Taiwan Semiconductor Manufacturing domina el mercado de chips de IA: ¿Puede mantener su valoración de billón de dólares?

El Líder Indiscutible en Fabricación Avanzada de Chips

Cuando utilizas ChatGPT, Gemini o cualquier otra aplicación de IA generativa, estás beneficiándote de hardware sofisticado que funciona en segundo plano. Los chips que alimentan estos modelos de IA provienen de un solo lugar: Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) (TSMC). La compañía ha establecido un monopolio casi inquebrantable en la producción de chips avanzados, controlando más del 90% del mercado en procesadores de IA de vanguardia—una posición competitiva que es prácticamente imposible de desafiar.

Con su acción en alza aproximadamente un 54% el año pasado, TSMC ahora cuenta con una capitalización de mercado que supera los 1,7 billones de dólares, situándola entre las empresas más valiosas del mundo. Sin embargo, la pregunta clave sigue siendo: ¿una valoración así todavía ofrece puntos de entrada atractivos para los inversores, o el precio de la acción ya ha descontado toda la potencialidad alcista?

El Cambio Sísmico en las Fuentes de Ingresos

TSMC opera bajo un modelo de fundición, fabricando chips diseñados por otras empresas tecnológicas en lugar de vender directamente a los consumidores. Esta estructura de negocio ha sido históricamente dominada por la demanda de teléfonos inteligentes, con grandes clientes que dependen de TSMC para la potencia de procesamiento en sus dispositivos móviles. Sin embargo, el panorama ha experimentado una transformación dramática.

La computación de alto rendimiento (HPC)—el pilar de la infraestructura de IA—ha desplazado a los teléfonos inteligentes como principal motor de ingresos de TSMC. Los números cuentan una historia convincente:

Crecimiento de ingresos en HPC:

• Q3 2025: 18,87 mil millones de dólares (57% del total de ingresos)
• Q3 2024: 11,99 mil millones de dólares (51% del total de ingresos)
• Q3 2023: 7,26 mil millones de dólares (42% del total de ingresos)
• Q3 2022: 7,89 mil millones de dólares (39% del total de ingresos)
• Q3 2021: 5,51 mil millones de dólares (37% del total de ingresos)

Trayectoria de ingresos por teléfonos inteligentes:

• Q3 2025: 30% del total de ingresos
• Q3 2024: 34% del total de ingresos
• Q3 2023: 39% del total de ingresos
• Q3 2022: 41% del total de ingresos
• Q3 2021: 44% del total de ingresos

El crecimiento explosivo en los ingresos de HPC—que pasó de 7,26 mil millones en Q3 2023 a 18,87 mil millones solo dos años después—refleja directamente la aceleración en la inversión en infraestructura de inteligencia artificial y expansión de centros de datos. Sorprendentemente, la segmentación de HPC de TSMC generó en Q3 2025 ($18.87 mil millones) más ingresos que toda la producción trimestral de la compañía en Q3 2021 ($14.88 mil millones).

Más Allá del Hype de la IA: Construyendo un Imperio Diversificado

Aunque los chips de IA han dominado los titulares recientes y la atención de los inversores, la relevancia de TSMC va mucho más allá de la inteligencia artificial. La compañía fabrica semiconductores integrados en prácticamente toda tecnología moderna—desde teléfonos inteligentes y portátiles hasta televisores, automóviles y tablets. Esta diversificación crea una protección potente contra los ciclos del mercado.

Incluso si la demanda de IA se modera en los próximos años—un escenario probable a medida que el mercado madura—el papel fundamental de TSMC en el ecosistema tecnológico asegura ingresos sostenidos. El crecimiento puede desacelerarse, pero la posición indispensable de la compañía probablemente persistirá.

Por qué TSMC Se Diferencia de sus Competidores

El panorama de la fabricación de semiconductores incluye otros actores importantes, pero TSMC opera en una liga propia. En comparación con rivales en el espacio de fundición, TSMC produce mayores volúmenes, despliega tecnologías de proceso más avanzadas y logra tasas de rendimiento superiores (el porcentaje de chips funcionales de cada lote de producción).

Esta superioridad tecnológica y operativa se ha traducido en dominio del mercado:

• Mercado total de fundición: TSMC controla aproximadamente el 72% del mercado, con los competidores en segundo lugar con apenas el 7%
• Segmento de chips de IA avanzada: La cuota de mercado de TSMC supera el 90%

Esta concentración refleja no solo el rendimiento actual, sino también las barreras estructurales que enfrentan los competidores para ponerse al día. Construir la infraestructura y la experiencia para igualar las capacidades de TSMC requeriría años y miles de millones en inversión de capital.

Un Ancla para la Cartera a Largo Plazo

En los últimos cinco años, TSMC ha entregado retornos anuales promedio cercanos al 22%—un rendimiento que no debería extrapolarse indefinidamente, pero que indica la trayectoria de dominio sostenido en la industria. TSMC se ha convertido en una parte tan integral de la infraestructura tecnológica global que su continuidad operativa es prácticamente asumida por todo el sector tecnológico.

La compañía representa una combinación rara de características valiosas en cualquier inversión a largo plazo: un foso competitivo insuperable, una posición de mercado indispensable y exposición a vientos de crecimiento estructural. Para los inversores que buscan una participación fundamental que se alinee con el avance tecnológico en múltiples industrias, TSMC encarna esos principios.

La Argumentación de Inversión: Perspectiva de Valoración

La valoración de un billón de dólares plantea una pregunta natural: ¿TSMC está justamente valorada, o las expectativas ya están incorporadas en el precio de la acción? La respuesta radica en reconocer que el dominio de TSMC no es una ventaja temporal, sino una característica estructural de la cadena de suministro global de semiconductores. Sin TSMC, todo el ecosistema tecnológico enfrentaría un retroceso significativo en calidad y capacidad.

Esta fosa competitiva duradera, combinada con la exposición de la compañía al crecimiento secular en la demanda de computación, sugiere que la tesis de inversión sigue siendo atractiva incluso en niveles de valoración actuales. Lo importante no es si TSMC crecerá, sino si su trayectoria de crecimiento justifica la capitalización actual—una pregunta que favorece a los inversores a largo plazo.