A medida que Warren Buffett da un paso atrás, sus últimas operaciones bursátiles revelan su estrategia de inversión

Antes de que Warren Buffett renunciara al control de Berkshire Hathaway a principios de 2026, orquestó un último cambio en su cartera que dice mucho sobre dónde todavía ve oportunidades en el mercado actual. El inversor legendario y su equipo desplegaron 6.400 millones de dólares en seis acciones diferentes durante el tercer trimestre, señalando que, a pesar de un entorno desafiante para la realización de operaciones, todavía existen oportunidades atractivas para quienes saben dónde buscar.

Lo que hace que estos movimientos sean particularmente notables es el contexto: Berkshire ha sido un vendedor neto de acciones durante 12 trimestres consecutivos. El conglomerado ha desinvertido en posiciones significativas en Apple, Bank of America y VeriSign, entre otros. En un clima tan cauteloso, encontrar seis acciones dignas de asignación de capital nos dice algo importante sobre cómo Buffett y sus gestores de inversión evalúan el riesgo y la oportunidad.

Seis compras estratégicas de acciones antes de la transición de liderazgo

Las adiciones a la cartera revelan una mezcla de movimientos defensivos y orientados al crecimiento:

Alphabet entró como una posición nueva con 17.8 millones de acciones adquiridas, un movimiento particularmente interesante dado el escepticismo histórico de Buffett hacia las inversiones en tecnología. Chubb recibió 4.3 millones de acciones adicionales, consolidando una posición establecida a finales de 2023. Domino’s Pizza aumentó su participación en 348,000 acciones, continuando un patrón de acumulación de varios años. Lamar Advertising ganó 32,603 acciones, mientras que Lennar recibió una adición modesta. Sirius XM completó la lista con 5 millones de nuevas acciones.

La persistencia en añadir a Domino’s Pizza y Sirius XM en años consecutivos demuestra convicción en estas inversiones. Domino’s ha resistido en una industria de pizzas que lucha, logrando un crecimiento en ventas iguales del 5.2% en el tercer trimestre, superando ampliamente a sus competidores. Sirius XM, a pesar de enfrentar obstáculos por la competencia en streaming musical, mantiene una línea confiable de suscriptores vinculada a las ventas de vehículos nuevos. Con su modelo de ingresos por suscripción que genera flujos de efectivo predecibles y un ratio P/E futuro por debajo de 7, la atracción sigue siendo clara.

Chubb representa una tesis diferente: una operación de seguros a escala global con ventajas competitivas formidables en coberturas comerciales complejas. Su posición y escala le permiten atender a clientes internacionales que los competidores más pequeños no pueden servir de manera eficiente. Esto encaja perfectamente con la preferencia demostrada de Buffett por negocios con ventajas estructurales en sus industrias.

Por qué Alphabet destaca como la opción principal

Entre estas seis participaciones, Alphabet se distingue—y no solo porque rompe con el perfil tradicional de Buffett. El gigante tecnológico posee las características que históricamente han atraído a los inversores orientados al valor: un foso competitivo sostenible, una generación robusta de flujo de caja libre y una gestión que ejecuta una visión estratégica clara.

El motor de búsqueda de Google genera efectivo a un ritmo que desmiente los riesgos que muchos temían de la inteligencia artificial. En lugar de ser desplazada por chatbots de IA como ChatGPT, la dirección de Google integró la IA directamente en la experiencia de búsqueda. Sus Resúmenes de IA han aumentado simultáneamente el compromiso de los usuarios y mantenido la eficiencia en la monetización, permitiendo que los ingresos por publicidad de Google aceleraran a un crecimiento del 15% en el último trimestre.

El rendimiento financiero subraya esta fortaleza competitiva. Alphabet generó 73.500 millones de dólares en flujo de caja libre en los últimos doce meses, mientras invertía fuertemente en infraestructura de centros de datos para Google Cloud. La trayectoria de ingresos de esa división—que crece en un rango del 30% bajo a medio en cada trimestre—demuestra la escala de la oportunidad por delante. Aún más impresionante, a medida que Google Cloud se expande, los márgenes operativos de Alphabet se contraen ligeramente cerca del 24%, lo que sugiere un margen de expansión significativo a medida que la nube escala.

La disciplina en la asignación de capital refuerza el caso de inversión. Alphabet devuelve efectivo a los accionistas mediante dividendos y recompra de acciones, demostrando confianza de la gestión en la valoración. Con un múltiplo de ganancias futuras de 29x, la acción ya no cotiza con descuento respecto al mercado en general, pero la trayectoria de crecimiento y generación de efectivo siguen siendo atractivas.

La conclusión de inversión

Seguir el libro de jugadas de Buffett en acciones requiere más que imitar su cartera: requiere entender su filosofía de inversión. La selección de estas seis empresas, y en particular la prominencia de Alphabet, refleja una reevaluación pragmática de cómo se manifiesta el valor en 2026. Cuando uno de los inversores más exitosos de la historia hace sus movimientos finales en una posición antes de retirarse, prestar atención a qué acciones eligió nos dice dónde aún se oculta el valor duradero, incluso en un mercado caro.