Estrategia de Zhejiang Merchants: Cambio de estilo para un crecimiento en "descanso rotatorio" La estrategia sigue siendo alcista, con una estructura ajustada de manera moderada

Punto de vista principal

La semana pasada, el mercado continuó “enfriándose”, con signos evidentes de cambio de estilo. De cara al futuro, después de tres semanas de fuerte tendencia, el sector de tecnología y crecimiento ha “seguido” el ritmo del índice ponderado, entrando en una consolidación en niveles altos; mientras tanto, el sector de recursos no ferrosos, que ha sido el más fuerte recientemente, también ha mostrado fluctuaciones bidireccionales en un contexto de amplias oscilaciones globales de los commodities. Creemos que la ofensiva de primavera, que comenzó anticipadamente a mediados de diciembre del año pasado, y la tendencia de subida continua de los sectores de tecnología y recursos, han llegado a su fin, y es muy probable que el mercado entre en un patrón de consolidación moderadamente fuerte antes del Año Nuevo del Caballo. En cuanto a la asignación, basándonos en la evaluación de “cambio de estilo, crecimiento en descanso, estrategia a corto plazo optimista ante la volatilidad”, recomendamos: en cuanto a temporización, la posición a medio plazo no teme las fluctuaciones a corto plazo, todavía se mantiene una “tibia tendencia alcista sistémica”, pero se sugiere controlar moderadamente la elasticidad de la cartera. En cuanto al estilo, considerando que el patrón de “pequeños fuertes y grandes débiles” ha llegado a su fin, se puede ajustar ligeramente desde el índice CSI 1000 y el índice nacional CSI 2000 hacia el CSI 300 de Shanghai-Shenzhen y el CSI 500. En sectores, se recomienda centrarse en el sector de brokers, que tiene un espacio limitado a la baja y un potencial alcista considerable, y en bancos que están por encima de su línea anual, así como en servicios sociales con buena forma técnica y posición relativamente baja. Además, en la reciente subida del mercado de Hong Kong, las ganancias han sido relativamente menores; si surge una oportunidad adecuada de retroceso para comprar, también se puede prestar mayor atención.

Resumen del contenido

**1、****Resumen de la semana (2026-01-26 a 2026-01-30)

**(1)**Principales índices: La semana pasada, el mercado continuó “enfriándose”, con signos claros de cambio de estilo. **(2)**Observación de sectores: Los recursos muestran una recuperación de valor, mientras que la tecnología y el crecimiento han ajustado claramente. (3)Sentimiento del mercado: El volumen de transacciones en ambas bolsas se amplió notablemente, y la mayoría de los futuros de índices cotizaron con prima. **(4)Flujos de fondos: La proporción de compras con financiamiento disminuyó ligeramente, y los ETF de acciones mostraron salidas netas. **(5)“Black tech” en cuantificación: Los principales índices tienen una valoración media-alta, mientras que el índice de la bolsa de innovación tiene un nivel de valoración relativamente bajo.

**2、**Causas del mercado de esta semana

(1)**La Reserva Federal anunció mantener las tasas de interés sin cambios en su reunión de enero; (2)**Los precios internacionales de metales preciosos continúan en alza, impulsando el optimismo en los metales no ferrosos.

**3、**Perspectiva del mercado para la próxima semana

Tras el cambio de estilo evidente en el mercado esta semana, el sector de tecnología y crecimiento, después de tres semanas de fuerte tendencia, “sigue” el ritmo del índice ponderado, entrando en una consolidación en niveles altos; mientras tanto, el sector de recursos no ferrosos, que ha sido el más fuerte recientemente, también ha mostrado fluctuaciones bidireccionales en un contexto de amplias oscilaciones globales de los commodities. Creemos que la ofensiva de primavera, que comenzó anticipadamente a mediados de diciembre del año pasado, y la tendencia de subida continua de los sectores de tecnología y recursos, han llegado a su fin, y es muy probable que el mercado entre en un patrón de consolidación moderadamente fuerte antes del Año Nuevo del Caballo; dado que las tecnologías de pequeña y mediana capitalización y los estilos cíclicos han tenido un gran aumento previamente, se espera que, tras el cambio de estilo esta semana, continúe una estrategia de “alta a baja”. Por supuesto, considerando el estado actual del mercado, los niveles de fondos y la situación interna y externa, creemos que la “tibia tendencia alcista sistémica” no se ha visto afectada, y mantenemos una visión optimista a nivel trimestral. Además, desde una perspectiva técnica, el índice de brokers podría entrar en un punto de inflexión el próximo miércoles; como un sector ponderado que ha quedado muy rezagado y tiene un gran potencial de recuperación, su tendencia merece atención. En cuanto a los sectores de alimentos y bebidas y bienes raíces, que han mostrado movimientos recientes, consideramos que son impulsos a corto plazo y no oportunidades de asignación a medio plazo.

En cuanto a la asignación, basándonos en la evaluación de “cambio de estilo, crecimiento en descanso, estrategia a corto plazo optimista ante la volatilidad”, recomendamos: en cuanto a temporización, la posición a medio plazo no teme las fluctuaciones a corto plazo, todavía se mantiene una “tibia tendencia alcista sistémica”, pero se sugiere controlar moderadamente la elasticidad de la cartera. En cuanto al estilo, considerando que el patrón de “pequeños fuertes y grandes débiles” ha llegado a su fin, se puede ajustar ligeramente desde el índice CSI 1000 y el índice nacional CSI 2000 hacia el CSI 300 de Shanghai-Shenzhen y el CSI 500. En sectores, se recomienda centrarse en el sector de brokers, que tiene un espacio limitado a la baja y un potencial alcista considerable, y en bancos que están por encima de su línea anual, así como en servicios sociales con buena forma técnica y posición relativamente baja. Además, en la reciente subida del mercado de Hong Kong, las ganancias han sido relativamente menores; si surge una oportunidad adecuada de retroceso para comprar, también se puede prestar mayor atención.

**4、**Advertencias de riesgo

El crecimiento económico interno no cumple con las expectativas; existen incertidumbres en la geopolítica global.

(Procedencia: Zhejiang Securities)