Los banqueros estadounidenses enfrentan un nuevo desafío: el debate sobre el rendimiento de las stablecoins

La industria financiera está en una encrucijada. El CEO de Bank of America, Brian Moynihan, advirtió recientemente que hasta $6 billones podrían migrar de los bancos tradicionales a stablecoins que pagan intereses, una proyección que ha causado ondas de choque en el sector bancario. Para los banqueros estadounidenses, este escenario representa una amenaza existencial para su modelo de negocio principal. La Asociación de Banqueros Americanos (ABA) ha hecho de abordar esta crisis una de sus principales prioridades para 2026, señalando cuán seriamente la industria toma el desafío de los activos digitales que generan rendimiento.

Por qué los banqueros tradicionales temen a las stablecoins que generan rendimiento

La preocupación central entre los banqueros se centra en un principio económico simple: si las stablecoins ofrecen intereses mientras los bancos tradicionales enfrentan regulaciones más estrictas, los depósitos naturalmente fluirán hacia las primeras. La ABA argumenta que permitir intereses o rendimientos en stablecoins de pago las transforma en sustitutos de depósitos, socavando directamente la capacidad de préstamo de los bancos comunitarios. Según la dirección de la asociación, este cambio podría debilitar fundamentalmente la capacidad de los bancos para financiar las economías locales y cumplir su papel tradicional en el sistema financiero.

Rob Nichols, CEO y presidente de la ABA, enfatizó que estas prioridades regulatorias surgen de una consulta extensa con bancos de diversos tamaños y modelos de negocio. Combatir el fraude financiero, oponerse a límites arbitrarios en las tasas de interés y apoyar marcos bancarios con misión social completan la agenda de la asociación, pero prevenir el rendimiento de las stablecoins sigue siendo la principal preocupación.

Muros regulatorios y lagunas: la controversia de la Ley GENIUS

El año pasado, los legisladores aprobaron la Ley GENIUS, que prohibió explícitamente a los emisores de stablecoins ofrecer intereses, rendimientos o recompensas a los titulares. Sin embargo, los banqueros estadounidenses identificaron rápidamente un fallo crítico en la legislación. El Consejo de Banqueros Comunitarios de la ABA, en una correspondencia enviada a los legisladores a principios de enero, señaló una laguna legal: los emisores podrían eludir la prohibición ofreciendo rendimientos a través de intermediarios terceros, logrando efectivamente el mismo resultado mientras cumplen técnicamente con la ley.

El consejo instó al Senado a fortalecer la legislación sobre la estructura del mercado cerrando esta área gris legal y evitando que los emisores ofrezcan rendimientos a través de cualquier parte relacionada. Sin estas salvaguardas, los banqueros sostienen que el marco regulatorio será ineficaz para proteger las instituciones tradicionales de préstamo.

Líderes del cripto se oponen: ¿Son dañinas realmente las stablecoins que generan rendimiento?

Los ejecutivos del cripto presentan una perspectiva diametralmente opuesta. Jeremy Allaire, CEO de Circle, descartó las preocupaciones sobre las stablecoins que generan rendimiento y que podrían provocar corridas bancarias como “totalmente absurdas”. En declaraciones en el Foro Económico Mundial en Davos, Allaire reformuló completamente el tema, argumentando que los rendimientos de las stablecoins cumplen un propósito comercial: aumentar la fidelidad y el compromiso del cliente. “Ayudan con la fidelidad, ayudan con la tracción del cliente”, afirmó, sugiriendo que en lugar de desestabilizar el sistema, estas características fortalecen la lealtad del usuario y la adopción de plataformas.

Esta posición de la industria cripto refleja una creencia más amplia de que las stablecoins que generan rendimiento representan una opción para el consumidor y una innovación financiera, no una amenaza a la estabilidad sistémica.

Los stakes globales: Banqueros estadounidenses vs. el Yuan Digital de China

Más allá del debate doméstico, una dimensión geopolítica añade urgencia a la discusión. Anthony Scaramucci, fundador del gestor de activos SkyBridge Capital, argumentó que el enfoque de EE. UU. podría inadvertidamente otorgar una ventaja competitiva a China. El yuan digital de Beijing, una moneda digital de banco central que genera rendimiento, ofrece retornos a los usuarios—una capacidad que los banqueros estadounidenses están intentando restringir activamente para las stablecoins privadas. Si los responsables políticos estadounidenses siguen endureciendo las restricciones mientras las naciones rivales adoptan mecanismos de rendimiento, Scaramucci advierte que el dólar estadounidense podría enfrentar una menor competitividad global.

Este enfoque internacional añade otra capa al cálculo regulatorio, obligando a banqueros y responsables políticos a equilibrar las preocupaciones por la estabilidad financiera doméstica con la posición estratégica a largo plazo en una economía global cada vez más digitalizada.

El camino por delante

El debate sobre el rendimiento de las stablecoins sigue sin resolverse, con banqueros estadounidenses y ejecutivos cripto en desacuerdo fundamental sobre la naturaleza del riesgo y la respuesta regulatoria adecuada. A medida que 2026 avanza, los legisladores enfrentan una creciente presión de ambos bandos para definir reglas más claras—ya sea endureciendo las restricciones como exigen los banqueros o abriendo la puerta a la innovación como defiende el sector cripto. El resultado no solo determinará el futuro de las stablecoins, sino también la posición competitiva de las instituciones financieras estadounidenses en el ecosistema de activos digitales más amplio.