Por qué las acciones de SNOW siguen siendo atractivas a pesar de las preocupaciones sobre la valoración

El sector de infraestructura de datos en la nube está experimentando un crecimiento explosivo, y Snowflake se encuentra en el centro de esta transformación. Sin embargo, a pesar del impresionante impulso operativo de la compañía, la valoración de sus acciones presenta un desafío importante para los inversores conscientes del valor. Aquí te explicamos por qué la acción SNOW merece una revisión cuidadosa.

La Oportunidad de Mercado Es Enorme

Se proyecta que el mercado de software de infraestructura empresarial se expanda de manera dramática en los próximos años. Para 2028, se espera que este sector alcance los $342 mil millones, lo que representa casi un 18% de tasa de crecimiento anual compuesta. Para una plataforma de datos como Snowflake, simplemente mantener su posición actual en el mercado se traduciría en un crecimiento orgánico de ingresos de aproximadamente un 20% anual—un escenario extraordinariamente atractivo que la mayoría de las empresas maduras envidiarían.

Aún mejor, Snowflake no se conforma con mantener su porción del pastel. Nuevas capacidades impulsadas por IA y funciones avanzadas de procesamiento de datos están ganando una tracción sustancial entre los clientes empresariales. Estas ventajas tecnológicas deberían permitir a la compañía captar una cuota adicional de mercado a medida que las organizaciones aceleran sus migraciones a la nube.

Los Fundamentos del Negocio Son Sólidos

Los últimos resultados financieros de Snowflake demuestran por qué Wall Street sigue siendo cautelosamente optimista. En el último trimestre, los ingresos de la compañía aumentaron un 28,9% interanual hasta los $868.8 millones. Más importante aún, la base de clientes creció un 28% hasta 510 cuentas con un compromiso sustancial—aquellas que generan más de $1 millones en ingresos anuales de productos en el último año están profundizando activamente su uso de la plataforma de Snowflake.

En cuanto a la rentabilidad, las ganancias ajustadas por acción alcanzaron los $0.18, superando las expectativas de los analistas de $0.16. Esta mejora secuencial indica que el modelo de negocio de la compañía está madurando, con una mejora en la economía unitaria a escala.

La Posición Financiera Ofrece Flexibilidad Estratégica

El balance de Snowflake es envidiable según los estándares de la industria. La compañía cuenta con $3.2 mil millones en efectivo sin obligaciones de deuda a largo plazo. Esta posición financiera casi inexpugnable—que representa cerca del 8% del valor de mercado de $42 mil millones de la compañía—brinda una flexibilidad significativa para inversiones estratégicas o para afrontar turbulencias del mercado.

La compañía también está generando un flujo de caja libre sustancial. En la primera mitad del año fiscal actual, Snowflake produjo $403.8 millones en conversión de efectivo operativo, un 9.3% más que el año anterior a pesar de un aumento del 62.5% en gastos de capital. Esta capacidad de generación de efectivo, junto con su calificación crediticia A- de S&P Global, refuerza su estabilidad financiera.

Las Proyecciones de Crecimiento Parecen Realistas Pero Estiradas

De cara al futuro, el consenso de pronósticos sugiere que las ganancias no-GAAP de Snowflake crecerán un 54.3% hasta $0.90 por acción en 2026, seguido de otro salto del 56.5% hasta $1.40 en 2027. Estas tasas de crecimiento, aunque todavía robustas, representan una desaceleración significativa respecto a las tasas de expansión de tres dígitos logradas en períodos anteriores—una consecuencia natural a medida que la compañía madura y escala.

La Valoración Sigue Siendo la Restricción Crítica

Aquí radica el desafío. La acción cotiza actualmente a un múltiplo de precio-beneficio futuro de 140.5 veces basado en las estimaciones de 2026. Aunque los fundamentos de Snowflake son realmente sólidos, esta valoración asume que la compañía puede mantener tasas de crecimiento que parecen cada vez más difíciles de lograr dada su escala. El mercado está valorando casi la perfección.

Los analistas de Wall Street mantienen colectivamente una postura de Compra Moderada, con 24 de 34 bancos cubiertos emitiendo recomendaciones de Compra y 10 recomendando Mantener. El precio objetivo promedio a 12 meses es de $166.24, lo que sugiere un potencial alcista del 31.44% desde los niveles actuales.

La Conclusión

SNOW presenta una paradoja interesante: un negocio de alta calidad en una industria en auge, limitado por expectativas de valoración estiradas. La ejecución operativa de la compañía es excelente, su oportunidad de mercado es genuina y su base financiera es indiscutiblemente sólida. Sin embargo, los inversores deben tener en cuenta que gran parte de este panorama positivo ya está reflejado en el precio de la acción.

Para los inversores orientados al crecimiento con un horizonte temporal largo, Snowflake ofrece un potencial genuino. Para aquellos que buscan un margen de seguridad, esperar un punto de entrada más favorable puede ser prudente.