El precio del café Robusta sube por la fortaleza de la moneda de Brasil y el ajuste en los suministros

El precio del café robusta ha aumentado recientemente, con los operadores reaccionando de manera contundente a múltiples vientos en contra que convergen en el mercado global. El martes, los futuros de arabica de marzo cerraron con una subida de +11.00 puntos (+3.09%), mientras que los futuros de ICE robusta de marzo ganaron +78 puntos (+1.86%), marcando los niveles más altos para arabica en dos semanas. La tendencia alcista refleja una combinación de factores: la fortaleza de la moneda brasileña, la disminución de los volúmenes de exportación y las restricciones de suministro relacionadas con el clima en las principales regiones productoras.

La recuperación del mercado impulsada por la dinámica de divisas y la reducción de envíos

El real brasileño ha emergido como un factor clave en la determinación de precios, alcanzando un máximo en 20 meses y haciendo que las exportaciones de café sean menos atractivas para los productores brasileños desde el punto de vista de la rentabilidad. Cuando la moneda se fortalece en relación con el dólar estadounidense, los exportadores reciben menos dólares por cada unidad de su producto, lo que desalienta la actividad de ventas y apoya los precios. Esta dinámica ha demostrado ser particularmente impactante para el café arabica, donde Brasil domina la producción mundial.

Los datos recientes de exportación subrayan la magnitud de la desaceleración. Los envíos de café verde de Brasil en diciembre cayeron un -18.4% hasta 2.86 millones de sacos, según Cecafe (el comité de exportación de café de Brasil). Específicamente, arabica cayó un -10% interanual a 2.6 millones de sacos, mientras que las exportaciones de robusta colapsaron un -61% interanual a solo 222,147 sacos. Estas caídas pronunciadas han apoyado los precios al reducir la disponibilidad de suministro a corto plazo.

El déficit de precipitaciones en Brasil estrecha las reservas de arabica

Las precipitaciones por debajo de la media en las principales regiones productoras de café en Brasil generan una presión adicional al alza en los precios. Minas Gerais, el estado productor de arabica más grande del país y una fuente clave de suministro global, recibió solo 33.9 mm de lluvia durante el período semanal más reciente, lo que representa solo el 53% del promedio histórico según datos meteorológicos. Las condiciones secas generan preocupaciones sobre el desarrollo de los cultivos y el potencial de rendimiento futuro, creando un escenario favorable para los movimientos de precios.

La producción récord de Vietnam presiona los mercados de robusta

Vietnam, que domina la producción mundial de café robusta, continúa aumentando su producción a pesar de las subidas de precios. Las exportaciones de café del país en 2025 aumentaron un +17.5% interanual hasta 1.58 millones de toneladas métricas, según la Oficina Nacional de Estadísticas. De cara al futuro, se proyecta que la producción de 2025/26 suba un +6% interanual a 1.76 millones de toneladas métricas (29.4 millones de sacos), alcanzando un máximo de producción en 4 años. La Asociación de Café y Cacao de Vietnam ha indicado que la producción podría aumentar otro 10% en 2025/26 si persisten las condiciones climáticas favorables.

Esta expansión en la disponibilidad de suministro vietnamita crea dinámicas asimétricas: mientras que los precios del arabica se benefician por la escasez brasileña, las ganancias en los precios del robusta enfrentan obstáculos por las abundantes existencias vietnamitas. La prima entre los contratos de arabica y robusta refleja estos patrones divergentes de oferta y demanda regionales.

Los inventarios de ICE muestran señales mixtas para la dirección futura de los precios

Las existencias en almacén monitoreadas por ICE (Intercontinental Exchange) se han recuperado de los mínimos recientes, sugiriendo cierto alivio en el inventario, pero no necesariamente una abundancia. Los inventarios de arabica alcanzaron un mínimo de 1.75 años con 398,645 sacos en noviembre antes de recuperarse a 461,829 sacos a mediados de enero, todavía históricamente ajustados pero en tendencia ascendente. Los stocks de robusta también cayeron a un mínimo de 1 año con 4,012 lotes en diciembre antes de rebotar a 4,609 lotes en sesiones recientes.

Esta recuperación parcial en los niveles de inventario introduce cierta cautela en la narrativa alcista. Aunque los niveles absolutos siguen siendo manejables, la trayectoria ascendente podría eventualmente limitar una apreciación explosiva de los precios.

La previsión de producción global sugiere volatilidad en los precios

El Servicio de Agricultura Exterior del USDA proyecta que la producción mundial de café alcanzará un récord de 178.848 millones de sacos en 2025/26, un +2.0% interanual. Sin embargo, esta expansión global oculta tendencias regionales marcadamente divergentes: se pronostica que la producción de arabica disminuya un -4.7% hasta 95.515 millones de sacos, mientras que la de robusta se proyecta que aumente un +10.9% hasta 83.333 millones de sacos.

La producción de Brasil en 2025/26 se prevé que disminuya un -3.1% interanual hasta 63 millones de sacos, mientras que la cosecha de Vietnam se proyecta que suba un +6.2% interanual hasta 30.8 millones de sacos. Estos cambios en la oferta probablemente perpetuarán la diferencia entre arabica y robusta observada en los movimientos actuales de precios del robusta. Mirando más adelante, se proyecta que las existencias globales de café se contraigan un -5.4% hasta 20.148 millones de sacos desde 21.307 millones en la temporada anterior, estrechando el equilibrio del mercado.

La convergencia de una debilidad en las exportaciones a corto plazo, déficits de precipitaciones en las regiones productoras y una recuperación modesta en inventarios crea un escenario complejo para los operadores de café que monitorean tanto los fundamentos del arabica como del robusta en las próximas semanas.