoque ahora es amplificar lo que ya funciona. El CEO David Vélez recientemente delineó una dirección ambiciosa: convertirse en una plataforma “AI-first” integrando modelos fundamentales en las operaciones bancarias principales. Esto posiciona a Nu como una plataforma nativa de IA en lugar de un banco tradicional experimentando con inteligencia artificial.

La Competencia y los Vientos en Contra Macroeconómicos Son Preocupaciones Reales

El éxito en América Latina no ocurre en un vacío. MercadoLibre y Itau Unibanco—ambas instituciones financieras formidables—ya han notado la misma oportunidad en la que Nu capitalizó. A medida que la región se desarrolla económicamente, se espera que entren más competidores en la pelea. Nu tendrá que mantener la excelencia operativa para proteger su cuota de mercado.

El entorno macroeconómico introduce otra capa de riesgo. Los fundamentos bancarios significan que movimientos en las tasas de interés, cambios en el empleo y desaceleraciones económicas pueden impactar rápidamente en las carteras de préstamos. Para una plataforma que atiende a clientes relativamente nuevos en los servicios financieros formales, la calidad crediticia se vuelve fundamental. Las fluctuaciones de divisas y la inestabilidad política en toda América Latina añaden mayor complejidad—retos que las firmas financieras con sede en EE. UU. simplemente no enfrentan.

El Argumento de Valoración Funciona Ahora—No Esperes los Resultados de Febrero

El informe de ganancias del 25 de febrero proporcionará métricas actualizadas: conteo de clientes, trayectorias de ingresos, ingreso neto, niveles de depósitos y provisiones por pérdidas crediticias. La orientación de la dirección también ofrecerá claridad sobre la trayectoria. Muchos inversores asumen que esperar a este dato tiene sentido.

Pero aquí está el contraargumento: los fundamentos del negocio de Nu permanecen intactos independientemente de lo que revelen los números del Q4 2025. La empresa ha demostrado una ejecución constante y, salvo un shock económico regional importante, este impulso debería persistir. Más importante aún, la valoración ya refleja un punto de entrada atractivo. Con un P/E futuro de 20.7, el mercado no está valorando todo el potencial alcista de un jugador fintech que domina una población desbancarizada con 127 millones de clientes ya en la plataforma.

La pregunta no es si esperar hasta finales de febrero—es si la relación riesgo-recompensa actual justifica actuar hoy.