¿Deberías considerar las acciones de UPS ahora? Una revisión de la realidad de la valoración

El panorama de inversión para United Parcel Service (UPS) presenta un cuadro complejo que requiere una consideración cuidadosa. Aunque el líder logístico con sede en Atlanta cotiza a valoraciones aparentemente atractivas, los desafíos operativos subyacentes sugieren que los inversores deben proceder con cautela medida.

El caso a favor del valor: lo que dicen los números

Las acciones de UPS están actualmente valoradas con un ratio precio-ventas a futuro de 1.03X, posicionando a la compañía con un descuento significativo en relación con sus pares de transporte y logística. La empresa tiene una puntuación de Valor de B, mientras que su rival FedEx ostenta una puntuación de Valor aún más agresiva de A. En papel, esta compresión de valoración parece ofrecer oportunidades—sin embargo, el propio descuento refleja preocupaciones legítimas del mercado que merecen un análisis más profundo.

Entre los cambios derivados del aumento del comercio global se encuentra una transformación fundamental en la forma en que empresas como UPS generan retornos. La acción de la compañía ha caído más del 17% en el último año, superando sustancialmente su referencia del sector del 5.6%. FedEx, en comparación, ha demostrado una resiliencia relativa en el precio durante el mismo período.

Presiones sobre los ingresos y vientos en contra operativos

El descuento en la valoración proviene de una confluencia de vientos en contra a corto plazo. Los volúmenes de envío bajos siguen ejerciendo presión a la baja sobre los ingresos, con volúmenes diarios promedio en EE. UU. contrayéndose año tras año durante gran parte de 2025. La CEO Carol Tomé ha atribuido esta contracción en parte a reducciones de volumen relacionadas con Amazon—específicamente, una reducción previamente acordada del 50%+ en el volumen de envíos a Amazon para mediados de 2026—y a una retirada deliberada de segmentos de comercio electrónico de menor margen donde UPS no estaba maximizando la rentabilidad.

De cara al cuarto trimestre, la dirección pronostica que los volúmenes consolidados caerán aproximadamente un 10.6% respecto al mismo período del año anterior. Se espera que esta suavidad en los volúmenes persista hasta fin de año, con los resultados finales programados para su publicación el 27 de enero.

La compresión de márgenes ha emergido como una preocupación aguda, especialmente a nivel internacional. La utilidad operativa del segmento internacional en el tercer trimestre de 2025 cayó un 12.8% a $691 millones, con márgenes que se contrajeron al 14.8% desde el 18% anual. Los cambios en las políticas comerciales han resultado especialmente dañinos en Asia, donde los volúmenes en la ruta China-EE. UU. cayeron un 27.1%. La expiración de la exención De Minimis el 29 de agosto de 2025—que permitía anteriormente que paquetes con un valor inferior a $800 entraran en EE. UU. libres de impuestos—se espera que desvíe aún más los volúmenes de los corredores internacionales de mayor margen.

Donde UPS muestra resiliencia

A pesar de la turbulencia a corto plazo, varios factores demuestran una disciplina financiera subyacente y un compromiso con los accionistas. La adquisición en noviembre del proveedor canadiense de logística sanitaria Andlauer Healthcare Group por $1.6 mil millones (C$2.2 mil millones) posiciona a UPS para captar oportunidades en logística especializada de cadena de frío, potencialmente desbloqueando segmentos de negocio de mayor margen.

La estrategia de asignación de capital de UPS refleja confianza en su generación de efectivo. La compañía mantiene un rendimiento por dividendo del 6.1%—muy por encima del promedio compuesto de la industria del 4.1%—respaldado por un historial constante de aumentos anuales de dividendos desde su debut en 1999. En cinco años, UPS ha aumentado sus dividendos en cinco ocasiones. Más allá de los dividendos, la compañía completó $500 millones en recompras de acciones durante 2024 y ya ha cumplido su objetivo de recompra de acciones de $1 mil millones para 2025. Esta postura favorable a los accionistas fue respaldada por la generación de flujo de caja libre de $6.3 mil millones en 2024, demostrando una capacidad financiera duradera.

El rendimiento de las ganancias refuerza aún más la calidad operativa. UPS ha superado la estimación consensuada de Zacks en tres de los últimos cuatro trimestres, con una diferencia media en ganancias del 11.2%, lo que sugiere que la gestión mantiene un mejor control de costos del que anticipan los modelos de consenso.

El veredicto de inversión: ¿Mantener o esperar?

La relación riesgo-recompensa en los niveles actuales sigue siendo decididamente mixta. Aunque el descuento en la valoración podría atraer eventualmente capital a largo plazo, la combinación de volúmenes en caída, presión en márgenes, aumento de costos laborales y la interrupción del comercio internacional crea un viento en contra significativo para una apreciación de precios a corto plazo. Los accionistas actuales se benefician de mantener posiciones dado los sólidos fundamentos de la compañía y la opción de crecimiento a largo plazo intacta a través de la expansión en logística sanitaria y la estabilización del mercado.

Para los inversores potenciales, la paciencia parece justificada. Evidencias más claras de estabilización de volúmenes, recuperación de márgenes internacionales y ejecución exitosa de la transición con Amazon proporcionarían mayor confianza antes de desplegar nuevo capital. Actualmente, UPS tiene una clasificación Zacks de #3 (Mantener), reflejando esta postura cautelosa a medio plazo.