La apuesta de $5 mil millones de Honeywell en IA: por qué Wall Street está atento

La inteligencia artificial se ha convertido en la tesis de inversión más candente en los sectores tecnológico e industrial por igual. Pero debajo de la superficie de este auge de la IA se encuentra una oportunidad menos conocida que revela cómo los gigantes industriales tradicionales se están posicionando para la era cuántica. Honeywell International (NASDAQ: HON) no solo está adoptando la IA, sino que está haciendo una apuesta audaz de 5 mil millones de dólares en la empresa de computación cuántica que podría desbloquear el verdadero potencial de la IA.

La ventaja de la computación cuántica que lo cambia todo

Para entender por qué Honeywell ha invertido tan fuertemente en Quantinuum, necesitas comprender qué requiere realmente la IA para funcionar a gran escala. La inteligencia artificial prospera en el procesamiento de vastos conjuntos de datos y en la extracción de patrones predictivos, pero hay un cuello de botella crítico: la potencia de cálculo. La tecnología actual de semiconductores, incluso los chips más avanzados de líderes como Taiwan Semiconductor, tiene limitaciones fundamentales.

Aquí es donde entra en juego la computación cuántica. A diferencia de los procesadores tradicionales, los sistemas cuánticos pueden resolver ciertas clases de problemas exponencialmente más rápido. Para aplicaciones de IA—ya sea optimizando cadenas de suministro, mejorando diagnósticos médicos o acelerando el descubrimiento de medicamentos—la computación cuántica representa el próximo salto evolutivo.

Honeywell reconoció esta oportunidad desde temprano. En 2021, la compañía fusionó su división Honeywell Quantum Solutions con Cambridge Quantum Computing para crear Quantinuum, una entidad unificada de computación cuántica respaldada por casi 300 millones de dólares en inversión de Honeywell. Hoy en día, Honeywell mantiene aproximadamente el 54% de la propiedad de la empresa.

Un activo oculto de 5 mil millones de dólares a simple vista

La historia de la valoración es reciente y significativa. En enero de 2024, Quantinuum completó una emisión de acciones que valoró a la compañía en 5 mil millones de dólares, asegurando 300 millones de dólares en nuevo capital y validando la tesis más amplia de la computación cuántica. Para los accionistas de Honeywell, esto se traduce en una participación valorada en aproximadamente 2.7 mil millones de dólares.

Aquí es donde el análisis se vuelve interesante: 2.7 mil millones de dólares suenan sustanciales, pero la capitalización total de mercado de Honeywell es de aproximadamente 128.6 mil millones de dólares. La participación en Quantinuum representa solo el 2% de ese valor. En la superficie, esto podría parecer insignificante—un error de redondeo en la cartera de un conglomerado industrial.

Pero esa es una visión equivocada. Quantinuum importa no porque actualmente esté moviendo la aguja en el precio de las acciones de Honeywell, sino porque simboliza la capacidad de la compañía para identificar y monetizar tecnologías emergentes antes de que se vuelvan mainstream. El CEO Vimal Kapur se ha comprometido públicamente a demostrar un “camino hacia la monetización” de la participación de Honeywell en 18 meses, sugiriendo que una posible venta, escisión o asociación estratégica está en el horizonte.

¿Puede Honeywell alcanzar un crecimiento de doble dígito?

La pregunta más grande para los inversores es si Honeywell puede transformar sus apuestas estratégicas—incluida esta exposición a la IA y la computación cuántica—en retornos financieros significativos. La compañía ha establecido un objetivo ambicioso: un crecimiento orgánico de ventas del 4%-7% anual combinado con una expansión de margen de 40-60 puntos básicos, lo que se traduce en un crecimiento del BPA del 6%-10% anual.

Con las valoraciones actuales, Honeywell cotiza aproximadamente a 19.8 veces las ganancias estimadas para 2024. Ese múltiplo solo es razonable si la compañía puede ofrecer un crecimiento consistente de doble dígito en el BPA. Con tasas de crecimiento de un solo dígito, la acción parece bastante valorada en el mejor de los casos, cara en el peor.

La gestión de Honeywell ha articulado dos vías para superar estos objetivos. Primero, recompras de acciones combinadas con fusiones y adquisiciones disciplinadas podrían impulsar un “crecimiento de BPA ajustado de doble dígito” durante un ciclo completo de negocio. Segundo, las iniciativas innovadoras de la compañía—plataformas tecnológicas que representan la apuesta de la empresa por el crecimiento futuro—podrían añadir entre 1% y 2% a su tasa de crecimiento principal.

Por qué importan las iniciativas innovadoras

Estas iniciativas abarcan múltiples dominios, cada uno con implicaciones en IA y tecnología:

• Negocios de software en la nube: software empresarial escalado para clientes industriales
• Soluciones tecnológicas sostenibles: hidrógeno verde, captura de carbono y tecnologías de combustibles renovables que requieren modelado sofisticado y optimización mediante IA
• Sistemas aéreos no tripulados: plataformas autónomas que dependen de computación avanzada
• Movilidad aérea urbana: sistemas de aviónica y propulsión para taxis aéreos y drones de carga autónomos
• Quantinuum: la plataforma de computación cuántica que desbloquea el techo computacional de la IA

Si estas inversiones logran añadir entre 1% y 2% a la tasa de crecimiento orgánico de Honeywell—además de su trayectoria principal del 4%-7%—junto con la expansión planificada de márgenes, el camino hacia un crecimiento de BPA de doble dígito se vuelve creíble. La creciente valoración de Quantinuum demuestra que los mercados reconocen el potencial dentro de estas iniciativas innovadoras.

El simbolismo de la inversión en IA

En última instancia, la inversión de Honeywell de 5 mil millones de dólares en capacidades de IA impulsadas por computación cuántica ilustra una estrategia corporativa crucial: las empresas industriales que naveguen con éxito la transición hacia la IA desbloquearán un valor significativo para los accionistas. Quantinuum puede representar solo el 2% de la capitalización actual de Honeywell, pero su trayectoria de crecimiento—y la capacidad de la compañía para monetizarla—sugiere que la dirección está seriamente comprometida con aprovechar las oportunidades de la era de la IA.

Para los inversores que consideran Honeywell, la pregunta no es si la participación en Quantinuum por sí sola justifica una compra de acciones. Más bien, es si la posición estratégica de Honeywell en IA, computación cuántica y tecnologías emergentes le proporciona los catalizadores de crecimiento necesarios para justificar su valoración actual en un panorama industrial cada vez más competitivo.