Señales de trading de crudo mixto a pesar de las presiones geopolíticas y los cambios en los datos de inventario de crudo

El crudo WTI para entrega en febrero subió 0,35 por barril (+0,57%) para alcanzar un máximo en 2,5 meses, mientras que la gasolina RBOB retrocedió 0,0066 por barril (-0,36%) en la sesión de hoy. La acción de precios divergente refleja narrativas de mercado en competencia: primas de riesgo geopolítico alcistas que compensan los datos bajistas de inventarios de crudo publicados por la Administración de Información Energética.

Prima de Riesgo Geopolítico que Apoya los Mercados Energéticos

El aumento de la inestabilidad en Irán ha emergido como un impulsor principal de la fortaleza del precio del crudo. Protestas masivas en calles de ciudades iraníes, desencadenadas por presiones severas en la moneda y la inestabilidad económica, se han intensificado a medida que las fuerzas de seguridad del gobierno han respondido con fuerza letal. La situación ha atraído atención internacional, con líderes estadounidenses señalando una posible intervención militar. Reuters informó hoy que el personal militar estadounidense ha recibido advertencias de evacuación desde la base aérea de Al Udeid en Qatar, la misma instalación que Irán atacó con golpes de represalia tras las operaciones estadounidenses contra infraestructura nuclear iraní el año pasado.

Las implicaciones en el suministro son sustanciales: Irán produce más de 3 millones de barriles por día. Si la agitación política escala aún más o provoca una intervención militar, los flujos de producción del cuarto mayor productor de la OPEP podrían enfrentar una interrupción significativa. Este riesgo se ha convertido en un piso crítico para el precio del crudo.

Disrupciones en la Cadena de Suministro en Múltiples Regiones

Más allá de Irán, los mercados de crudo están digiriendo múltiples desafíos en el lado de la oferta. Ataques con drones dirigidos a petroleros cerca de la terminal del Consorcio de Oleoductos del Caspio en Rusia han paralizado las cargas a aproximadamente 900,000 bpd—casi la mitad de la capacidad de la instalación. Datos de Vortexa indican que el almacenamiento flotante global de crudo (buques estacionados durante más de 7 días) cayó un 0,3% semana tras semana hasta 120,9 millones de barriles en la semana que terminó el 9 de enero.

El objetivo sostenido en infraestructura rusa por parte de Ucrania ha amplificado las restricciones. En más de cuatro meses, ataques con drones y misiles han afectado al menos 28 refinerías rusas, reduciendo la capacidad de exportación. Desde finales de noviembre, al menos seis petroleros en el Mar Báltico han sido atacados. Sumado a las nuevas sanciones de EE. UU. y la UE contra entidades petroleras rusas y la infraestructura marítima, estas medidas han reducido significativamente la fluidez del suministro mundial de petróleo.

Datos de Inventarios de Crudo que Revierten las Ganancias de Precio

El informe semanal de la EIA de hoy entregó una sorpresa bajista, borrando gran parte de la fortaleza intradía del crudo. La agencia reportó:

• Inventarios de crudo que aumentaron inesperadamente 3,39 millones de barriles, en contra de las previsiones de una reducción de 1,68 millones de barriles
• Las existencias de gasolina subieron 9,98 millones de barriles hasta niveles cercanos a máximos de un año, muy por encima del aumento esperado de 2,0 millones de barriles
• Las existencias de destilados cayeron solo 29,000 barriles, mucho menos que la reducción anticipada de 662,000 barriles
• Las reservas de crudo en Cushing aumentaron 745,000 barriles

La posición estacional sigue débil: las existencias de crudo en EE. UU. están un 3,4% por debajo del promedio de cinco años, mientras que las inventarios de gasolina superan la norma estacional en un 3,4% y los destilados se sitúan un 4,1% por debajo del promedio. Las construcciones inesperadamente grandes cambiaron el sentimiento del mercado de una situación de oferta restringida a una de demanda desafiante.

Dinámica de Producción y Estrategia de la OPEP+

La producción de crudo en EE. UU. en la semana que terminó el 9 de enero disminuyó un 0,4% hasta 13,753 millones de bpd, permaneciendo ligeramente por debajo del récord de 13,862 millones de bpd alcanzado en noviembre. La cuenta de plataformas de Baker Hughes cayó tres unidades hasta 409 en la última semana, situándose justo por encima del mínimo de 4,25 años de 406 plataformas visto a mediados de diciembre. La trayectoria marca un fuerte giro respecto al máximo de 627 plataformas registrado en diciembre de 2022—una caída del 35% en 2,5 años.

La OPEP+ indicó disciplina en la producción el 3 de enero, comprometiéndose a pausar los aumentos de producción durante el primer trimestre de 2026. Aunque el cartel aumentó la producción en 137,000 bpd en diciembre, el crecimiento de la oferta se detendrá hasta marzo para gestionar un exceso global emergente. El grupo aún tiene 1,2 millones de bpd de recortes de restauración planificados para implementar. La producción de la OPEP en diciembre alcanzó los 29,03 millones de bpd, un aumento de 40,000 bpd mes a mes.

Apoyo a la Demanda por Compras de Crudo Chinas

La demanda de crudo de China ofrece soporte en los precios a medida que las existencias se reconstruyen. Datos de Kpler proyectan que las importaciones de crudo chinas en diciembre aumentarán un 10% mes a mes hasta un récord de 12,2 millones de bpd. Este ritmo de compra agresivo proporciona un soporte fundamental a la demanda.

Las perspectivas a largo plazo siguen siendo cautelosas: la AIE proyectó un superávit global récord de 4,0 millones de bpd en 2026, con previsiones revisadas que apuntan a 3,815 millones de bpd para el próximo año, desde un superávit ya elevado de 2,0 millones de bpd esperado para 2025. La EIA elevó su estimación de producción estadounidense para 2026 a 13,59 millones de bpd, mientras recortó las previsiones de consumo energético a 95,37 cuatrillones de BTU.

La sesión de hoy ejemplifica el conflicto interno del crudo: restricciones geopolíticas y de la cadena de suministro genuinas luchan contra un entorno de sobreoferta estructural emergente, siendo los datos de inventarios de crudo la señal decisiva a corto plazo.