La decisión del BOJ de mantener la tasa en espera enmascara el riesgo creciente del yen para Bitcoin y las criptomonedas

Fuente: CryptoTale Título original: BOJ Rate Hold Masks Rising Yen Risk for Bitcoin, Crypto Enlace original:

BOJ mantiene la tasa de referencia en 0.75% mientras actualiza las previsiones de inflación y crecimiento

La debilidad del yen y el aumento de los rendimientos de los bonos incrementan los riesgos para las posiciones apalancadas en criptomonedas.

El voto en contra señala presión interna para un endurecimiento más rápido y cautela en el mercado.

El banco central de Japón mantuvo las tasas de interés sin cambios el viernes, pero la decisión silenciosamente aumentó los riesgos para Bitcoin y los mercados de criptomonedas. El Banco de Japón mantuvo su tasa de referencia en 0.75% en Tokio el 23 de enero, actualizando las previsiones de inflación y crecimiento. Aunque los precios apenas se movieron, el voto expuso tensiones internas en la política, riesgos de financiamiento en yenes y una creciente presión sobre las posiciones apalancadas en criptomonedas.

BOJ mantiene las tasas mientras las perspectivas de inflación se vuelven más firmes

El Banco de Japón mantuvo su tasa de referencia en 0.75% con un voto de 8-1, en línea con las expectativas del mercado. El miembro del consejo Hajime Takata se opuso, argumentando que las tasas deberían subir inmediatamente a 1%. Citó presiones inflacionarias más fuertes y mejores condiciones económicas globales.

Sin embargo, la mayoría optó por la cautela ante la creciente incertidumbre política antes de las elecciones anticipadas del 8 de febrero en Japón. Como resultado, el banco central enfrentó presiones contrapuestas entre la normalización monetaria y el calendario electoral.

Junto con la decisión de mantener las tasas, el BOJ mejoró su perspectiva económica. El banco elevó el crecimiento del PIB real para 2025 al 0.9% desde el 0.7%. También aumentó el crecimiento para 2026 al 1.0%, citando apoyo comercial y un gran paquete de estímulo.

Más importante aún, las previsiones de inflación se ajustaron al alza. Se proyecta que el IPC subyacente alcance el 3.0% en 2025 y el 2.2% en 2026. La inflación general de diciembre fue del 2.1%, marcando 45 meses consecutivos por encima del objetivo del 2%.

Gasto político, debilidad del yen y movimientos en el mercado de bonos

Las perspectivas fiscales de Japón añadieron complejidad. El presupuesto propuesto para el próximo año fiscal generó preocupaciones sobre la deuda pública. Notablemente, los rendimientos de los bonos del gobierno japonés subieron a niveles de varias décadas tras el anuncio. El rendimiento del bono a 40 años de Japón cayó ligeramente el viernes, pero sigue siendo alto en 3.939%.

Mientras tanto, el yen se ha debilitado drásticamente. El yen ha caído un 4.6% frente al dólar estadounidense en los últimos meses. El viernes, cotizó cerca de 158.54 por dólar, mostrando solo una modesta fortaleza tras la decisión del BOJ.

Los mercados de criptomonedas mostraron una reacción limitada. Bitcoin se acercó a los $90,000, mientras que el oro también cotizó al alza. Sin embargo, el sentimiento general es cauteloso, ya que la inflación PCE de EE. UU. se mantuvo elevada y la inflación en Japón se desaceleró por primera vez en cuatro meses.

Las operaciones de carry en yen mantienen el enfoque en la exposición a las criptomonedas

Durante años, los inversores tomaron prestado yenes de bajo rendimiento para financiar activos de mayor rendimiento, incluidas las criptomonedas. Esta estructura, conocida como carry trade en yen, sigue siendo sensible a los cambios en la política del BOJ. Por lo tanto, incluso pequeños cambios en las expectativas pueden tener efectos reales. La objeción de Takata señaló la creciente presión interna en el BOJ para subir las tasas antes. Al mismo tiempo, la perspectiva de inflación más alta fortaleció el argumento para más subidas este año. Juntos, esto llamó la atención sobre las operaciones en criptomonedas que dependen del préstamo barato en yenes.

Eventos pasados hacen que la preocupación sea más seria. En agosto de 2024, Bitcoin cayó fuerte cuando los traders se apresuraron a deshacer posiciones financiadas en yenes en medio de rumores de subidas de tasas del BOJ. Ese momento mostró cómo los movimientos en el yen pueden forzar rápidamente ventas masivas.

Por ahora, los mercados están tranquilos. Sin embargo, las señales de política son mixtas. La lenta tendencia de Japón hacia un endurecimiento de la política choca con la presión por más gasto gubernamental. Los mayores rendimientos de los bonos podrían atraer dinero de regreso a Japón, reduciendo la liquidez en otros lugares.

La alineación de políticas globales también es inestable. Los datos del mercado sugieren que la Fed probablemente mantendrá las tasas sin cambios en enero, y las expectativas apuntan a que no habrá recortes en las tasas en EE. UU. en 2026 tras datos económicos sólidos. Esto deja a los mercados de criptomonedas atrapados entre los mayores costos de financiamiento en yen y las tasas de interés globales firmes.

La decisión del BOJ de mantener las tasas en silencio enmascara cambios más profundos. Las previsiones de inflación más altas, la disensión interna, la expansión fiscal y un yen más débil apuntan a un riesgo creciente. Aunque los precios aún no se han movido mucho, la dirección de la política en Japón sigue siendo una influencia clave en Bitcoin y en el mercado de criptomonedas en general.