El plan de tokenización de NYSE enfrenta escepticismo por parte de expertos en criptomonedas

Fuente: Coindoo Título Original: El plan de tokenización de NYSE enfrenta escepticismo de expertos en criptomonedas Enlace Original: La Bolsa de Nueva York ha reavivado el debate sobre la tokenización tras señalar planes para explorar infraestructura basada en blockchain, pero no todos están convencidos de que la iniciativa sea tan revolucionaria como parece.

Entre los críticos más vocales está Omid Malekan, quien argumenta que la propuesta actualmente parece más un ejercicio de branding que un cambio tecnológico concreto.

Puntos Clave

• El plan de tokenización de NYSE sigue siendo vago, sin información clara sobre infraestructura blockchain, gobernanza o economía.
• Omid Malekan sostiene que la tokenización entra en conflicto con la estructura de mercado centralizada de NYSE.
• Los veteranos de las criptomonedas ven el anuncio como algo familiar, advirtiendo que podría repetir experimentos pasados de TradFi en blockchain que no lograron generar cambios reales.

La crítica de Malekan va al corazón de una tensión de larga data entre las finanzas tradicionales y los sistemas nativos de criptomonedas: la tokenización promete una estructura de mercado fundamentalmente nueva, pero está siendo propuesta por instituciones construidas sobre principios opuestos.

Gran visión, fundaciones ausentes

Mientras que el anuncio de NYSE ha sido bien recibido por algunos como una señal de que Wall Street está adoptando blockchain, Malekan señala que el plan carece de sustancia. Quedan preguntas arquitectónicas clave sin respuesta, incluyendo qué blockchain se usaría, cómo funcionaría la liquidación y si el sistema operaría en un entorno permissioned o abierto.

Estas omisiones importan, especialmente porque la bolsa ha reconocido abiertamente que busca claridad regulatoria. Desde la perspectiva de Malekan, los reguladores no pueden evaluar un mercado tokenizado sin entender la tecnología subyacente, los incentivos económicos y el alcance jurisdiccional. La falta de especificidad, sugiere, genera dudas sobre qué tan avanzado está realmente el proyecto.

Un choque estructural con las ideas centrales de las criptomonedas

En el centro de la crítica hay un argumento estructural más profundo. La NYSE, operada por Intercontinental Exchange, es una institución centenaria cuyo modelo de negocio depende del control centralizado, liquidaciones retrasadas y protecciones regulatorias. La tokenización, en cambio, está diseñada en torno a liquidaciones casi instantáneas, composabilidad y supuestos de riesgo radicalmente diferentes.

Malekan argumenta que estas no son diferencias superficiales. Los mercados tokenizados requieren nuevas habilidades técnicas, nuevos marcos de cumplimiento y, a menudo, modelos de ingresos completamente nuevos. Intentar adaptar esta arquitectura a una bolsa tradicional puede parecer innovador, pero históricamente, tales intentos híbridos luchan por ofrecer cambios significativos.

¿Por qué construir esto en absoluto?

Otro punto de fricción es la necesidad. Malekan cuestiona por qué se necesita incluso un producto tokenizado de NYSE cuando las finanzas descentralizadas ya ofrecen mercados globales, programables y que liquidan en tiempo real. En su opinión, cualquier sistema que mantenga barreras de entrada pesadas, estructuras de tarifas opacas y acceso restringido corre el riesgo de convertirse en una versión más débil de lo que ya existe en la cadena.

Dado que ICE es una entidad con fines de lucro, la economía también importa. Las tarifas, las reglas de custodia y el acceso de los participantes determinarán en última instancia si la plataforma se asemeja a una red financiera abierta o simplemente a una extensión de infraestructura existente con marca de token.

Un patrón familiar para veteranos de las criptomonedas

Para los participantes de largo plazo en el espacio de activos digitales, el escepticismo de Malekan refleja ciclos pasados. A lo largo de los años, varias firmas de finanzas tradicionales han anunciado iniciativas ambiciosas en blockchain, solo para reducirlas discretamente o abandonarlas cuando la complejidad se vuelve evidente.

En ese contexto, el profesor enmarca el anuncio de NYSE como parte de una narrativa recurrente: promesas audaces, ejecución limitada y eventual decepción para quienes esperan un cambio transformador. Aunque reconoce que el éxito sería positivo para el sistema financiero en general, lo ve como estadísticamente poco probable dada la incentivación institucional y el precedente histórico.