Bitcoin navega la resistencia de noventa y ocho mil: catalizadores políticos y el impulso de liquidez apuntan a $185,500

Bitcoin actualmente cotiza a $87.65K, con una caída del 1.55% en las últimas 24 horas, mientras los mercados se consolidan alrededor de niveles técnicos críticos. El análisis más reciente sugiere que, aunque persiste la volatilidad a corto plazo, la estructura a medio y largo plazo sigue siendo constructiva. Nuestra evaluación revisada mantiene una perspectiva alcista con un precio objetivo de $185,500 para el primer trimestre de 2026, lo que implica aproximadamente un potencial de subida del 100% desde los niveles actuales. Este objetivo refleja tres fuerzas convergentes: una política acomodaticia de la Fed, avances en los marcos regulatorios y una acumulación sostenida de capital institucional.

Alivio de la Fed y Progresos Regulatorios: La Base de la Política Macro

La trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal continúa apoyando los activos de riesgo. Desde septiembre hasta diciembre de 2025, la Fed realizó tres recortes consecutivos de tasas que sumaron 75 puntos básicos, reduciendo el rango objetivo a 3.50%-3.75%. El gráfico de puntos de diciembre indica nuevas bajadas de tasas, con proyecciones que apuntan a un 3.4% para finales de 2026. Aunque recortes agresivos de más de 50 puntos básicos parecen poco probables a corto plazo, la transición en el liderazgo de la Fed—con la finalización del mandato de Powell en mayo de 2026—podría dar paso a un régimen monetario más dovish bajo la administración de Trump.

Más allá del alivio monetario, los catalizadores regulatorios están cristalizando. La Ley CLARITY, que ha sido aprobada en la Cámara de Representantes, representa un momento decisivo para la participación institucional. Esta legislación aclara la división de jurisdicciones entre la SEC y la CFTC, autorizando explícitamente a los bancos a ofrecer servicios de custodia y staking de activos digitales. Más significativamente, otorga a la CFTC autoridad regulatoria directa sobre los mercados de commodities digitales al contado, estableciendo un marco legal que durante mucho tiempo ha disuadido a las instituciones financieras tradicionales. El Comité de Banca del Senado tiene previsto revisar la legislación el 15 de enero. Si se promulga, esta claridad regulatoria podría desencadenar una ola de adopción institucional previamente en espera.

Superando los Noventa y Ocho Mil: Las Métricas en Cadena Señalan Equilibrio y Oportunidad

El análisis técnico revela que los noventa y ocho mil representan más que un simple nivel de precio—encarnan el coste medio de los tenedores a corto plazo y sirven como un punto de resistencia psicológico y técnico clave. Durante la corrección de noviembre de 2025, la compra agresiva en las caídas se acumuló alrededor de los $84,000, estableciendo un suelo de soporte duradero. Bitcoin ha superado posteriormente este rango, y el nivel de noventa y ocho mil ahora constituye la resistencia inmediata a una subida sostenida.

Los indicadores en cadena han pasado de la angustia al equilibrio. La puntuación MVRV-Z se sitúa en 1.25, sugiriendo una valoración justa en lugar de infravaloración. La métrica NUPL (Beneficio/Pérdida No Realizada) en 0.39 y el aSOPR (Ratio Promedio de Beneficio en Salidas Gastadas) en 1.00 confirman esta posición neutral. Criticamente, este cambio indica que las cascadas impulsadas por el pánico son menos probables, pero también significa que las subidas explosivas alimentadas por el miedo a perderse oportunidades entre los minoristas han disminuido. La estructura del mercado—cada vez más dominada por instituciones y tenedores a largo plazo—muestra patrones de reequilibrio más graduales que en ciclos anteriores, reduciendo la amplitud de las ventas y estabilizando los pisos de precio.

Acumulación Institucional y Expansión de M2: Los Flujos de Capital Sostienen el Potencial Alcista

A pesar de las condiciones macroeconómicas favorables, los flujos de ETF de Bitcoin al contado han decepcionado recientemente. Noviembre y diciembre registraron salidas por valor de $4.57 mil millones—el período de redención más grande desde la creación de los productos. Las entradas netas anuales alcanzaron los $21.4 mil millones, un 39% menos en comparación con los $35.2 mil millones de 2024. Aunque el reequilibrio de enero provocó entradas modestas, la sostenibilidad de este rebote sigue siendo incierta.

