El ETF de semiconductores subió un 50% más que el S&P 500 en 2025—Aquí está la razón por la cual la tendencia alcista podría continuar

El ETF de Semiconductores de VanEck (NASDAQ: SMH) acaba de ofrecer un impresionante rendimiento del 48,7% en 2025, casi triplicando el rendimiento del S&P 500. Aunque este tipo de superación podría parecer una anomalía puntual, en realidad es el resultado de un cambio estructural en la forma en que opera la industria de los chips, y hay más potencial de crecimiento por delante.

El Verdadero MVP No Fue Quien Esperabas

Aquí está lo que sorprendió a todos: Nvidia, el gigante en el ETF con poco más del 20% de las participaciones, solo ganó un 38,9%. Sin embargo, el fondo en general lo aplastó. ¿Por qué? Porque el ETF está limitado al 20% por participación durante el rebalanceo, lo que obliga al fondo a asegurar ganancias y redistribuir en otros actores con mejor rendimiento.

La verdadera estrella fue Micron Technology, que se disparó un 240,2% para convertirse en la cuarta posición más grande del ETF. Como uno de los únicos tres grandes fabricantes de DRAM y uno de los principales productores de NAND flash a nivel mundial, Micron aprovechó una ola de demanda sin precedentes. La expansión de infraestructura de IA creó escasez de memoria tan severa que se proyecta que los precios de DRAM aumenten un 50% o más solo en este trimestre, con NAND flash subiendo entre un 30-40% trimestre tras trimestre. La nueva capacidad de producción importante no llegará hasta 2028, lo que significa que estos múltiplos de crecimiento de más de 50 podrían mantenerse durante años.

TSMC, Broadcom y AMD completaron la lista de ganadores con ganancias del 55,9%, 50,7% y 77,3% respectivamente. TSMC domina la fabricación de chips de vanguardia para Nvidia, Broadcom y los diseños de AMD. Broadcom se benefició al proporcionar bloques de construcción de ASIC de IA a empresas como Alphabet para chips personalizados. AMD se está posicionando como el principal competidor de Nvidia en el mercado de GPU.

La Máquina de Gasto en IA Sigue Funcionando

Cada ganador en esta rali comparte una cosa: todos están alimentando el auge de la infraestructura de IA. Los beneficios están creciendo, y los múltiplos permanecen elevados porque los inversores creen que la tesis de crecimiento se extiende por años en el futuro. Sam Altman de OpenAI reveló que la compañía espera $20 mil millones en ingresos recurrentes anualizados para 2025, mientras que la firma ya ha comprometido 1,4 billones de dólares en gastos en los próximos ocho años. Ese tipo de despliegue de capital está llegando a todos los niveles de la cadena de suministro de chips.

¿Qué Podría Desencadenar Esto?

Dos riesgos acechan. Primero, la propia OpenAI o la capacidad del sector de IA en general para generar retornos sobre una inversión de capital masiva. Si el financiamiento se seca o la empresa pierde ventaja competitiva en una recesión económica, toda la cadena podría contraerse. Segundo, si la escalabilidad de la IA generativa se topa con un muro de progreso, todo se tambalea.

Dicho esto, el consenso de la industria sigue siendo optimista. La mayoría de los líderes espera que la innovación en IA se acelere, siga siendo económicamente transformadora y impulse el gasto durante al menos varios años más. Traducción: otro año de superación en semiconductores no está fuera de cuestión.