El rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. se dispara hasta el 4.3%, y la venta de bonos a largo plazo provoca una curva empinada

2026-01-21 01:29:30

Fuente: BlockMedia Título original: [Bonos de Nueva York] Los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años se disparan al 4.3%… ‘Bear Steepening’ por venta de bonos a largo plazo Enlace original: https://www.blockmedia.co.kr/archives/1034309 El mercado de bonos de Nueva York del 20 de octubre mostró una subida generalizada en los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. Entre ellos, los rendimientos a 10 y 30 años alcanzaron máximos en varios meses, y la diferencia entre los rendimientos a corto y largo plazo se amplió en las últimas dos semanas hasta su mayor nivel. La amenaza arancelaria del presidente y el aumento rápido en los rendimientos del mercado de bonos japonés se superpusieron, presionando los bonos a largo plazo.

El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años(US10Y) se negoció en 4.295%, un aumento de 6.8bp(1.61%) respecto al día anterior. El pico intradía alcanzó 4.313%, el nivel más alto desde finales de agosto del año pasado.

El rendimiento a 30 años subió 7.8bp hasta 4.918%, alcanzando un máximo desde septiembre del año pasado. El rendimiento a 2 años, en cambio, bajó ligeramente(1bp↓) hasta 3.591%. Como resultado, la diferencia de rendimiento entre los bonos a 2 y 10 años se amplió a 70.9bp, formando la curva de rendimiento en modo de ‘bear steepening’ más pronunciada en aproximadamente dos semanas.

Esto indica que las expectativas del mercado de una bajada de tasas a corto plazo han desaparecido, pero las expectativas de inflación y prima de riesgo a largo plazo se reflejan en la ampliación de la diferencia. Los futuros de fondos federales muestran que el mercado espera menos de 2 recortes de tasas este año(47bp), por debajo de las expectativas de fin de año pasado(53bp).

El repunte en los rendimientos de los bonos se debe a las declaraciones del presidente. Este afirmó que “si EE. UU. no compra Groenlandia, impondrá aranceles del 10% a 8 países europeos desde febrero de este año, y aumentará al 25% en junio”. La UE respondió que esto “es una forma de coacción económica”, y los inversores lo interpretaron como una señal de refugio en activos estadounidenses.

La mayor volatilidad en el mercado de bonos japonés también afectó a los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. La subasta de bonos japoneses a 20 años fue débil, y la declaración de adelanto de elecciones el 8 de febrero se sumó a este efecto, provocando un aumento rápido en los rendimientos de los bonos a largo plazo, que se transmitió a los mercados globales de bonos. Un estratega de una institución líder comentó que “la venta en el mercado de bonos japonés claramente estimuló el aumento en los rendimientos de los bonos a largo plazo de EE. UU.”.

Las alertas técnicas también se están intensificando. Un estratega jefe de una institución financiera analizó que “el rendimiento a 10 años superó la resistencia principal en 4.20%, y en el corto plazo no se puede descartar que suba hasta 4.50%”.

La dirección a medio y largo plazo aún depende de los indicadores económicos y la postura de la política del banco central. Un responsable de una institución de fideicomisos comentó que “en un contexto de mercado laboral y crecimiento relativamente estables en EE. UU., es probable que la Reserva Federal mantenga una postura de pausa, en lugar de reducir tasas rápidamente”, y señaló que “el mercado de bonos este año dependerá en gran medida de cómo se reflejen las expectativas de inflación y riesgos fiscales”.

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