¿Puede el mercado de la vivienda mantener su recuperación? Las tasas hipotecarias y las preocupaciones sobre la oferta podrían frenar el crecimiento

El mercado inmobiliario de EE. UU. enfrenta incertidumbres crecientes a medida que ingresa en 2026. Aunque los recortes en las tasas de interés han generado optimismo entre los compradores de vivienda, el sector lidia con restricciones persistentes en la oferta y vientos en contra macroeconómicos que podrían presionar los precios a la baja. Los datos más recientes de la Oficina del Censo de EE. UU. y del Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano revelan un mercado en cambio—uno en el que la demanda no se traduce en una actividad de construcción robusta.

El panorama de las tasas hipotecarias

Las condiciones de préstamo han mejorado modestamente, pero siguen siendo elevadas. Según Freddie Mac, la hipoteca fija a 30 años promedió un 6.17% para la semana que terminó el 30 de octubre de 2025, bajando del 6.34% de la semana anterior y sustancialmente menor que el 6.72% registrado a principios de octubre de 2025. Año tras año, la tasa ha disminuido 55 puntos básicos desde el 6.72% a finales de octubre de 2024. A pesar de esta mejora, las tasas hipotecarias cercanas al 6% siguen limitando la asequibilidad para muchos posibles compradores.

Los datos de ventas cuentan una historia mixta

Las ventas de viviendas unifamiliares nuevas en octubre de 2025 alcanzaron las 737,000 unidades, lo que representa una disminución marginal del 0.1% respecto a septiembre, pero un respetable aumento del 18.7% interanual. Sin embargo, la dinámica de precios sugiere tensión debajo de la superficie. El precio medio de venta cayó un 3.3% mes a mes hasta los $392,300 y bajó un 8% anual—señales de que el mercado podría enfrentar una presión adicional a la baja si la demanda se debilita aún más.

El precio medio de venta de las viviendas nuevas subió a $498,000, un 3% secuencialmente, pero bajó un 4.6% respecto al año anterior. Esta divergencia entre precios medianos y promedios indica un mercado que aún se está ajustando a los cambios en las tasas y preferencias de los compradores.

Permisos de construcción y construcción con retraso

El sector de la construcción tuvo un rendimiento por debajo de la actividad de ventas en octubre de 2025. El total de unidades de vivienda privadas autorizadas mediante permisos de construcción alcanzó las 1,412,000 unidades, disminuyendo un 0.2% mensual y un 1.1% anual. Los permisos específicos para viviendas unifamiliares totalizaron 876,000 unidades, lo que supone una disminución del 0.5% respecto al mes anterior.

Las viviendas iniciadas mostraron un panorama aún más débil. Las viviendas privadas iniciadas totalizaron 1,246,000 unidades—bajando un 4.6% mes a mes y un 7.8% respecto al año anterior. Aunque las viviendas unifamiliares iniciadas aumentaron un 5.4% secuencialmente, la tendencia general refleja hesitación por parte de los constructores. Las finalizaciones alcanzaron las 1,386,000 unidades, un aumento modesto respecto a septiembre, pero una caída del 15.3% interanual.

¿Por qué enfrentará el mercado inmobiliario vientos en contra?

A pesar de la reciente iniciativa de compra de bonos hipotecarios por $200 mil millones por parte de la administración Trump para enfriar los costos de la vivienda, los desafíos estructurales amenazan con una recuperación sostenida. La inflación relacionada con aranceles y las incertidumbres macroeconómicas están erosionando los márgenes de los constructores y la confianza del consumidor. El rendimiento de las acciones del sector de la construcción de viviendas ha quedado rezagado respecto al índice de construcción en general y al S&P 500 en los últimos seis meses—una reflejo del escepticismo de los inversores sobre el crecimiento a corto plazo.

Los constructores confían en un apoyo político favorable para contrarrestar estas presiones. Sin embargo, mercados laborales ajustados, el aumento de los costos de materiales debido a preocupaciones arancelarias y la gestión de inventarios siguen siendo obstáculos clave para un crecimiento más rápido de la oferta.

Tres constructores de viviendas que navegan en la incertidumbre

Century Communities, Inc. (CCS) tiene una calificación Zacks Rank 3. Las acciones de la compañía han subido un 13.1% en los últimos seis meses. Las estimaciones de EPS para 2026 se proyectan que crezcan un 34.2% respecto al año anterior, y las ganancias han superado las estimaciones de consenso en tres de los últimos cuatro trimestres, con una tasa de superación promedio del 20.4%.

Dream Finders Homes, Inc. (DFH) tiene sede en Jacksonville, Florida, y también cuenta con una calificación Zacks Rank 3. Sus acciones han caído un 29.2% en seis meses. Las estimaciones de EPS para 2026 sugieren un crecimiento del 4.6% respecto al año anterior, aunque las ganancias han mostrado una ejecución inconsistente frente al consenso, con una superación negativa promedio del 2.8%.

Green Brick Partners, Inc. (GRBK) tiene su sede en Plano, Texas, y mantiene una calificación Zacks Rank 3. Las acciones han subido un 11.2% en seis meses. La estimación de EPS para 2026 indica una disminución marginal del 0.3% respecto al año anterior, aunque las ganancias han superado el consenso en tres de los últimos cuatro trimestres, con un rendimiento superior promedio del 13.2%.

¿Qué sigue?

La trayectoria del mercado inmobiliario depende en gran medida de qué tan rápido se normalicen las tasas de interés y si el estímulo gubernamental resulta suficiente para contrarrestar la desaceleración macroeconómica. ¿Seguirá bajando el mercado inmobiliario o se estabilizará? A principios de 2026 será revelador. Los recortes en las tasas ofrecen un impulso, pero la inflación impulsada por aranceles y la actividad de construcción limitada sugieren una recuperación más lenta que la optimista reciente. Los inversores que sigan este espacio deben monitorear las orientaciones de los constructores, las tendencias en permisos y los movimientos en las tasas hipotecarias como indicadores clave de si el sector puede mantener el impulso o enfrentará una presión a la baja renovada.