Aunque la inflación subyacente persistente en Japón es controvertida, Bitcoin mantiene el equilibrio con el Yen

Se observa una situación paradójica en la economía de Japón. Mientras en diciembre se registró una caída pronunciada en la inflación de los precios al consumidor, las presiones subyacentes de precios continúan ejerciendo presión sobre la economía. En este entorno complejo, una fuerte correlación entre Bitcoin y el yen japonés indica que ambos activos reaccionan de manera similar a las decisiones de política monetaria del banco central.

Datos de diciembre: desaceleración de la inflación y presiones subyacentes esperadas

Según los datos oficiales publicados el viernes por el Ministerio de Asuntos Internos y Comunicaciones, el índice de precios al consumidor (IPC) de cabecera cayó un 2,1% interanual en diciembre. Esta cifra representa una caída significativa respecto al 2,9% de noviembre y señala la primera desaceleración de la inflación en cuatro meses. Excluyendo los alimentos frescos, la inflación subyacente calculada cayó del 3% en noviembre al 2,4%.

Sin embargo, un análisis más detallado revela un panorama diferente. La medida de inflación núcleo-núcleo, que excluye los precios de alimentos frescos y energía, cayó solo al 2,9% en diciembre, evidenciando que las presiones subyacentes persistieron. Como también señalaron analistas de ING, al ignorar los efectos estacionales derivados de los programas de subsidios energéticos, los precios básicos de infraestructura aún muestran una fuerte resistencia.

La postura conservadora del Banco Central y las señales de política

El Banco de Japón decidió mantener la tasa de interés de política en el 0,75% a finales de diciembre, con un amplio consenso. Al anunciar su decisión, revisó al alza las estimaciones de crecimiento e inflación para los años fiscales 2025 y 2026, en línea con el apoyo a políticas fiscales expansivas. Estas señales complejas reflejan la incertidumbre del banco central respecto a la normalización de la política en el futuro y su preferencia por una estrategia de esperar y ver.

La persistencia de la inflación subyacente pegajosa crea fundamentos para continuar con la normalización de la política. Sin embargo, la caída general de la inflación hace que los responsables de la política monetaria eviten apresurarse, y señalan que en los próximos meses se adoptarán pasos más cautelosos.

Correlación entre Bitcoin y yen: vínculo con el aumento de los rendimientos de los bonos

La relación de movimiento cercano observada entre Bitcoin y el yen japonés es importante para entender la dinámica del mercado. Hasta ahora, el coeficiente de correlación de 90 días se mantiene en 0,84, lo que indica que ambos activos se mueven casi en sincronía. Bitcoin, en torno a $87,99K, mantiene una tendencia estable, mientras que el yen japonés se debilitó más del 0,20% frente al dólar estadounidense, alcanzando los 158,70.

Este movimiento está estrechamente vinculado al aumento en los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 10 años. Considerando las preocupaciones fiscales persistentes y las presiones inflacionarias subyacentes, los participantes del mercado esperan que el BOJ continúe con las subidas de tasas, lo que ha llevado los rendimientos de los bonos a un aumento de 3 puntos básicos, alcanzando el 1,12%. Las declaraciones sobre recortes fiscales antes de las elecciones de febrero han impulsado los rendimientos a niveles máximos en décadas esta semana.

Este aumento en los rendimientos en el mercado de bonos japonés se ha convertido en un factor importante que afecta la gestión del riesgo global. La subida en los rendimientos de los bonos ha incrementado los costos de endeudamiento en todo el mundo, incluyendo EE. UU., y ha puesto en aprietos a las acciones y activos de riesgo como Bitcoin.

Flujos de precios a corto plazo y la intensidad del mercado

Bitcoin, tras caer más del 4,5% el martes pasado a unos $88,000, se recuperó parcialmente en las sesiones siguientes, manteniendo un nivel estable en torno a los $90,000 según datos de CoinDesk. En las últimas 24 horas, su rendimiento fue de -2,40%.

Los análisis en cadena revelan aspectos importantes. Aproximadamente el 63% de la riqueza en Bitcoin tiene un costo base por encima de los $88,000 en los precios actuales. Al analizar los datos de concentración de oferta, se observa una zona de alta densidad entre $85,000 y $90,000, mientras que por debajo de $80,000 hay una resistencia más débil.