Comprendiendo el ciclo de vida de Bitcoin: del patrón de serpiente de 2025 al posible rompimiento de 2026

El mercado de criptomonedas experimentó lo que podría describirse mejor como un recorrido lateral y serpenteante a lo largo de 2025, un año que encarnó el patrón característico de la serpiente en lugar del explosivo rally alcista que muchos habían anticipado. Al entrar en 2026, surge la pregunta crucial: ¿el mercado finalmente se ha posicionando para el cambio de impulso que se esperaba pero se pospuso? Este análisis examina cómo los movimientos similares a una serpiente de 2025 en realidad han sentado las bases para un posible avance significativo en los próximos meses.

El recorrido de la serpiente en 2025: movimientos del mercado y expectativas fallidas

El año comenzó con un entusiasmo de mercado que típicamente señala transiciones importantes. La reducción a la mitad había quedado en la memoria, la alineación política parecía ideal y los volúmenes de búsqueda relacionados con Bitcoin se dispararon. Pero, como en el Año de la Serpiente del zodiaco chino (29 de enero – 16 de febrero de 2026), 2025 entregó algo más complejo y frustrante que la ascensión sencilla que los inversores ansiaban.

Los desarrollos clave tempranos proporcionaron catalizadores genuinos. El 1 de enero entraron en vigor las reglas de contabilidad de valor razonable de FASB, permitiendo a las corporaciones reportar ganancias en Bitcoin en sus balances en lugar de solo pérdidas. Comenzó la era del “Presidente Bitcoin” con nombramientos clave: Paul Atkins y Mike Selig asumieron roles de liderazgo en la SEC y la CFTC respectivamente, señalando un cambio fundamental en la política. La infraestructura se consolidaba: la negociación de opciones en ETFs de Bitcoin se expandió significativamente, y MicroStrategy emprendió una compra sin precedentes de 25 mil millones de dólares.

Sin embargo, el impulso se evaporó. Para octubre, Bitcoin tocó los 126,080 dólares (su máximo histórico en ese momento el 6 de octubre), preparado para una explosión en el último trimestre. En cambio, una cascada de contratiempos provocó una reversión abrupta. Un incidente técnico en un exchange importante el 10 de octubre—que coincidió exactamente con la ruptura de Gold—creó liquidaciones forzadas y ventas de pánico. El debate “Nudos vs. Núcleo” añadió incertidumbre técnica. En semanas, el precio colapsó a 80,000 dólares, una corrección impactante de 46,000 dólares que destrozó el impulso.

El patrón que emergió encarnaba la esencia de la serpiente: momentos de avance seguidos por caídas repentinas hacia atrás. A finales de 2025, Bitcoin oscilaba entre 84,000 y 95,000 dólares, mientras los traders de opciones mantenían una influencia significativa a pesar de la aparente relajación de las restricciones teóricas. Las narrativas de FUD se repetían—amenazas de exclusión por parte de MSCI dirigidas a MicroStrategy, titulares renovados sobre “ataques de computación cuántica” y un malestar general en el mercado. El panorama parecía atrapado entre la esperanza y la desesperación, exactamente como sugería el ciclo del Año de la Serpiente.

Rompiendo el ciclo: por qué la consolidación de 2025 prepara 2026

La aparente decepción de 2025 contiene una ventaja oculta: una distribución de oferta que señala capitulación y reinicio. Aproximadamente el 67% de la Capitalización Realizada se encontraba por encima de 95,000 dólares al comenzar noviembre. En las semanas siguientes, esta métrica se comprimió drásticamente al 47%, representando una redistribución masiva de oferta. Los holders débiles que compraron cerca de los máximos del ciclo han salido, mientras que las manos más fuertes acumularon en niveles más bajos. En los últimos 30 días, aproximadamente el 80% de las monedas transaccionadas provino de niveles de precio más altos. Esto es capitulación en toda regla.

