La trampa de Hycroft Mining: por qué un aumento del 976% en las acciones no significa que debas comprar

La estrategia que parece demasiado buena para ser verdad

Cuando una acción se dispara casi un 1.000% en un solo año, es natural preguntarse si te has quedado atrás. Eso fue exactamente lo que le ocurrió a Hycroft Mining (NASDAQ: HYMC) en 2025, que se disparó un 976% según S&P Global Market Intelligence. Pero aquí está el truco: esta compañía minera con sede en Nevada aún no produce ni una sola onza de oro o plata.

¿Por qué explotó la acción?

Las matemáticas parecen sencillas: los precios del oro subieron un 68% el año pasado, mientras que los precios de la plata aumentaron un 163%. Con aumentos tan dramáticos en los precios de los metales, los inversores se emocionaron por una compañía que, según los analistas, podría tener decenas de miles de millones de dólares en metales preciosos en sus reservas. La empresa utilizó este impulso para fortalecer su balance, pagando deuda mediante ofertas de acciones mientras el mercado estaba eufórico.

Pero profundicemos en lo que realmente hay en el suelo. Hycroft está desarrollando una sola mina en el norte de Nevada basada en estudios de viabilidad realizados a finales de 2025. Estos estudios revelaron cómo es la mena de plata en cantidades significativas—depósitos densos que, en teoría, podrían ser rentables una vez que comience la minería. Sin embargo, la compañía actualmente no genera ingresos, ya que las operaciones mineras no comenzarán hasta 2029 o 2030, como muy pronto.

El riesgo oculto del que nadie habla

Aquí es donde la mayoría de los inversores se llevan la sorpresa: los precios de los metales son cíclicos. Esa ganancia del 68% en oro y el aumento del 163% en plata podrían revertirse fácilmente en una caída en los próximos cinco años. Si el mercado entra en un ciclo bajista para los metales preciosos justo cuando Hycroft finalmente pone la mena en el mercado, toda la tesis de inversión se desploma.

Considera la línea de tiempo. La compañía necesita una inversión de capital inicial enorme antes de que una sola pala toque el suelo. A pesar de las recientes recaudaciones de fondos, requerirá financiamiento externo continuo para alcanzar la producción. Y no es que Hycroft pueda simplemente encender un interruptor y adaptarse si los precios caen—la infraestructura minera está diseñada para supuestos de precios específicos.

Los números que deberían hacerte detenerte

Aunque la capitalización de mercado actual es de 2.200 millones de dólares, recuerda esto: la acción todavía ha bajado un 72% desde los máximos históricos a pesar del aumento del 976%. Eso no es una contradicción—significa que los inversores anteriores fueron aplastados antes de esta subida. La valoración actual asume años de éxito operativo que aún no se han materializado.

¿Quién debería considerar esto realmente?

A menos que estés seguro de que los precios del oro y la plata se mantendrán elevados o subirán significativamente en la próxima década—y que Hycroft pueda ejecutar a la perfección el desarrollo minero—esta acción parece más una jugada de momentum que una inversión fundamental. Los fundamentos no respaldan la valoración a menos que todo salga bien.

La conclusión

Las acciones mineras sin ingresos son inherentemente riesgosas. Añade los ciclos de precios de las materias primas, el riesgo de ejecución y la incertidumbre en el financiamiento, y Hycroft Mining se convierte en una apuesta altamente especulativa en lugar de una oportunidad de inversión meditada. La enorme apreciación del precio ya ha descontado un escenario optimista. A menos que tengas convicción sobre el mercado de metales a largo plazo Y sobre la capacidad de Hycroft para entregar resultados, observar desde la línea de banda podría ser la opción más inteligente.