El mercado cae mientras los rendimientos de los bonos en aumento eclipsan el rally inicial de tecnología

Las acciones estadounidenses cerraron el viernes con pérdidas modestas a pesar del impulso inicial. El S&P 500 cayó un -0.06%, mientras que el Dow Jones bajó un -0.17% y el Nasdaq 100 retrocedió un -0.07%. Los mercados de futuros reflejaron el mismo patrón, con contratos E-mini del S&P de marzo bajando un -0.06% y futuros E-mini del Nasdaq off -0.08%. La corrección se debió al aumento en los rendimientos de los bonos, que borró un rally de apertura inicialmente impulsado por la fortaleza en semiconductores.

La Pregunta sobre el Presidente de la Fed Reconfigura las Expectativas de Tasas

El cambio en el sentimiento se centró en la especulación sobre el liderazgo de la Reserva Federal. Los mercados habían descontado una política dovish cuando Kevin Hassett parecía ser el favorito para la nominación a presidente de la Fed. Sin embargo, la renuencia del presidente Trump a nominar a Hassett—prefiriendo mantenerlo como director del Consejo Económico Nacional—cambió las expectativas de forma drástica. La alternativa probable, Kevin Warsh, tiene una reputación hawkish y inmediatamente disipó las especulaciones sobre recortes futuros de tasas.

Este desarrollo hizo que el rendimiento del Treasury a 10 años se disparara +6 puntos básicos hasta 4.23%, marcando un máximo en 4.5 meses. La reevaluación reflejó que los participantes del mercado estaban reajustando sus posiciones ante una postura de la Fed más restrictiva. Añadiendo presión, la producción manufacturera de diciembre fue más fuerte de lo esperado, con un +0.2% mes a mes frente a las expectativas de una caída del -0.1%, señalando una resiliencia económica que podría reducir la urgencia de recortes de tasas.

La Rally en Chips se Estabiliza ante la Emergencia de Preocupaciones por la Inflación

Las acciones de tecnología y semiconductores inicialmente superaron al mercado tras que TSMC anunciara planes elevados de gasto de capital para 2026, reforzando la confianza en una inversión sostenida en infraestructura de inteligencia artificial. Super Micro Computer lideró las ganancias en el S&P 500 con un +10%, mientras que Micron Technology subió un +7% en operaciones del Nasdaq 100. Otros beneficiarios del sector semiconductor incluyeron Applied Materials, Lam Research, Broadcom y ASML Holding, cada uno con ganancias superiores al +2%. Advanced Micro Devices, KLA, Seagate Technology y Texas Instruments también avanzaron más del +1%.

El entusiasmo fue efímero, sin embargo, ya que la dinámica del mercado de bonos volvió a tomar el control. Las expectativas de inflación en aumento—evidenciadas por la subida a 2.326% en la tasa de inflación de breakeven a 10 años—pesaron sobre los activos de renta fija y moderaron la demanda de acciones a medida que avanzaba la sesión.

El Sector Energético Enfrenta Viento Político en Contra

Las acciones del sector energético sufrieron una fuerte presión de venta tras el anuncio del presidente Trump sobre subastas de electricidad mayorista de emergencia y propuestas de reparto de costos para las empresas tecnológicas que consumen suministros de energía en aumento. Talen Energy cayó más de -11% para liderar las caídas, seguida por Constellation Energy con -9% y Vistra con -7%. NRG Energy también bajó más del -4% en medio de un reajuste sectorial.

La dirección política refleja tensiones emergentes entre las demandas de infraestructura energética y los objetivos políticos de contención de costos, creando incertidumbre a corto plazo para las utilities y proveedores de energía.

Resultados Mixtos y Recortes Estratégicos Presionan a Algunos Nombres

Las acciones de servicios financieros y consumo absorbieron presión por informes de resultados mixtos y recortes de analistas. State Street cayó más del -5% a pesar de reportar ganancias por acción del cuarto trimestre mejores de lo esperado, ya que la gerencia elevó las expectativas de gastos anuales en un 3% a 4%. Regions Financial cayó -2% tras que las ganancias del cuarto trimestre de 58 centavos decepcionaron respecto al consenso de 62 centavos. JB Hunt Transport bajó -1% a pesar de ventas del tercer trimestre de 3.10 mil millones de dólares, ligeramente por debajo del pronóstico de 3.11 mil millones.

La firma de bienes de capital Kraft Heinz retrocedió -2% tras un recorte a peso inferior por parte de Morgan Stanley con un $24 objetivo de precio. Nombres de consumo discrecional como Brown-Forman y Molson Coors recibieron calificaciones de menor rendimiento por parte de BNP Paribas, llevando cada uno a una caída de aproximadamente -3%.

En contraste, varios nombres se beneficiaron de recomendaciones mejoradas. Rocket Lab cerró +6% tras la iniciación de cobertura overweight por Morgan Stanley con un $105 objetivo de precio. Eaton Corp avanzó +3% en la calificación de compra de HSBC y $400 objetivo. Honeywell International subió +2% después de que JPMorgan mejorara su recomendación a overweight desde neutral.

Mercados de Bonos y Desarrollos Internacionales

Los futuros del bono a 10 años T-note de marzo cayeron 15 ticks, mientras que el rendimiento de referencia subió +5.6 puntos básicos hasta 4.225%, acercándose al máximo en 4.5 meses provocado por la reevaluación de la política de la Fed. Los bonos soberanos europeos siguieron la tendencia, con el rendimiento del Bund alemán a 10 años subiendo +1.6 puntos básicos hasta 2.835% y el gilt del Reino Unido a 10 años avanzando +1.2 puntos básicos hasta 4.400%.

Los mercados de acciones globales se movieron a la baja en conjunto. El índice compuesto de Shanghai cayó -0.26%, el Nikkei 225 de Japón -0.32% y el Euro Stoxx 50 retrocedió -0.19%, reflejando una reubicación sincronizada en los principales centros de comercio.

Calendario de Resultados y Expectativas Futuras

La primera semana completa de la temporada de resultados del cuarto trimestre entregó resultados alentadores, con un 89% de las 28 empresas del S&P 500 que han reportado hasta ahora superando las expectativas. Bloomberg Intelligence pronostica un crecimiento en ganancias del S&P del +8.4% para el trimestre en general, o +4.6% excluyendo a las megacap de tecnología de los Magnificent Seven.

Los próximos informes de resultados programados para el 20 de enero de 2026 incluyen a 3M, DR Horton, Fastenal, Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers, KeyCorp, Netflix, United Airlines y U.S. Bancorp, ofreciendo catalizadores adicionales para la dirección del mercado en las próximas sesiones.