La mayoría de los indicadores técnicos actualmente se sitúan cerca de niveles mínimos del rango. La señal Pi Cycle Top no se ha activado. La media móvil de 200 semanas sigue por debajo de los picos del ciclo anterior. La puntuación MVRV está en solo 1.3, y el múltiplo Puell en 0.99—ambos indicando condiciones de ciclo temprano en lugar de picos de euforia. La caída experimentada, aunque dolorosa, no alcanza la gravedad de un final de ciclo. El 27 de enero de 2026, Bitcoin cotiza a 88,630 dólares, habiendo recuperado modestamente pero permaneciendo muy por debajo de los máximos recientes, aunque estas formaciones técnicas sugieren establecimiento de fundamentos en lugar de agotamiento por capitulación.

La relevancia del ciclo de cuatro años se ha transformado. Ya no es impulsado por la reducción a la mitad, sino que funciona como un ciclo puramente basado en liquidez que puede ser proxy a través del PMI de Manufactura del ISM—una métrica que rastrea el sentimiento de los gerentes de compras del sector manufacturero. Bitcoin, como el activo de mayor beta y riesgo a nivel global, responde con fuerza amplificada a los cambios de liquidez. Cuando el sentimiento manufacturero disminuyó (PMI por debajo de 50), Bitcoin entró en fases bajistas. El PMI actual de 47.9 indica una contracción en curso, pero las proyecciones del ISM indican que en el segundo trimestre de 2026 el PMI cruzará por encima de 50, justo cuando se espera que las políticas de la administración Trump aceleren el estímulo fiscal.

El ciclo de liquidez despierta: PMI del ISM y el patrón de cuatro años

La comparación con el gráfico de pronósticos del siglo XIX de Samuel Benner resulta instructiva. El marco de Benner categoriza los años como “A” (pánicos), “B” (boom/precios altos) o “C” (depresiones). Sorprendentemente, 2026 encaja claramente en un año “B”, un período marcado por “buenos tiempos, precios altos y el momento de vender acciones y valores de todo tipo.” Esto sitúa a 2026 junto a años alcistas anteriores: 1989, 1999, 2007 y 2016. La configuración estructural parece favorable para los activos de riesgo, sugiriendo que el ciclo de vida de la serpiente concluye justo cuando surge un nuevo impulso alcista.

El vencimiento mensual de futuros CME del 27 de febrero de 2026 proporciona un punto de activación técnico. Al mismo tiempo, el año de la serpiente en el zodiaco chino termina el 16 de febrero de 2026, seguido por el Año del Caballo—un animal conocido por superar en velocidad y resistencia a los toros. Múltiples ciclos convergentes sugieren que puntos de inflexión importantes se concentran a finales de febrero de 2026.

Lo crucial es que la liquidación de manos débiles durante 2025 refleja la sacudida de oferta que históricamente precede rallies explosivos. La narrativa ha comenzado a cambiar: la cosecha de pérdidas fiscales se completó, nuevos presupuestos trimestrales se asignaron a gestores de fondos y tesorerías corporativas, y las dificultades regulatorias se redujeron sustancialmente en comparación con ciclos anteriores. La acumulación implacable de Michael Saylor continúa sin cesar, señalando convicción de que la estructura del ciclo permanece intacta a pesar del escepticismo en los titulares.

La pared de deuda y la impresión de dinero: alimentando la próxima fase

Las condiciones macroeconómicas apuntan hacia una aceleración en la inyección de liquidez. El Tesoro de EE. UU. enfrenta aproximadamente 9 billones de dólares en deuda que vence en 2026—casi un tercio de toda la deuda negociable pendiente. Otros 5 a 10 billones de dólares vencen a nivel global en el mismo período. Críticamente, esto representa aproximadamente el doble de la crisis de liquidez enfrentada durante la expansión del COVID en 2020.

