¿Qué nos dicen las señales del mercado del café sobre la dirección del precio?

Los futuros de café entregaron señales mixtas el viernes, ya que los pronósticos meteorológicos reconfiguraron el sentimiento del mercado. El café arábica de marzo cerró con una bajada de 2.80 puntos (-0.78%), mientras que el robusta ICE de marzo cayó 3 puntos (-0.07%), invirtiendo las ganancias anteriores, ya que las actualizaciones meteorológicas indicaron un aumento en las perspectivas de precipitación para las regiones productoras clave de Brasil durante toda la próxima semana.

Los problemas meteorológicos de Brasil vs. optimismo en la producción

El cambio climático marca un giro dramático respecto a la subida del jueves, cuando el arábica alcanzó un máximo de un mes tras informes de precipitaciones por debajo de la media en Brasil. La última evaluación de Somar Meteorologia mostró que Minas Gerais—que representa la mayor parte de la producción de arábica en Brasil—registró solo 26.5mm de lluvia en la semana hasta el 9 de enero, lo que representa solo el 29% de los niveles normales. A pesar de estas condiciones secas, la agencia de pronóstico de cosechas de Brasil, Conab, elevó su proyección de producción para 2025 en un 2.4% a 56.54 millones de sacos, frente a los 55.20 millones de sacos pronosticados en septiembre.

Las señales de inventario muestran un panorama complejo

Los datos de los almacenes de ICE revelan la lucha del mercado del café entre los fundamentos de oferta y demanda. Los inventarios de arábica cayeron a un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos el 20 de noviembre, pero desde entonces se han recuperado a 461,829 sacos a finales de diciembre. De manera similar, las existencias de robusta bajaron a mínimos de 1 año de 4,012 lotes a principios de diciembre antes de recuperarse a 4,278 lotes a finales del mes. Estas señales del mercado del café sugieren que, aunque las restricciones de oferta proporcionaron un soporte inicial, la actividad de reabastecimiento ha aliviado algunas presiones alcistas.

La subida de la producción en Vietnam pesa sobre el robusta

El impulso de exportación de Vietnam continúa desafiando los precios del robusta. Los envíos de café del país para 2025 aumentaron un 17.5% interanual a 1.58 millones de toneladas métricas, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas publicados el lunes. De cara al futuro, se proyecta que la producción aumente un 6% a 1.76 millones de toneladas métricas para 2025/26, alcanzando potencialmente los 29.4 millones de sacos—un máximo de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam indicó que la producción podría aumentar hasta un 10% si persiste un clima favorable, subrayando las perspectivas de una oferta abundante de robusta.

Dinámicas globales de producción y demanda

La Organización Internacional del Café informó que las exportaciones mundiales de café para el año de comercialización actual (octubre-septiembre) disminuyeron solo un 0.3% interanual a 138.658 millones de sacos, señalando una estabilidad relativa a pesar de la volatilidad de los precios. Sin embargo, el Servicio de Agricultura Exterior del USDA presentó un panorama más amplio para 2025/26, proyectando que la producción global alcanzará un récord de 178.848 millones de sacos, un aumento del 2.0% respecto al año anterior. Este incremento oculta tendencias divergentes: se pronostica que la producción de arábica disminuirá un 4.7% a 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta aumentará un 10.9% a 83.333 millones de sacos.

Las perspectivas específicas de Brasil muestran una caída del 3.1% en la producción, hasta 63 millones de sacos, mientras que la producción de café de Vietnam se espera que avance un 6.2% hasta un máximo de cuatro años de 30.8 millones de sacos. El FAS proyecta que los stocks finales mundiales de café se contraerán un 5.4% a 20.148 millones de sacos desde los niveles de 2024/25 de 21.307 millones de sacos.

¿Qué sigue para los traders de café?

Estas señales contradictorias del mercado del café—inventarios globales más ajustados, aumento robusto de la oferta en Vietnam y volatilidad meteorológica en Brasil—sugieren que los traders enfrentan una perspectiva intermedia incierta. Mientras que las condiciones secas en las principales regiones productoras apoyan los precios, la perspectiva de cosechas abundantes y la recuperación de los stocks en almacenes podrían seguir limitando las subidas.