Señal de capitulación de los mineros de Bitcoin, la tasa de hash cae un 15% en comparación con octubre

La tasa de hash, que indica la capacidad de cómputo de la red de Bitcoin, ha mostrado recientemente una caída drástica. Se está produciendo una amplia capitulación por parte de los mineros, lo que se interpreta como una señal importante para el mercado global de criptomonedas.

La disminución de la rentabilidad minera acelera las ventas de los mineros

La potencia de cómputo de los mineros, encargados de la seguridad de la red, ha bajado desde su pico en octubre de aproximadamente 1.1 zettahash por segundo (ZH/s) hasta el nivel actual de 977 exahash por segundo (EH/s). Esto representa una caída de aproximadamente el 15% respecto al pico de octubre, lo que indica una significativa deterioración en la rentabilidad de la minería.

Con la reducción de márgenes, a los mineros les resulta cada vez más difícil operar equipos de minería que ya no son rentables. Muchos mineros han comenzado a vender Bitcoin en posesión para obtener financiamiento, y esta presión de venta por parte de los mineros está ejerciendo una presión de oferta en el mercado a corto plazo.

Caída continua de la dificultad, 7 de 8 ajustes negativos

La dificultad de minería se ajusta automáticamente para mantener el tiempo de generación de bloques en aproximadamente 10 minutos. En el ajuste de principios de enero, se espera que la dificultad disminuya en alrededor del 4%, situándose en unos 139 billones (T). Esto constituye el séptimo ajuste negativo en los últimos ocho ciclos, evidenciando una continua deterioración del entorno de minería.

Una caída consecutiva en la dificultad indica que el número de mineros y equipos en la red está disminuyendo. Aunque esto es un proceso natural de eliminación de operaciones ineficientes, a corto plazo también significa una capitulación masiva de la comunidad minera.

La señal de capitulación de los mineros desde la perspectiva del Hash Ribbon

El indicador Hash Ribbon de Glassnode compara la media móvil de 30 días con la de 60 días para rastrear señales de capitulación de los mineros. Este indicador se invirtió en noviembre, justo después de que el precio de Bitcoin tocara un mínimo cercano a los 80,000 dólares.

Cuando el Hash Ribbon se invierte, los mineros se ven obligados a vender en masa para obtener fondos operativos. Aunque esto genera una gran presión de oferta en el mercado a corto plazo, desde una perspectiva contraria es una señal importante.

Históricamente, estos periodos de capitulación de los mineros no suelen durar mucho. Cuando la media móvil de 30 días vuelve a cruzar por encima de la de 60 días, suele ser una señal de que la peor fase de desesperación por vender ha pasado, y que el impulso del precio tiende a recuperarse en ciclos repetidos. Actualmente, parece que quedan aproximadamente unos 60 días en este ciclo de negociación.

La presión adicional de venta por parte de los mineros que migran hacia IA

Otra fuente de presión de venta proviene de las empresas mineras que están cambiando su enfoque hacia la inteligencia artificial (IA) y la computación de alto rendimiento (HPC). Grandes empresas mineras como Riot Platforms están vendiendo activamente Bitcoin para financiar inversiones en infraestructura de IA, que requiere mucho capital.

La reconfiguración de sus carteras refleja un cambio en la estructura del sector, y no solo un problema de eficiencia minera. Las instituciones que consideran que el valor futuro de la computación de alto rendimiento supera al de la minería de Bitcoin están redistribuyendo sus activos, ejerciendo una presión estructural de venta en el mercado de Bitcoin.

Limitaciones del papel de cobertura del Bitcoin ante la debilidad del dólar

Curiosamente, a pesar de que el dólar estadounidense ha mostrado recientemente signos de debilidad, Bitcoin no ha reaccionado de manera notablemente alcista. Los estrategas de JPMorgan analizan que la actual debilidad del dólar no es una tendencia macro sostenible, sino más bien un cambio de liquidez a corto plazo y factores psicológicos.

Con la expectativa de que la economía estadounidense se fortalezca y la moneda se estabilice, el mercado desconfía de la debilidad del dólar. Como resultado, Bitcoin se está negociando no como un refugio confiable contra el dólar, sino como un activo de riesgo sensible a la liquidez, siendo el oro y los mercados emergentes los principales beneficiarios de la diversificación del dólar.

La paradoja de la capitulación de los mineros como oportunidad

Aunque la caída del hash rate y la capitulación de los mineros en la red de Bitcoin parecen señales de un mercado bajista a corto plazo, los patrones históricos sugieren que esto puede marcar el comienzo de una tendencia alcista. La eliminación de infraestructura minera ineficiente y el agotamiento de la presión de venta, una vez completados, podrían fortalecer la red y permitir un relanzamiento desde una base más sólida. Actualmente, el precio de BTC se sitúa en torno a los 88,090 dólares, y se espera que los próximos aproximadamente 60 días sean un período clave para la toma de decisiones.