El futuro de la inversión según el gráfico del precio del oro en 20 años: camino hacia los 8,900 dólares para finales de 2030

Una perspectiva interesante señalada por el último análisis de Incrementum, el informe “In Gold We Trust”. Para entender la posición actual del mercado del oro y trazar la gráfica de precios de dentro de 20 años, es necesario comprender con precisión la situación del mercado en este momento. El informe sugiere que para finales de 2030, el precio del oro podría alcanzar alrededor de 8,900 dólares, lo cual no es un sueño lejano, sino una predicción respaldada por múltiples factores estructurales.

La situación actual del mercado del oro está en la fase de “entrada de compra”

El inicio de una tendencia alcista en el oro no ocurrió hace solo unos años. En los últimos cinco años, el precio del oro ha subido un 92%, mientras que en ese mismo período, el poder adquisitivo del dólar estadounidense se ha reducido en casi un 50%. Este fenómeno no es solo un aumento del oro, sino que también indica que la confianza en la moneda de referencia está comenzando a ser cuestionada.

Según la teoría de Dow, si clasificamos el mercado en tres fases, el oro actualmente se encuentra en la “fase de entrada de inversores generales”. Las características de esta fase incluyen un comienzo de cobertura mediática optimista, una expansión del público inversor y la aparición de nuevos productos financieros. De hecho, solo en el primer trimestre de 2025, se han invertido 21.1 mil millones de dólares en ETFs de oro, alcanzando el segundo nivel más alto de la historia. Sin embargo, si observamos que la entrada en ETFs de acciones y bonos es ocho y cinco veces mayor, respectivamente, que en ETFs de oro, queda claro que la participación institucional aún está por comenzar en serio. Al imaginar la gráfica dentro de 20 años, podemos ver que actualmente estamos en las primeras etapas de una subida.

Tres factores estructurales que impulsan el precio del oro

Factor 1: Reorganización del orden financiero mundial

Como señala el artículo de Zoltán Pozsar, “Bretton Woods III”, el mundo está en una fase de transición hacia un nuevo sistema monetario. Se está desplazando del sistema basado en el dólar como moneda de referencia hacia un orden más multipolar, que da mayor peso a la respaldo en oro.

La reevaluación del oro como activo de pago internacional es clara. En primer lugar, el oro es neutral y no pertenece a ningún país. En segundo lugar, no tiene riesgo de contraparte y es un activo puro. En tercer lugar, en 2024, el volumen medio diario de transacciones superó los 229 mil millones de dólares, y aunque puede parecer sorprendente, en ocasiones tiene mayor liquidez que los bonos soberanos.

Los bancos centrales reaccionan con mayor sensibilidad a estos cambios. Han logrado un “hat-trick” comprando más de 1,000 toneladas de oro en tres años consecutivos, y para febrero de 2025, la proporción de oro en las reservas internacionales alcanzó el 22%, un nivel no visto desde 1997. Aunque China solo ha comprado alrededor del 6.5% del oro total, Goldman Sachs predice que continuará comprando aproximadamente 40 toneladas mensuales, lo que equivale a una demanda anual que representa la mitad de toda la demanda de los bancos centrales.

Factor 2: Presión estructural inflacionaria y expansión de la oferta monetaria

Desde 1900, la población de EE. UU. se ha multiplicado por 4.5, mientras que la oferta monetaria M2 ha crecido en 2,333 veces. Por persona, esto representa un aumento de más de 500 veces. En los países del G20, M2 continúa expandiéndose a una tasa promedio anual del 7.4%.

Este exceso de expansión monetaria es la mayor fuerza motriz a largo plazo del oro. En recesiones económicas, la respuesta tiende a ser muy inflacionaria, y la Reserva Federal puede verse presionada a implementar controles de la curva de rendimiento, nuevas flexibilizaciones cuantitativas, o incluso políticas MMT y dinero helicóptero. La demanda de oro aumentará rápidamente en medio de esta inevitable expansión monetaria.

Factor 3: Políticas de Trump y cambio fiscal en Europa

En EE. UU., la percepción de que la apreciación del dólar causa deslocalización industrial ha llevado a un cambio hacia políticas de depreciación del dólar. Mientras tanto, en Europa, Alemania ha abandonado oficialmente su política fiscal conservadora, que había mantenido durante casi 80 años. El próximo canciller alemán, Friedrich Merz, propone un programa de financiamiento de deuda de 500 mil millones de euros, lo que hará que la deuda pública pase del 60% al 90% del PIB. Esto socava aún más la confianza en los bonos soberanos, considerados activos seguros, y acelerará la demanda de oro.

Reconstrucción de estrategias de inversión: un nuevo modelo de asignación de activos

La tradicional asignación “60% en acciones, 40% en bonos” ya no es adecuada en el entorno financiero actual. El nuevo portafolio propuesto por Incrementum sugiere una estructura de aproximadamente:

• Acciones: 45% - para asegurar oportunidades de crecimiento y reducir riesgos
• Bonos: 15% - para disminuir la posición en activos tradicionales de seguridad
• Oro (activo seguro): 15% - para fortalecer la estabilidad del portafolio
• Activos relacionados con el oro en crecimiento: 10% - plata, acciones mineras, commodities
• Materias primas: 10% - como cobertura contra la inflación
• Bitcoin: 5% - exposición a activos digitales

El punto clave es elevar el oro de ser solo un activo de seguro a una pieza central del portafolio. De las 16 fases bajistas entre 1929 y 2025, en 15 de ellas, el oro superó al S&P 500, con un rendimiento relativo promedio del 42.55%.

