Bitcoin en Ginto en el Cambio de Valor: El Cambio Institucional en 2026

En medio del temor global al riesgo, Bitcoin ha comenzado a mostrar comportamientos diferentes en comparación con los años anteriores. Mientras el oro y la plata superan sus precios récord en más de una década, Bitcoin permanece relativamente en segundo plano en el mercado. Esta contraposición no es una señal de pérdida de confianza, sino el resultado de un cambio fundamental en la valoración y en cómo los inversores institucionales perciben la criptomoneda más popular.

Caídas de precios mientras aumenta la tensión macroeconómica

Bitcoin cayó a $88,340 en la última hora, una bajada del 1.04% en 24 horas, mientras los mercados globales enfrentan una presión de venta generalizada por riesgo. En Japón, nuestros invitados, los mercados de bonos, desencadenaron una cascada de liquidaciones que se extendió por todo el mercado cripto. Ethereum sufrió una caída mayor, bajando a $2,960 con una corrección del 1.67% en el día.

Pero la parte más significativa de esta historia no es el precio de Bitcoin en sí. Es lo que sucede detrás de los números. Los datos de derivados muestran que los traders tienen más posiciones cortas que ventas agresivas en spot—una indicación de que los inversores institucionales que venden permanecen optimistas respecto al valor a largo plazo de Bitcoin.

“Bitcoin ya no se mueve como un activo de frontera,” comenta Philippe Bekhazi, CEO de XBTO, en una discusión. “Se ha convertido en un activo de grado institucional con características similares a las de una empresa que salió a bolsa.” Esto significa que, cuando la adopción institucional comienza, la valoración se vuelve más estable y estratégica en lugar de especulativa.

De la emoción de startups a la estabilidad institucional: la nueva etapa de Bitcoin

Esta transformación profundiza en cómo cambia la percepción de valor de Bitcoin. En años anteriores, la criptomoneda generaba ganancias por su alta exposición beta y apuestas direccionales. Ahora, los grandes inversores compran Bitcoin para mantenerlo a largo plazo, no para obtener ganancias rápidas por picos de precio.

“Ya superamos la era de volatilidad estilo venture,” dice Bekhazi, comparando esta nueva etapa con el mercado post-IPO, donde las instituciones buscan estabilidad y gestión del riesgo en lugar de exposición a ganancias brutas. Este avance tiene un impacto directo en cómo se mueven los precios.

El cambio se refleja en dónde se generan los retornos. En octubre, una cascada de liquidaciones impulsada por tarifas eliminó más de $19 mil millones en posiciones apalancadas en los mercados cripto. Este tipo de evento muestra cómo los actores sofisticados utilizan estrategias avanzadas de transferencia de riesgo en lugar de simplemente apostar en una dirección.

“Tenemos grandes inversores que quieren exposición a Bitcoin, pero también necesitan protegerse contra caídas severas,” explica Bekhazi. La estructura del mercado—donde los gestores activos pueden actuar como proveedores de liquidez en tiempos de volatilidad—acelera el efecto cascada cuando hay tensión en el sistema.

Cómo cambia la percepción de valor de Bitcoin en medio de grandes transformaciones

La principal conclusión del CEO de XBTO no es sobre el precio absoluto de Bitcoin. Es sobre su valoración relativa en comparación con otras clases de activos, especialmente el oro.

Aunque Bitcoin no ha avanzado mucho en los últimos seis meses, su valor se mantiene estable gracias a dinámicas estructurales de oferta y a la demanda a largo plazo de ETFs y tesorerías corporativas. Esta situación es similar a un activo financiero con flujos de caja previsibles—el valor se basa en su utilidad futura, no en la gimnasia diaria de precios.

Pero la pregunta clave es: ¿Bitcoin mantiene su historia de valor a medida que avanza en la adopción institucional, o se convierte en un juego puramente especulativo?

Oro como moneda mundial: dónde se crea valor en tiempos de estrés macro

Mientras Bitcoin permanece tranquilo, el oro y la plata superan sus niveles históricos de precios. La previsión de LBMA para 2026 es la más optimista de la historia, anticipando un aumento de casi el 40% en el precio medio del oro desde los niveles de 2025, mientras que la plata casi se duplica.

¿Pero por qué esta transición hacia el oro? Según Bekhazi, el oro sigue siendo “el dinero refugio definitivo” para gobiernos y bancos centrales con escasez de liquidez y necesidad de capacidad de escalado rápido. Para muchos inversores tradicionales, el oro ofrece una exposición más directa a la mitigación del riesgo macroeconómico.

La relación Bitcoin/oro se vuelve más importante que el rendimiento absoluto de cualquiera de los dos. La valoración relativa dice más sobre la psicología del mercado que sobre la acción de precios individual.

Ecosistema cripto en diferentes frentes

Fuera de la dinámica de Bitcoin y oro, otras partes del mercado cripto muestran señales mixtas:

XRP e interés institucional: Aunque XRP subió un 1.23% en los últimos 30 días, el ETF spot de XRP atrajo $91.72 millones en entradas netas este mes. Esto refleja una participación institucional continua en los mercados de altcoins, sin que ello implique una venta agresiva en spot.

Pudgy Penguins: de la especulación a la plataforma de propiedad intelectual: Pudgy Penguins se ha consolidado como una de las marcas NFT nativas más sólidas, pasando de bienes digitales de lujo especulativos a una plataforma de propiedad intelectual para consumidores en múltiples verticales. Con asociaciones físicas (ventas minoristas >$13M, más de 1 millón de unidades vendidas) y juegos (Pudgy Party alcanzó 500K descargas en dos semanas), el proyecto demuestra cómo los proyectos basados en tokens pueden crecer más allá de la pura especulación.

Desarrollo regulatorio: La CFTC busca ampliar su mandato en regulación cripto, aunque con menos recursos, según la Oficina del Inspector General. Kalshi enfrenta una posible acción de cumplimiento en Massachusetts por actividades de apuestas deportivas.

El verdadero reto: maduración o sobrevaloración?

La pregunta fundamental que enfrentan los mercados hoy es si el rendimiento tibio de Bitcoin refleja una adopción institucional madura o una gran sobrevaloración del valor.

El CEO de XBTO es claro en su postura: los impulsores estructurales de demanda permanecen intactos. Las entradas en ETFs, la acumulación en tesorerías corporativas y la oferta predecible de Bitcoin siguen apoyando la tesis de valor a largo plazo. Pero la acción de precios a corto plazo seguramente se detiene ante la volatilidad macro.

Si Bitcoin continúa vendiéndose como un activo tecnológico de alta beta en tiempos de estrés inflacionario, la narrativa del oro digital fracasará. Si las entradas en ETF siguen llegando incluso en correcciones del 20%, mostrará una convicción institucional profunda. Y si el precio sube mientras disminuye la actividad en cadena y el uso de stablecoins, se fomentará una apreciación basada en la especulación más que en la utilidad.

En los próximos trimestres, el mercado evaluará si Bitcoin realmente ha pasado a ser una clase de activo institucional o si simplemente sigue los vientos macroeconómicos más grandes. Su valoración dependerá de cómo acepte este nuevo rol.