Sin embargo, las tesorerías corporativas continúan con una acumulación agresiva. MicroStrategy lidera esta tendencia, con 673,783 BTC—aproximadamente el 3.2% del suministro total. Empresas como Metaplanet y Mara persisten en sus estrategias de adquisición, a pesar de las vientos en contra de los ETF. Esta divergencia—redenciones institucionales de ETF compensadas por acumulaciones estratégicas de las corporaciones—sugiere que el capital está rotando hacia tenedores con convicción a largo plazo en lugar de retirarse por completo del activo.

La oferta monetaria M2 global alcanzó niveles récord en el cuarto trimestre de 2024 y continúa expandiéndose. Históricamente, Bitcoin muestra propiedades de indicador adelantado respecto a los ciclos de liquidez, avanzando típicamente antes de que M2 alcance su pico y consolidándose durante la fase de máximo. Las trayectorias actuales apuntan a una expansión continua, especialmente dado el potencial de políticas de la administración Trump que favorecen el estímulo fiscal. Si las valoraciones de las acciones parecen sobreextendidas, la rotación de capital hacia Bitcoin podría acelerarse, proporcionando impulso adicional.

Marco de Valoración: Modelo TVM y Ajustes Macroeconómicos

Utilizamos un marco de Valor del Tiempo del Dinero (TVM) para derivar el valor intrínseco de Bitcoin. La valoración base neutral para el primer trimestre de 2026 es de $145,000, ligeramente por debajo de nuestra estimación de octubre de $154,000, reflejando la volatilidad reciente de los precios y la reevaluación del mercado. Los ajustes aplicados son conservadores:

• Ajuste fundamental: 0% (revisado desde -2%). La actividad en la red muestra cambios marginales, pero el renovado interés en los ecosistemas BTCFi ha compensado las señales bajistas previas.
• Ajuste macro: +25% (revisado a la baja desde +35%). Aunque el alivio de la Fed y la expansión de M2 siguen siendo constructivos, consideramos la desaceleración en las entradas de ETF institucionales, la incertidumbre por la transición en el liderazgo de la Fed y los riesgos geopolíticos.

Multiplicando los $145,000 base por el factor de ajuste combinado (1.00 × 1.25) obtenemos nuestro precio objetivo revisado de $185,500. Este ajuste a la baja no debe interpretarse como un sentimiento bajista. Incluso con el nivel de ajuste reducido, el modelo indica un potencial de subida de aproximadamente el 100% desde los precios actuales. La reducción de la base refleja principalmente la reciente consolidación, mientras que la trayectoria del valor intrínseco de Bitcoin a medio y largo plazo sigue siendo ascendente.

Perspectiva: El Camino Más Allá de los Noventa y Ocho Mil

La reciente corrección representa un reequilibrio saludable en lugar de un deterioro estructural. Varios factores refuerzan esta evaluación: (1) la política de la Fed sigue siendo acomodaticia, con expectativas de recortes de tasas ancladas; (2) la aprobación de la Ley CLARITY eliminaría una barrera importante para la adopción institucional; (3) las métricas en cadena se han estabilizado en equilibrio, reduciendo la volatilidad impulsada por el pánico; (4) las tesorerías corporativas mantienen una acumulación implacable; y (5) la liquidez global continúa expandiéndose.

Superar decisivamente la resistencia de los noventa y ocho mil confirmaría la configuración técnica y macro, abriendo el camino hacia nuestro objetivo de $185,500. Aunque la volatilidad a corto plazo es inevitable—especialmente en torno a los desarrollos de la Ley CLARITY y las comunicaciones de la Fed—el panorama estructural respalda una apreciación continua. La combinación de catalizadores políticos, expansión de liquidez y participación institucional crea una base sólida para la valoración de Bitcoin en el primer trimestre de 2026.