Disney vs Netflix: ¿Qué plataforma de streaming ofrece realmente mejor valor en este momento?

La batalla entre Netflix y Disney por la supremacía en streaming se intensifica a diario, pero aquí está la pregunta de un millón de dólares: ¿cuál de las dos merece tus dólares de inversión en 2026?

La historia de la valoración lo cambia todo

Comencemos con los números que más importan. Netflix cotiza a un P/E futuro de 27.66x—eso es una prima considerable. Mientras tanto, Disney se sitúa en 17x, cotizando muy por debajo de su media histórica de 10 años. En los últimos tres meses, las acciones de Netflix cayeron un 26.6% mientras que Disney subió un 5.1%. Esa brecha de rendimiento no es aleatoria; refleja perfiles de riesgo y trayectorias de crecimiento fundamentalmente diferentes.

La fortaleza de Netflix: pureza en streaming, pero ¿a qué costo?

Netflix domina un imperio de más de 300 millones de suscriptores en todo el mundo y sigue mostrando músculo de crecimiento serio. El tercer trimestre de 2025 mostró un crecimiento del 17% en ingresos, con Asia-Pacífico saltando un 21% interanual. La guía de ingresos para todo 2025 se sitúa en 45.1 mil millones de dólares (con un crecimiento del 16%), y la ofensiva contra el uso compartido de contraseñas ya ha generado aproximadamente 50 millones de nuevos suscriptores.

El nivel de publicidad es la verdadera jugada de impulso aquí. Netflix proyecta que los ingresos por anuncios se más que duplicarán en 2025, con el nivel soportado por anuncios ahora capturando más de la mitad de las nuevas inscripciones en mercados disponibles—aproximadamente 94 millones de usuarios activos mensuales. Los contenidos próximos incluyen superproducciones con Matt Damon y Ben Affleck, Bridgerton Temporada 4, y series de anime como One Piece.

Pero aquí está el truco: Netflix es una apuesta pura en streaming. Los ingresos provienen principalmente de suscripciones y anuncios nacientes, sin parques temáticos, sin sinergias de merchandising, ni buffers de ingresos diversificados. Los gastos en contenido son implacables y requieren mucho capital. Los márgenes operativos se comprimen a una guía del 29% para 2025 (desde un 30% esperado), y el negocio sigue siendo vulnerable a recesiones económicas o interrupciones en la producción.

La ventaja de Disney: la diversificación realmente gana

Los resultados del cuarto trimestre fiscal de 2025 de Disney contaron una historia completamente diferente. La transmisión directa al consumidor finalmente se volvió rentable, con ingresos operativos del cuarto trimestre alcanzando $352 millones y los ingresos de streaming del año completo llegando a 1.3 mil millones de dólares—$300 millones mejor que la guía y un giro sorprendente desde las pérdidas de $4 mil millones hace solo tres años.

Disney+ y Hulu, en conjunto, añadieron 3.8 millones de suscriptores para alcanzar un total de 196 millones. Más importante aún, el segmento de Experiencias (parques temáticos) entregó un récord de $10 mil millones en ingresos operativos del año completo. El CEO Bob Iger prometió un crecimiento de ganancias ajustadas de dos dígitos para los años fiscales 2026 y 2027.

El portafolio de IP de Disney—Marvel, Star Wars, Pixar, y propiedades como Percy Jackson y los Olímpicos Temporada 2 que se lanzará en enero de 2026—impulsa sinergias de promoción cruzada que Netflix simplemente no puede replicar. La compañía planea $24 mil millones en gastos de contenido y $9 mil millones en capex para 2026, incluyendo nuevos cruceros y grandes mejoras en parques temáticos (Reapertura de Big Thunder Mountain Railroad en primavera con nuevas funciones, actualizaciones de Frozen Ever After, transformación de la montaña rusa Rock ‘n’ Roller Coaster temática de Los Muppets).

La imagen del crecimiento de ganancias

Las estimaciones de consenso sitúan las ganancias de Netflix en 2026 en 3.21 dólares por acción (con un crecimiento interanual del 26.93%), mientras que Disney apunta a 6.60 dólares por acción (con un crecimiento interanual del 11.3%). Sí, Netflix muestra un crecimiento de ganancias más rápido, pero el de Disney proviene de una base más saludable y diversificada con múltiples palancas de impulso.

La asignación de capital dice mucho

Disney acaba de duplicar las recompras de acciones a $7 mil millones para el año fiscal 2026 y aumentó el dividendo anual en un 50% a 1.50 dólares por acción. Eso es una señal de confianza de la dirección en la generación de efectivo sostenida. La asignación de capital de Netflix sigue limitada por las demandas de inversión en contenido.

El veredicto

Disney presenta la oportunidad ajustada al riesgo más sólida. A 17x el P/E futuro frente a 27.66x de Netflix, estás pagando una prima de más del 40% por el crecimiento de Netflix mientras asumes un mayor riesgo de ejecución en un mercado de streaming cada vez más concurrido. La inflexión en la rentabilidad del streaming de Disney, combinada con un rendimiento resistente de los parques y un apalancamiento en IP inigualable, posiciona a la compañía para una creación de valor sostenible a largo plazo.

Netflix sigue siendo un negocio de calidad, pero las valoraciones premium dejan un margen de subida limitado si la ejecución falla. Disney ofrece tanto valoraciones de entrada atractivas como múltiples catalizadores hasta 2026-2027.

Ambas acciones tienen actualmente una clasificación Zacks Rank #3 (Mantener), pero Disney merece una mirada más cercana por su potencial de retorno total.