¿Qué acción de IA debería ganar en 2026? Por qué Wall Street está tomando lados opuestos en Palantir y Sandisk

El auge de la inteligencia artificial transformó los mercados de valores en 2024-2025. El S&P 500 subió un 16%, pero dos empresas captaron una atención desproporcionada: Palantir Technologies se disparó un 135%, mientras que Sandisk aumentó un 559%. Sin embargo, a pesar de que ambas prosperaron en el mismo entorno impulsado por la IA, Wall Street ha llegado a conclusiones claramente diferentes sobre sus perspectivas a corto plazo.

La jugada de los chips de memoria: la trampa de valoración de Sandisk

Sandisk fabrica soluciones de almacenamiento de memoria NAND flash, un componente crítico para la construcción de centros de datos de IA. La compañía mantiene una empresa conjunta con Kioxia para I+D y eficiencias de fabricación, posicionándola como la quinta mayor proveedora de NAND flash a nivel mundial.

Los números parecen convincentes a simple vista. Sandisk ganó cuota de mercado durante la primera mitad de 2025, y recientemente comenzaron a probar sus unidades de estado sólido (SSDs) nuevos clientes hyperscaler. Los resultados del primer trimestre fiscal de 2026 (que finalizó en octubre de 2025) mostraron un aumento del 23% en ingresos, hasta 2.300 millones de dólares, impulsados por un fuerte crecimiento en los segmentos de centros de datos y edge.

Sin embargo, las previsiones de beneficios de Wall Street enmascaran un riesgo crítico. Los analistas esperan que las ganancias no-GAAP crezcan un 79% anual hasta el año fiscal 2029, pero Sandisk cotiza actualmente a unas astronómicas 170 veces beneficios. Esta valoración asume que la escasez de memoria persiste y que la demanda se mantenga elevada indefinidamente — una suposición peligrosa en una industria cíclica.

Los analistas de JPMorgan sugieren que el ciclo de restricción de suministro ya está alcanzando su pico. La firma de investigación de la industria Grand View Research pronostica que las ventas de NAND flash crecerán solo un 14% anual hasta 2030, muy por debajo de las proyecciones de consenso de Wall Street. Si el crecimiento real de beneficios decepciona, los inversores probablemente exigirán un múltiplo precio-beneficio mucho menor.

Para añadir más preocupación: las ganancias no-GAAP de Sandisk en realidad cayeron un 33%, hasta 1,22 dólares por acción diluida en el último trimestre, incluso cuando los ingresos aumentaron. Aunque la dirección espera una recuperación secuencial, la debilidad subyacente sugiere una compresión de márgenes en el horizonte. La acción, que ya subió un 74% solo en enero tras su ganancia del 559% en 2025, se ha vuelto peligrosamente sobrecalentada.

La jugada de la plataforma de IA: la excelencia de Palantir frente a la valoración excesiva

Palantir construye plataformas de análisis de datos e IA para clientes gubernamentales y comerciales, con una ventaja técnica basada en una arquitectura de software ontológica. Sus marcos de decisión mejoran mediante aprendizaje automático, apoyando casos de uso desde la optimización de la cadena de suministro hasta análisis en el campo de batalla.

En 2025, Forrester Research clasificó a Palantir como líder en plataformas de decisión de IA, calificándola por encima de ofertas comparables de Alphabet, Amazon y Microsoft. La compañía mantiene ventajas competitivas genuinas en su segmento de mercado y continúa ganando contratos empresariales.

El problema no es la posición competitiva, sino el precio. Palantir cotiza a 117 veces ventas, convirtiéndola en la empresa más cara del S&P 500 por un amplio margen. La acción necesitaría colapsar un 65% solo para alcanzar la segunda valoración más cara del índice. Históricamente, prácticamente ninguna empresa de software ha mantenido un ratio precio-ventas por encima de 100, y menos aún en los niveles extremos actuales de Palantir.

Esto crea un perfil de riesgo asimétrico. Mientras los analistas mantienen un precio objetivo medio de $200 por acción ( que implica un potencial alcista del 17% desde los $171), cualquier desencadenante para tomar beneficios — resultados trimestrales decepcionantes, vientos macroeconómicos adversos, rotación sectorial— podría provocar una caída severa. La apreciación del 135% en 2025 ya ha descontado expectativas de crecimiento enormes.

Sentencia dividida en Wall Street

El consenso de analistas de 29 firmas sobre Palantir y 24 firmas sobre Sandisk apunta a operaciones opuestas: comprar Palantir por sus objetivos de valoración, vender Sandisk ante los riesgos a la baja. Sin embargo, ambas conclusiones contienen suposiciones implícitas sobre una inversión sostenida en infraestructura de IA y un impulso empresarial ininterrumpido.

La tesis optimista de Wall Street sobre Palantir se basa en su superioridad técnica y en la expansión del mercado potencial. La visión pesimista sobre Sandisk enfatiza la dinámica cíclica de los chips de memoria y los elevados múltiplos de valoración en relación con beneficios normalizados.

Para los inversores, la lección es clara: ninguna de las dos acciones ofrece un perfil de riesgo-recompensa atractivo en los precios actuales. La ventaja competitiva de Palantir no puede justificar un múltiplo de ventas de 117x de forma perpetua, mientras que el ciclo de memoria de Sandisk podría revertirse más rápido de lo que el consenso espera. Las posiciones de convicción en cualquiera de las dos deben dimensionarse en consecuencia.