¿SpaceX sale a bolsa en 2026 o juega otra carta? La estrategia de Elon Musk descifrada

La Pregunta de 1,5 Billones de Dólares

SpaceX está insinuando una posible OPV en 2026 valorada en 1,5 billones de dólares, un aumento de 150 veces respecto a su valoración de $10 mil millones hace apenas una década. Para los inversores que han quedado excluidos de la ronda privada, esto suena como un cambio de juego. Pero el historial de Musk sugiere que podría tener múltiples ases bajo la manga.

La última oferta secundaria valoró a SpaceX en $800 mil millones, un salto significativo desde su valoración de $400 mil millones en julio de 2025 y $350 mil millones a finales de 2024. Sin embargo, aquí está el giro: la valoración de la OPV de 1,5 billones de dólares indica ya sea una confianza explosiva o un movimiento calculado para asegurar que la ronda secundaria tuviera éxito. Entender cuál de las dos es requiere analizar la renuencia documentada de Elon Musk y sus prioridades cambiantes.

Por qué Musk mantuvo SpaceX en privado—Hasta ahora

Durante casi dos décadas, Elon Musk rechazó categóricamente salir a bolsa. La razón era sencilla: SpaceX fue creada para colonizar Marte, una apuesta extraordinariamente costosa y a largo plazo que no generaría beneficios durante años o décadas. Los accionistas de una empresa pública no aceptarían tal visión.

En 2013, Musk dijo a sus seguidores que SpaceX solo saldría a bolsa después de establecer una colonia marciana funcional y cuando el Starship (, originalmente llamado el Transportador Colonial de Marte), volara con regularidad. Por esa lógica, los mercados públicos no deberían esperar una cotización de SpaceX en el corto plazo.

Pero algo ha cambiado. O la estrategia de Musk ha evolucionado, o está usando la especulación sobre la OPV como palanca para otros objetivos. Como los autores de cualquier libro influyente sobre Elon Musk podrían señalar, la toma de decisiones de Musk a menudo opera en múltiples líneas de tiempo simultáneamente—movimientos tácticos a corto plazo que sirven a ambiciones a largo plazo.

La Estrategia Secundaria: ¿Señal real o ruido estratégico?

El momento es sospechoso. SpaceX anunció la posibilidad de una OPV en 2026 justo cuando lanzó la $800 mil millones en venta secundaria. The Wall Street Journal observó que alcanzar esa valoración de $800 mil millones no estaba garantizado, especialmente después de un aumento del 14% en siete meses desde $700 mil millones.

¿Y si la narrativa de la OPV fue en parte un señuelo—una forma de justificar valoraciones más altas en la secundaria y atraer inversores dispuestos a pagar precios premium? Esta hipótesis gana credibilidad cuando consideramos que la secundaria se cerró con éxito exactamente en el objetivo de $800 mil millones.

Eso no descarta una OPV en 2026. Pero sí sugiere que Musk podría estar orquestando múltiples movimientos financieros simultáneamente, leyendo el sentimiento del mercado y manteniendo abiertas sus opciones.

La carta de Starlink

Aquí es donde la historia se vuelve más interesante. Varias veces en los últimos cinco años, Musk ha planteado la posibilidad de hacer pública a Starlink—la subsidiaria de internet satelital de SpaceX—en lugar de la empresa matriz.

Gwynne Shotwell, COO de SpaceX, confirmó en 2020 que Starlink era “el tipo de negocio adecuado” para una OPV. El propio Musk sugirió en 2021 que Starlink podría salir a bolsa una vez que su negocio fuera “razonablemente predecible”, potencialmente en tres o cuatro años (, lo que sería aproximadamente 2024-2025).

¿Por qué Starlink en lugar de SpaceX?

Aquí está la realidad financiera que lo cambia todo: Starlink genera casi todas las ganancias actuales de SpaceX. La subsidiaria probablemente representa aproximadamente el 76% de los 15,5 mil millones de dólares en ingresos de SpaceX en 2025. En otras palabras, Starlink es la máquina de efectivo, mientras que las ambiciones marcianas de SpaceX consumen capital.

Desde la perspectiva del inversor, una OPV de Starlink podría ser en realidad superior. Les daría exposición a un negocio rentable y generador de ingresos sin la carga de financiar el costoso desarrollo de colonias en Marte. Para Musk, una OPV de Starlink resuelve un problema elegante: genera capital sustancial que la empresa matriz de SpaceX podría canalizar directamente hacia sus ambiciones interplanetarias.

¿Qué pasa en 2026?

Tres escenarios siguen siendo plausibles:

1. SpaceX sale a bolsa según lo planeado – Musk cumple con la línea de tiempo de 2026 con la empresa matriz, apostando por el apetito de los inversores por ambiciones ambiciosas.

2. Starlink sale a bolsa en su lugar – El escenario más probable, dado la rentabilidad de Starlink y la ventaja estratégica de separar el negocio generador de efectivo de los proyectos en Marte que requieren mucho capital.

3. Ninguno sucede – Musk encuentra mecanismos de financiación alternativos, manteniendo ambas entidades en privado por más tiempo.

La oferta secundaria en $800 mil millones sugiere confianza de los inversores independientemente del camino que elija Musk. La verdadera pregunta no es si Musk levantará capital, sino qué vehículo usará y si los inversores realmente entienden en qué están invirtiendo.