El rendimiento del Treasury estadounidense sube, Bitcoin y bonos en presión

Los mercados financieros globales enfrentan un desafío importante: el rendimiento de los Treasury estadounidenses está subiendo rápidamente, creando ondas de choque que se propagan desde Asia hasta Silicon Valley. Bitcoin, acciones y otros activos de alto riesgo ya están sufriendo las consecuencias de este endurecimiento de las condiciones crediticias.

El rendimiento del Treasury a 10 años ha alcanzado el 4,27%, el nivel más alto en cuatro meses. Este dato, que podría parecer una cifra simple para los expertos, tiene implicaciones profundas para cualquiera que invierta en los mercados financieros globales. Cuando el rendimiento sube, el costo del dinero aumenta en todo el mundo—desde los préstamos bancarios hasta las hipotecas, desde los bonos corporativos hasta los financiamientos de startups.

Cómo el Treasury a 10 años influye en la economía mundial

El Treasury estadounidense a 10 años funciona como el “benchmark sin riesgo” de la economía global. Gigantes como China y Japón poseen trillones de dólares en estos títulos. Cuando el rendimiento sube, todas las demás tasas de interés en la economía siguen la misma tendencia, tanto en Wall Street como en Shanghái. Los bancos calculan el precio de todo lo demás—préstamos empresariales, hipotecas, préstamos de autos—añadiendo una prima por encima del rendimiento del Treasury para compensar el riesgo.

Este mecanismo crea una situación conocida como “restricción financiera”: a medida que las tasas suben, los inversores se vuelven más cautelosos al financiar proyectos riesgosos. Las startups tienen dificultades para obtener capital, las empresas retrasan inversiones y los consumidores reducen sus compras. Los activos de alto riesgo y alto rendimiento—como Bitcoin y las acciones tecnológicas—se vuelven menos atractivos.

¿Qué está impulsando el rendimiento de los Treasury al alza?

El catalizador principal es la política exterior: el Presidente Donald Trump ha amenazado con aranceles del 10% sobre las importaciones provenientes de ocho países europeos a partir del 1° de febrero, con un aumento al 25% desde el 1° de junio. Estas amenazas están relacionadas con el intento de adquirir Groenlandia y han generado temores de represalias.

Los analistas consideran que los inversores europeos podrían recurrir a ventas de bonos estadounidenses como medida de contramedida. Cuando se venden los títulos de deuda, sus precios bajan y los rendimientos suben—un mecanismo inverso pero predecible. Durante el fin de semana, los líderes europeos criticaron duramente las declaraciones de Trump y están evaluando medidas de respuesta.

El impacto inmediato en los mercados: Bitcoin y acciones retroceden

Bitcoin cayó más del 1,5%, situándose alrededor de (88.280@E5@ dólares desde las primeras horas asiáticas (dato actualizado al 29 de enero de 2026). Mientras tanto, los futuros ligados al índice Nasdaq, que representa la parte tecnológica de Wall Street, registraron una caída superior al 1,6%.

Este descenso refleja el comportamiento típico de los activos de alto riesgo durante una restricción financiera. Cuando los rendimientos de los Treasury suben, los ahorradores trasladan el capital hacia títulos considerados “seguros”. La presión se concentra en Bitcoin, criptomonedas alternativas y acciones de crecimiento con alta volatilidad.

Es interesante notar que, a pesar de la caída de Bitcoin, los ETF spot sobre XRP cotizados en EE. UU. han registrado flujos netos de 91,72 millones de dólares solo en este mes. Esto sugiere una cierta diversificación de intereses dentro del mercado cripto, con algunos inversores que mantienen exposición selectiva.

El escenario global: los rendimientos suben en todo el mundo

El fenómeno no se limita a Estados Unidos. En Japón, el rendimiento de los bonos gubernamentales ha extendido su escalada en respuesta a la propuesta de la Primera Ministra Sanae Takaichi de reducir los impuestos a los alimentos—una medida que los mercados interpretan como un aumento en el gasto fiscal futuro.

De manera similar, los rendimientos están en aumento en las economías avanzadas europeas, ya que los mercados descuentan un mayor gasto público y una oferta creciente de títulos de deuda. La espiral es global: a medida que más gobiernos financian sus gastos mediante la emisión de bonos, la oferta crece y los precios bajan, haciendo subir aún más los rendimientos.

Treasury a 2 años: una señal complementaria del mercado

Además del Treasury a 10 años, también el rendimiento a 2 años muestra dinámicas significativas. Aunque menos discutido en los medios generalistas, el rendimiento del Treasury a 2 años proporciona un indicador de las expectativas a corto plazo sobre las tasas de interés de la Reserva Federal. Cuando la curva de rendimientos (la relación entre 2 años y 10 años) se aplanan, esto suele señalar incertidumbre económica y temores de recesión, añadiendo presión adicional a los inversores.

¿Qué significa para los inversores?

La situación actual representa una prueba crucial para el mercado cripto. La tesis alcista sobre Bitcoin ha estado tradicionalmente vinculada a tasas de interés bajas y al apoyo de la liquidez. Cuando el rendimiento del Treasury sube, este apoyo se desvanece. Los inversores deben reevaluar si las ganancias potenciales de activos de alto riesgo compensan el costo de oportunidad de invertir en Treasury “seguros” que ahora ofrecen rendimientos más atractivos.

El rendimiento del Treasury estadounidense sigue siendo el termómetro de la salud financiera global. Mientras esto siga subiendo, la presión sobre Bitcoin y los activos de alto riesgo persistirá, a menos que surjan catalizadores positivos suficientemente fuertes para contrarrestar el actual endurecimiento financiero.