La brecha entre las expectativas conceptuales y la realidad: El impacto de la reemergencia de la inflación en la narrativa alcista de las criptomonedas

Recientes análisis publicados por Adam Posen, director del Peterson Institute for International Economics, y Peter R. Orszag, presidente de Lazard, están causando revuelo en el mercado. El nuevo informe económico advierte que, contrariamente a la expectativa conceptual de que la inflación en EE. UU. supere el 4% este año, es inevitable una aceleración aún mayor de la inflación. Este escenario desafía directamente el optimismo conceptual en el que se basan los inversores en BitcoinBTC $88,370 y los defensores del mercado alcista de las criptomonedas.

La guerra comercial de Trump y la restricción del mercado laboral rompen el optimismo conceptual

Según los análisis de Posen y Orszag, varias variables macroeconómicas pueden alterar las expectativas del mercado. En particular, la política arancelaria de la administración Trump se identifica como un factor clave. La transferencia de costos por aranceles a los consumidores lleva tiempo, y los investigadores estiman que “los efectos retrasados en la transmisión se completarán en gran medida para mediados de 2026, lo que podría añadir 50 puntos básicos a la inflación general hasta entonces”.

Lo que resulta aún más preocupante es la restricción del mercado laboral. La posible política de deportación de inmigrantes puede generar escasez de mano de obra en ciertos sectores, aumentando la presión al alza sobre los salarios. Esto es típico en escenarios de inflación impulsada por la demanda, según la teoría económica tradicional. Además, la proyección de que el déficit fiscal de EE. UU. supere el 7% del PIB también puede alimentar la inflación.

Riesgos de las apuestas en desinflación: límites de la inteligencia artificial y la caída de los precios de la vivienda

El consenso del mercado asume que la mejora de la productividad mediante inteligencia artificial (IA) y la caída sostenida de la inflación en la vivienda frenarán la inflación. Sin embargo, los investigadores señalan que estas presiones a la baja podrían no ser suficientes para contrarrestar los aumentos en aranceles, políticas migratorias y gastos fiscales mencionados anteriormente. La reciente publicación de resultados de Microsoft y Meta, sin indicios de desaceleración en los gastos relacionados con IA y con planes de inversión de capital a gran escala en 2026, genera dudas sobre la capacidad de la inversión en IA para limitar la inflación más allá de lo esperado.

Los analistas de la plataforma de criptomonedas Bittrex evalúan los riesgos políticos actuales así: “El verdadero riesgo político no es aliviar demasiado pronto, sino actuar con excesiva cautela incluso después de que la desinflación estructural esté establecida. Esto podría forzar ajustes más bruscos y caóticos”.

La posible insuficiencia de los recortes de tasas de la Fed

Las perspectivas de una reexpansión de la inflación dependen directamente de las decisiones de política de la Reserva Federal (Fed). Varias instituciones financieras anticipan que la Fed recortará las tasas en 50 a 75 puntos básicos este año. Sin embargo, si la inflación se mantiene elevada, la Fed no podrá reducir las tasas tan agresivamente como esperan los participantes del mercado. Esto afectaría directamente a los inversores en activos de riesgo que apuestan a tasas bajas.

Cabe señalar que el índice de precios al consumidor (CPI) en 2025 podría caer al 2.7%, su nivel más bajo desde 2020, pero la posibilidad de que vuelva a superar el 4% este año representa un factor de gran incertidumbre.

El impacto del aumento de los rendimientos de los bonos en las criptomonedas y las acciones

El mercado ya refleja este cambio en las expectativas. Los rendimientos de los bonos globales suben, con el rendimiento del bono a 10 años en EE. UU. alcanzando el 4.31%, su nivel más alto en cinco meses. Esto también está relacionado con el aumento récord en los rendimientos de los bonos japoneses.

Los altos rendimientos de los bonos reducen la atractividad relativa de activos de riesgo como las acciones y las criptomonedas. Bitcoin, en este entorno, muestra volatilidad, con su precio en torno a $88,370. Este ajuste refleja los cambios en las perspectivas de inflación y la menor expectativa de recortes de tasas.

La revisión del escenario inflacionario de 2026 y la reevaluación de los sesgos conceptuales de los inversores

La conclusión clara de los análisis de Posen y Orszag es que los escenarios basados en consensos conceptuales son vulnerables. Las expectativas de desinflación y recortes rápidos de tasas deben ser revisadas a la luz de múltiples variables macroeconómicas.

Los participantes del mercado de criptomonedas deben ahora considerar no solo escenarios de flexibilización monetaria, sino también riesgos de estanflación y la incertidumbre política en sus carteras. La tendencia de inflación en 2026 será un factor clave en la estrategia de asignación de activos futura.