La administración ha señalado una intención clara: un aumento proyectado de 1.5 billones de dólares en el presupuesto militar, junto con los requisitos de déficit existentes, significa que el Tesoro debe imprimir o reestructurar drásticamente la emisión. Los primeros movimientos geopolíticos—incluyendo el acceso a reservas de petróleo—sugieren enfoques multilaterales para aliviar la brecha de liquidez. Sin embargo, el camino más simple sigue siendo la acomodación de la Reserva Federal. La anticipada salida de Jerome Powell en mayo de 2026 despeja los obstáculos políticos para una implementación agresiva de política monetaria.

El precedente histórico es instructivo. Durante la expansión de 5 billones de dólares por COVID (2020-2021), Bitcoin se disparó aproximadamente 20 veces desde sus mínimos de 3,000-4,000 dólares hasta 69,000. Con el doble de liquidez potencial entrando en este ciclo y considerando la disminución de los rendimientos a medida que el mercado madura, el caso matemático para una apreciación significativa se vuelve convincente.

Las condiciones actuales de oferta refuerzan este argumento. La venta de tenedores a largo plazo, que dominó la presión bajista de 2025, finalmente se ha agotado. Los indicadores de momentum de vendedores muestran signos de fatiga. Al mismo tiempo, el sector manufacturero del ISM está listo para cambiar a positivo en el segundo trimestre de 2026 cuando el estímulo gubernamental se intensifique. La convergencia de disponibilidad de liquidez, claridad regulatoria, capitulación técnica y alineación con ciclos históricos sugiere que 2026 se manifestará de manera fundamentalmente diferente al patrón serpenteante de 2025.

Objetivos de precio y cronograma: ¿Cuándo llegará la ruptura?

Un análisis conservador sugiere que un múltiplo de 10-12x aplicado a los mínimos efectivos del ciclo de Bitcoin (16,000 dólares) da un objetivo base de 160,000-200,000 dólares para el final del ciclo. Sin embargo, modelos sofisticados proyectan resultados sustancialmente más altos. El modelo de cuantiles de PlanC indica picos potenciales que superan los 300,000 dólares, mientras que el marco Power Law de Giovanni Santostasi sugiere 210,000 dólares en potencial en las primeras fases del ciclo, con escenarios extremos que se acercan a los 600,000 dólares.

El marco de tiempo para el pico de precio sigue el precedente histórico: 12-18 meses después de que la expansión de liquidez entra en su fase de manía. Si el PMI del ISM se vuelve positivo en el primer o segundo trimestre de 2026 como se proyecta, la fase de manía debería desarrollarse a lo largo de 2026, posicionando un posible pico en la primera mitad de 2027. Esto coincide con el momento en que el sucesor de Jerome Powell podría autorizar una política monetaria acelerada, creando un cóctel potente de condiciones fundamentales y técnicas.

Es importante destacar que la trayectoria de Bitcoin no seguirá una ascensión en línea recta. Correcciones inevitables, ruido regulatorio y ciclos de capitulación especulativa marcarán el avance. El patrón serpenteante de 2025—con sus falsos inicios y reversos súbitos—probablemente ha condicionado a los mercados a esperar volatilidad. Desde esta perspectiva, el ciclo de vida en forma de serpiente de 2025 cumplió una función psicológica crítica: filtrar capital débil y reajustar expectativas a niveles más sostenibles y alineados con la realidad.

La configuración para 2026 difiere categóricamente. En lugar de la coiling lateral de la serpiente, las condiciones emergentes sugieren un reptil completamente diferente: la velocidad y el impulso del Año del Caballo. La oferta ha sido depurada, el sentimiento se ha normalizado, la liquidez está preparada para acelerarse y las estructuras técnicas confirman condiciones de ciclo temprano. Es posible que el patrón de ciclo de cuatro años haya evolucionado, pero el ciclo de liquidez subyacente permanece intacto—y el papel de Bitcoin como el barómetro de liquidez definitivo sigue sin cambios. Para quienes entendieron el ciclo de vida de la serpiente en 2025 y permanecieron pacientes, 2026 presenta la oportunidad de escalar la escalera que se retrasó el año pasado.