La perspectiva del café en Brasil cambia: qué significan las previsiones de lluvia decrecientes para los precios mundiales

Los mercados de futuros de café enfrentaron vientos en contra inesperados hoy, ya que las proyecciones meteorológicas cambiaron a favor de Brasil, lo que provocó ventas inmediatas en contratos tanto de arábica como de robusta. Los futuros de café arábica de marzo cayeron 1.30 puntos (-0.36%), mientras que el robusta ICE de marzo bajó 7 puntos (-0.17%), invirtiendo la fortaleza previa en una reversión que subraya cuán sensible sigue siendo el mercado mundial de commodities a las condiciones climáticas de Brasil.

El catalizador fue sencillo: datos meteorológicos que indican un aumento potencial de lluvias en las principales regiones productoras de café de Brasil durante la próxima semana. Esto contrasta marcadamente con el rally de la semana pasada, cuando los precios del arábica se dispararon a máximos de un mes debido a severas advertencias de sequía. La última evaluación de Somar Meteorologia pintó un panorama más optimista para Minas Gerais, la zona dominante de arábica en Brasil, que había recibido solo 26.5 mm de lluvia durante la semana que terminó el 9 de enero, apenas el 29% del promedio a largo plazo para ese período.

Ganancias de producción vs. presión de inventario: La tensión estructural

El sector cafetalero de Brasil sigue siendo central en la dinámica de oferta global, no solo como exportador de commodities sino como un motor clave de ingresos para la economía agrícola del país y los niveles de ingreso promedio en las comunidades cafeteras. Conab, la autoridad oficial de pronósticos de cultivos de Brasil, recientemente aumentó su pronóstico de producción para 2025 en un 2.4% hasta 56.54 millones de sacos, señalando una recuperación robusta tras las preocupaciones por la sequía a principios de esta temporada. Esta mejora en la producción contradice las señales bajistas de precios generadas por las previsiones de lluvia de hoy.

En cuanto a inventarios, la situación sigue siendo mixta. Las existencias de arábica monitoreadas por ICE oscilaron entre extremos—alcanzando un mínimo de 1.75 años de 398,645 sacos en noviembre antes de recuperarse a 461,829 sacos la semana pasada. Los inventarios de robusta siguieron un patrón similar, bajando a un mínimo de un año en diciembre antes de recuperarse a 4,278 lotes. Aunque la recuperación de inventarios suele presionar los precios, los niveles base permanecen históricamente restringidos, proporcionando cierto soporte en el suelo de precios.

El auge de las exportaciones de Vietnam complica la ecuación de la robusta

Las exportaciones de café de Vietnam en 2025 aumentaron un 17.5% interanual hasta 1.58 millones de toneladas métricas, reforzando su posición como el principal productor mundial de robusta y amplificando las preocupaciones de oferta para esa categoría de contrato. De cara al futuro, se espera que la producción de Vietnam en 2025/26 aumente un 6% anual hasta 1.76 millones de toneladas métricas, alcanzando un pico de cuatro años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam proyecta escenarios aún más optimistas, sugiriendo un posible aumento de producción del 10% interanual si persiste un clima favorable.

Este impulso en la producción vietnamita está presionando directamente los precios del robusta y creando dinámicas de mercado divergentes entre las dos principales variedades de café.

Reequilibrio de la oferta global: La visión alcista a largo plazo del USDA

El Servicio de Agricultura Extranjera del Departamento de Agricultura de EE. UU. revisó recientemente al alza su perspectiva global para 2025/26. Se espera que la producción mundial total de café alcance un récord de 178.848 millones de sacos, un aumento del 2.0% interanual. Sin embargo, este crecimiento principal oculta cambios importantes en la composición: se pronostica que la producción de arábica disminuirá un 4.7% hasta 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta aumentará un 10.9% hasta 83.333 millones de sacos.

El cambio estructural hacia la producción de robusta—impulsado en gran medida por las ventajas competitivas de Vietnam e Indonesia—representa un reequilibrio fundamental de los mercados mundiales de café. Mientras tanto, las existencias finales para 2025/26 se proyectan que se comprimirán un 5.4% hasta 20.148 millones de sacos desde los 21.307 millones del año anterior, sugiriendo fundamentos más ajustados a pesar de las ganancias en producción.

El camino a seguir: Narrativas en competencia en los mercados de café

La acción de precios de hoy refleja el choque entre dos historias en competencia. La narrativa de oferta—impulsada por la recuperación de la producción en Brasil, la aceleración de las exportaciones de Vietnam y las proyecciones de producción récord global—argumenta a favor de una presión sostenida en los precios. Por otro lado, las tendencias de agotamiento de inventarios y la disminución de los volúmenes de exportación global (que cayó un 0.3% interanual en el ciclo de comercialización actual, según la Organización Internacional del Café) sugieren una estrechez estructural que podría apoyar los precios durante picos de demanda estacional.

Para los operadores que monitorean estos contratos, las variables críticas siguen siendo los patrones climáticos en Brasil durante los próximos 7-10 días y la trayectoria de producción de Vietnam durante su temporada de cosecha. Hasta que estos factores se resuelvan de manera más definitiva, es probable que los futuros de café permanezcan en rango y reactivos a las actualizaciones meteorológicas.