Cuando las criptomonedas fracasan: 2025 expuso el lado oscuro de la creación de tokens de baja barrera

El mercado de criptomonedas experimentó un ajuste histórico en 2025. Nuevos datos revelan que más de la mitad de todos los proyectos de criptomonedas muertos lanzados desde mediados de 2021 se han vuelto inactivos—un recordatorio sobrio de que no todos los activos digitales están diseñados para durar. ¿Qué es más alarmante? La gran mayoría de estos colapsos ocurrieron en un solo año.

Según el análisis de datos de tokens en blockchain, aproximadamente el 53,2% de los 20,2 millones de tokens que entraron en circulación entre mediados de 2021 y finales de 2025 ya no se negocian activamente. La escala se vuelve aún más llamativa al examinar las tendencias recientes: 11,6 millones de tokens fracasaron solo en 2025, lo que representa el 86,3% de todas las muertes de proyectos en el período completo de cinco años. Esta concentración de fracasos en un solo año indica que algo cambió fundamentalmente en la forma en que se creaban y desplegaban los tokens.

La Explosión de las Meme Coins: Cuando la Barrera de Entrada Se Volvió Demasiado Baja

El auge de plataformas de lanzamiento de tokens sin código cambió radicalmente el panorama cripto. Plataformas como pump.fun democratizaron la creación de tokens, permitiendo que cualquiera desplegara una nueva criptomoneda con conocimientos técnicos mínimos o inversión financiera reducida. Aunque esta accesibilidad prometía nivelar el campo de juego, en realidad inundó el mercado con memecoins de bajo esfuerzo y proyectos experimentales respaldados por poco más que hype y especulación.

Estas plataformas transformaron la creación de tokens en un juego de iteración rápida y salidas rápidas. Muchos de estos proyectos ni siquiera completaron unas pocas operaciones antes de desaparecer por completo. El modelo económico funcionaba así: lanzar un token, generar un primer impulso, y esperar que suficientes traders atraparan el meme antes de abandonarlo. Cuando esa fórmula dejó de funcionar a gran escala, miles de proyectos murieron en silencio, olvidados en sus contratos inteligentes.

El analista de CoinGecko Shaun Paul Lee señaló que esta ola de activos especulativos con respaldo de desarrollo mínimo se convirtió en la fuerza dominante que modelaba el comportamiento en la creación de tokens. A diferencia de los proyectos tradicionales que requerían meses de planificación y compromisos de capital significativos, estos tokens podían lanzarse en minutos por una pequeña tarifa. ¿El resultado? Un mercado saturado de proyectos que no ofrecían utilidad real.

La Cascada de Liquidaciones de Octubre: Cuando la Casa de Cartas Colapsó

El momento crucial llegó en octubre de 2025. Específicamente, el 10 de octubre, una cascada de liquidaciones borró 19 mil millones de dólares en posiciones apalancadas en un solo día de negociación. Descrito como el mayor evento de desapalancamiento en la historia de las criptomonedas, este evento sacudió un mercado ya de por sí volátil, sobreexpuesto a la especulación a corto plazo.

Las consecuencias fueron devastadoras. Durante el último trimestre de 2025, fracasaron 7,7 millones de tokens—aproximadamente el 35% de todas las muertes de proyectos desde 2021. Solo en este período de tres meses se destruyeron más proyectos cripto que en años enteros anteriores. La cascada reveló cuán frágiles se habían vuelto muchos ecosistemas de tokens, con precios colapsando y comunidades desapareciendo casi simultáneamente.

Para contextualizar la explosión: solo 2,584 proyectos fracasaron en 2021. Para 2024, esa cifra había aumentado a más de 1,3 millones. La trayectoria era ominosa, pero las 11,6 millones de fracasos de 2025 representaron algo completamente diferente: un mercado fundamentalmente roto por la sobreproducción y la falta de escrutinio.

Cuando la Ejecución Importa: Pudgy Penguins Muestra el Camino Alternativo

No todos los proyectos cripto fracasaron en 2025. Pudgy Penguins emergió como un ejemplo contrario, demostrando que una ejecución disciplinada y la creación de utilidad genuina podían tener éxito incluso en mercados turbulentos. La marca de NFT pasó de ser vista como bienes de lujo digitales especulativos a convertirse en una plataforma legítima de IP para consumidores en múltiples verticales.

Su estrategia enfatizó la adquisición de usuarios a través de canales tradicionales primero—juguetes, alianzas minoristas, medios virales—antes de incorporar comunidades en Web3. El ecosistema ahora abarca productos físicos y digitales (generando más de 13 millones de dólares en ventas minoristas y enviando más de 1 millón de unidades), experiencias de juego (Pudgy Party superó las 500,000 descargas en dos semanas), y el token PENGU ampliamente distribuido (airdrop a más de 6 millones de wallets).

Aunque actualmente el mercado valora a Pudgy con un premium en comparación con otros IP de entretenimiento tradicionales, el éxito sostenido requiere una ejecución impecable en expansión minorista, adopción en juegos y profundización de la utilidad del token. Sin embargo, el rendimiento de Pudgy contrasta claramente con los 11,6 millones de proyectos muertos que poblaron el panorama cripto de 2025.

El Contexto del Mercado General: ¿Hacia Dónde Fluye Realmente el Capital?

Curiosamente, mientras los proyectos cripto muertos se acumulaban a lo largo de 2025, el capital institucional continuaba fluyendo hacia diferentes sectores. Los informes de ganancias del cuarto trimestre de gigantes tecnológicos como Microsoft y Meta sugirieron una ralentización mínima en el gasto en inteligencia artificial. Microsoft destacó que la IA se ha convertido en una de sus mayores divisiones comerciales, con un potencial de crecimiento a largo plazo significativo. Meta proyectó gastos de capital notablemente elevados para 2026, destinados específicamente a su iniciativa Meta Super Intelligence Labs y a la expansión de infraestructura central.

Esta divergencia es reveladora: mientras los tokens especulativos se acumulaban en el cementerio, el capital institucional real permanecía enfocado en infraestructura de inteligencia artificial. El mercado claramente hacía distinciones entre palabras de moda y avances tecnológicos genuinos.

Lecciones del Gran Colapso de Tokens

El cementerio de tokens de 2025 ofrece varias lecciones sobre cómo el diseño de mercado de acceso abierto puede tanto impulsar la innovación como facilitar excesos. La fortaleza fundamental del ecosistema cripto—que cualquiera puede crear y desplegar—se convirtió en su debilidad más significativa cuando se escaló sin filtros ni consecuencias. El resultado fue una saturación del mercado en su forma más extrema.

A medida que el mercado cripto avanza desde 2025, el desafío consiste en distinguir entre proyectos con utilidad genuina y aquellos lanzados principalmente para obtener ganancias especulativas. La tasa de fracaso del 53% sugiere que los mecanismos actuales del mercado aún son insuficientes para hacer esa distinción temprana. Los inversores y comunidades necesitarán herramientas más sofisticadas para evaluar, mientras que las plataformas enfrentan la presión de implementar barreras más altas, a pesar de la tensión filosófica que esto genera con la promesa de democratización del cripto.

El año 2025 será recordado como el momento en que los proyectos muertos superaron en número a los vivos, obligando a la industria a cuestionarse si la creación ilimitada de tokens sirve al ecosistema en general o simplemente lo congestiona con ruido.