¿Es SMH la inversión en semiconductores que necesitas para 2026? Esto es lo que dicen los números

El auge de la infraestructura de IA no se está desacelerando — se está acelerando. Y si te preguntas dónde fluyen realmente los fondos en este ciclo, sigue las fichas. El ETF de Semiconductores de VanEck (SMH) se ha convertido en un punto focal para los inversores que buscan exposición directa a todo el ecosistema de semiconductores que impulsa la inteligencia artificial.

La escasez de chips que nunca fue — Solo fue la recuperación de la oferta

Aquí está la cuestión: hyperscalers como Meta, Google y otros no solo están construyendo centros de datos por diversión. Según Goldman Sachs, las inversiones de capital en centros de datos relacionados con IA a nivel mundial se proyectan en $527 billion en 2026. No es un error tipográfico. Esos miles de millones fluyen directamente a las empresas de semiconductores — diseñadores, fabricantes, fundiciones, fabricantes de equipos y proveedores de memoria. ¿Y adivina qué ETF concentra exactamente a estos actores? SMH lo hace, teniendo en sus principales posiciones a titanes como Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), Broadcom, Micron Technology y Advanced Micro Devices, que representan casi el 50% de los activos del fondo.

La cartera de SMH: concentración como una característica, no un error

Podrías preguntarte: ¿no es arriesgado tanta concentración? En realidad, no. Las 10 principales participaciones de SMH — que también incluyen a ASML, Lam Research, KLA, Texas Instruments y Qualcomm — representan más del 73% del total de activos. Pero esto no son apuestas dispersas en empresas semiconductoras aleatorias. Son los principales habilitadores de infraestructura de IA. No estás confiando en el éxito de una sola empresa; estás apostando por toda la cadena de valor en la que la economía de IA depende.

El historial habla más que el hype

El año pasado, SMH entregó aproximadamente un 49% de retorno — superando la ganancia del 16,4% del S&P 500. Pero aquí está la verdadera historia: en la última década, SMH ha tenido retornos anualizados de alrededor del 30,9%, en comparación con el 12,9% del S&P 500. Este ETF ha atravesado ciclos de semiconductores antes. No solo está aprovechando la ola actual de IA; ha construido un historial de rendimiento superior a lo largo de una década.

2026 es diferente: el punto de inflexión de la inferencia

Todos hablaban de entrenar modelos de IA. Las GPUs que ejecutan el entrenamiento de LLM dominaban los titulares. Pero 2026 será cuando la curva de demanda real cambie. La inferencia — en realidad, ejecutar esos modelos entrenados en producción — está explotando. Deloitte proyecta que la inferencia representará dos tercios de la demanda total de computación de IA para 2026, frente a un tercio hace solo tres años, en 2023.

Aquí está por qué esto importa para SMH: entrenar es un coste único, con carga inicial y episódico. La inferencia es recurrente, escalable y crece con la adopción. La demanda de GPUs, memoria, equipos de red y hardware eficiente en consumo energético se vuelve estructural y sostenida. Esa es la tendencia alcista en semiconductores que SMH captura directamente.

¿Y qué pasa con la valoración?

Con aproximadamente 33 veces las ganancias de los últimos 12 meses, SMH cotiza en línea con las acciones tecnológicas de gran capitalización. No es barato, pero tampoco es una anomalía. Para los inversores que no quieren seleccionar acciones individuales de semiconductores pero necesitan exposición pura a hardware de IA, SMH ofrece un punto de entrada razonable sin el riesgo de una sola acción.

La verdadera pregunta no es si comprar SMH — sino si puedes permitirte no hacerlo

Con $527 billion fluyendo en capex de centros de datos de IA en 2026, y ese gasto concentrado en líderes de semiconductores que SMH posee, el ETF ha alineado estructuralmente sus incentivos. La ola de inferencia apenas comienza. La pregunta para 2026 no es qué impulsará los retornos de los semiconductores — sino si tienes la exposición.