El informe del USDA provoca una venta masiva de soja ante un cambio en las perspectivas de inventario

Los futuros de soja experimentaron una caída significativa el lunes, con pérdidas que oscilaron entre 7 y 15½ centavos en la mayoría de los meses de contrato, aunque algunos meses posteriores mostraron ganancias marginales. El precio nacional de la soja en efectivo cayó 13¼ centavos para cerrar en $9.76½, reflejando una debilidad generalizada en el complejo. El impulso a la baja se vio amplificado por los futuros de harina de soja, que cayeron entre $3.10 y $5.40, mientras que el aceite de soja proporcionó un soporte mínimo con ganancias de 32 a 58 puntos.

Actividad de entrega y ajustes en la producción

La actividad de comercio se mantuvo activa con 33 entregas de soja emitidas el viernes por la noche, incluyendo 2 para contratos de harina de soja de enero. El informe más reciente de Producción de Cultivos publicado el lunes por la mañana confirmó el rendimiento de soja de la NASS en 53 bushels por acre, sin cambios respecto a la evaluación de noviembre. Sin embargo, la superficie cosechada aumentó ligeramente a 80.4 millones de acres, elevando la producción total en 9 millones de bushels hasta 4.262 mil millones de bushels.

Los niveles de inventario muestran un panorama mixto

Las cifras de inventario de soja al 1 de diciembre revelan una dinámica de mercado más matizada. Los datos trimestrales de Existencias de Grano mostraron reservas de 3.29 mil millones de bushels—190 millones de bushels por encima de los niveles del año pasado pero 40 millones de bushels por encima de las expectativas de los analistas de 3.25 mil millones. Este aumento en el inventario, aunque mayor de lo esperado, preparó el escenario para que el USDA ajustara posteriormente sus proyecciones de oferta-demanda.

Revisiones del USDA WASDE reconfiguran las expectativas del mercado

El USDA incorporó datos de producción en su última actualización de WASDE, realizando revisiones estratégicas en sus pronósticos de demanda. Las estimaciones de exportación se recortaron en 60 millones de bushels a 1.575 mil millones de bushels, mientras que el uso para molienda se aumentó en 15 millones de bushels a 2.57 mil millones de bushels. Estos ajustes contrapuestos resultaron en un aumento neto en las proyecciones de existencias finales de 60 millones de bushels, situándose ahora en 350 millones de bushels—un factor que probablemente contribuyó a la presión de venta del lunes mientras los operadores digerían las perspectivas de mayores reservas.

Ritmo de exportación y dinámicas globales

Los datos recientes de envíos de exportación destacaron cambios en los patrones comerciales. El USDA’s FGIS reportó envíos de soja de 1.529 MMT (56.21 millones de bushels) para la semana que terminó el 8 de enero—el segundo mayor total semanal del año de comercialización. Esto representó un aumento del 55.4% respecto a la semana anterior y un 12.7% por encima de la semana comparable del año pasado, con China representando 901,118 MT y México recibiendo 126,235 MT. Sin embargo, las exportaciones acumuladas del año de comercialización desde el 1 de septiembre alcanzaron 17.934 MMT (659 millones de bushels), lo que supone una disminución del 42.7% en comparación con el mismo período en 2024.

Mejora en la producción brasileña

El USDA también ajustó al alza su pronóstico de producción de soja en Brasil en 3 millones de toneladas métricas, hasta 178 MMT en su informe WASDE. Los informes de progreso en el campo indican que AgRural estima que los agricultores brasileños cosecharon el 0.6% de la cosecha hasta el pasado jueves, ligeramente por delante del 0.3% del año anterior.

Resumen del cierre de futuros

Los soja de enero de 2026 cerraron en $10.33, con una caída de 15½ centavos, mientras que las soja en efectivo cercanas estaban en $9.76½, con una caída de 13¼ centavos. Las soja de marzo de 2026 bajaron 13½ centavos hasta $10.49, mientras que los contratos de mayo de 2026 cerraron en $10.61¾, con una caída de 12¾ centavos. La venta constante a lo largo de la curva de contratos sugiere que los operadores están valorando las expectativas de mayores reservas y moderando las perspectivas de demanda de exportación.