Enfoque en activos relacionados con el oro en crecimiento

A medida que el oro se mainstream, también es importante considerar activos relacionados con el oro en crecimiento, como la plata y las acciones mineras. Históricamente, el oro lidera las subidas, seguidas por la plata y las acciones mineras en un patrón de relevo. En los años 70 y 2000, la plata creció a una tasa compuesta anual real del 28.6%, y las acciones mineras al 3.4%. En los años 70, la plata alcanzó un retorno del 33.1%, y las acciones mineras del 21.2%, con rendimientos sorprendentes.

Sinergia con Bitcoin

Bitcoin no es un activo en oposición al oro, sino complementario. El informe indica que para finales de 2030, Bitcoin podría alcanzar el 50% del valor de mercado del oro. Dado que el mercado actual del oro es de aproximadamente 23 billones de dólares y si el precio del oro se mantiene en 4,800 dólares, Bitcoin tendría que subir a unos 900,000 dólares para igualar esa proporción.

Ante las crecientes tensiones geopolíticas, las ventajas de Bitcoin como activo digital descentralizado son evidentes. Su independencia del control estatal y su capacidad de transacción transfronteriza ofrecen una alternativa a las monedas tradicionales. La aprobación de la “Ley de Reserva Estratégica de Bitcoin” en EE. UU. es una señal de que tanto el sector público como el privado están dispuestos a competir por adquirir activos digitales como “oro digital”.

La brecha entre el precio teórico y el real del oro

Para entender las metas de precios a largo plazo del oro, es útil el concepto de “precio sombra del oro”. Este es el precio teórico del oro si la base monetaria estuviera completamente respaldada por oro.

Según cálculos basados en datos actuales, para que la base monetaria de EE. UU. esté completamente respaldada por oro, el precio del oro tendría que subir a 21,416 dólares, y en el caso de M2, a 82,223 dólares. Históricamente, en la Ley de la Reserva Federal de 1914, se estableció una cobertura del 40%, lo que implicaba un precio del oro de 8,566 dólares.

Por lo tanto, el precio objetivo de 8,900 dólares para finales de 2030 no es irrealista, sino que está en línea con niveles históricos de respaldo.

Dos escenarios para el camino en 20 años

El análisis de Incrementum presenta dos escenarios principales.

Escenario base: para finales de 2030, el precio del oro alcanzará aproximadamente 4,800 dólares.
Escenario inflacionario: se sugiere que podría llegar a 8,900 dólares. Dado que el precio actual ya supera la meta base de 2,942 dólares para finales de 2025, la tendencia inflacionaria en los próximos cinco años podría situar el precio en un punto intermedio entre ambos escenarios.

Al imaginar la gráfica en 20 años, es importante entender la amplitud de estos escenarios. La línea inferior sería en torno a 4,800 dólares, y la superior en 8,900 dólares, con un rango de posible estabilización en algún punto intermedio.

Separando correcciones cortas y tendencias largas

Es fundamental distinguir entre las fluctuaciones a corto plazo y la tendencia alcista a largo plazo. El informe señala que, incluso en mercados alcistas, pueden ocurrir correcciones del 20% al 40%, y en el corto plazo, el oro podría caer hasta aproximadamente 2,800 dólares. Esto no es una señal bajista, sino una muestra de la salud del mercado.

Históricamente, en la era de estanflación de los años 70, el oro generó un rendimiento real anual del 7.7%, la plata del 28.6% y las acciones mineras del 3.4%. Para los inversores que sobrevivieron esa época, las correcciones cortas solo representaron oportunidades de compra.

Factores de riesgo y estrategias de respuesta

Factores de riesgo incluyen una menor demanda de los bancos centrales, una disminución en la prima geopolítica, y escenarios de aumento de tasas por parte de EE. UU. debido a una economía fuerte. Sin embargo, la probabilidad de que estos factores deshagan la tendencia alcista a medio y largo plazo del oro es baja.

Lo más importante es mantener una estrategia de gestión de riesgos coherente. No dejarse llevar por reacciones excesivas en momentos de sobreventa del dólar a corto plazo, y seguir las tendencias de reorganización financiera estructural.

Conclusión: regreso a activos de pago supranacionales

Al proyectar la gráfica del precio del oro en 20 años, hay que entender que no estamos solo en una fase de aumento de precios, sino en un período de transición hacia un orden financiero completamente nuevo. La pérdida de confianza en los bonos tradicionales, el declive relativo del dominio del dólar, las compras institucionales de oro y las presiones inflacionarias estructuradas refuerzan mutuamente la reevaluación del valor del oro.

El objetivo de 8,900 dólares o más para finales de 2030 no es una esperanza optimista, sino un escenario realista basado en múltiples indicadores económicos y tendencias políticas. Cuanto más caótico sea el sistema financiero y monetario mundial, más importante será el papel del oro. Como activo de pago supranacional, no como herramienta política, sino como una base de confianza neutral y sin deuda, su valor seguirá creciendo.

Para los inversores que miran la gráfica en 20 años, las decisiones de inversión y la asignación de activos en este momento serán decisivas para determinar sus retornos finales.