La predicción de Michael Burry: por qué Tesla podría unirse a su creciente lista de apuestas en contra de la IA

Cuando Michael Burry predijo la crisis inmobiliaria de 2008, pocos le creyeron. Dos décadas después, los inversores prestan más atención cada vez que el legendario gestor de fondos de cobertura hace una llamada de mercado. Su última predicción se centra en las acciones de inteligencia artificial—y Tesla podría ser el próximo en su radar de objetivos.

Los archivos recientes revelan que Burry ha establecido posiciones cortas contra Nvidia y Palantir Technologies, señalando serias preocupaciones sobre el auge de la IA. Pero su comentario más provocador llegó en su boletín de Substack recién lanzado, donde calificó a Tesla como “ridículamente sobrevalorada.” Esta predicción podría ser el preludio a otra posición corta importante.

El historial que da peso a la Predicción de Michael Burry

El nombre de Michael Burry se convirtió en sinónimo de inversión contraria después de los eventos descritos en The Big Short de Michael Lewis. El gestor de fondos de cobertura fue uno de los pocos que vio las vulnerabilidades del sistema financiero antes de que se desatara la crisis de las hipotecas subprime. Su capacidad para detectar burbujas del mercado ha mantenido a inversores y críticos atentos a cada uno de sus movimientos durante casi dos décadas.

Recientemente, Burry dio de baja su fondo de cobertura, Scion Asset Management, y lanzó un boletín de pago en Substack. Este cambio importa porque los asesores de inversión registrados enfrentan un estricto escrutinio de la SEC sobre sus declaraciones públicas. Al operar de manera independiente, Burry ganó más libertad para compartir su análisis sin filtros—y sus publicaciones iniciales revelan una visión profundamente escéptica del panorama de inversión en IA.

Predicción de Michael Burry: Las acciones de Inteligencia Artificial están en Problemas

La preocupación principal de Burry sobre el sector de IA se centra en valoraciones infladas, desconectadas de la realidad económica. Considera el ratio CAPE de Shiller del S&P 500—una métrica que mide si el mercado en general está sobrevalorado. La lectura actual de 40 se acerca a niveles vistos por última vez durante la burbuja punto-com a finales de los 90, antes de que ese mercado colapsara espectacularmente.

Entre las acciones de IA, Palantir Technologies ejemplifica sus preocupaciones de manera más vívida. La compañía cotiza a un ratio precio-ventas de 113 y tiene un múltiplo precio-beneficio de 403—cifras que desafían la credibilidad para cualquier modelo de negocio. Estas valoraciones sugieren que los inversores están valorando décadas de ejecución perfecta y tasas de crecimiento poco realistas.

Con Nvidia, la crítica de Burry va más allá. Descubrió una discrepancia contable significativa: mientras que las GPU de Nvidia suelen volverse obsoletas en 18 a 24 meses, los mayores clientes de la compañía (proveedores de infraestructura en la nube conocidos como hyperscalers) deprecian este hardware en cinco a seis años. Esta brecha de tiempo podría significar que las empresas tecnológicas están inflando artificialmente sus ganancias al distribuir los costos en plazos más largos de lo justificado.

Por qué Tesla Entra en la Predicción de Michael Burry

Tesla ejemplifica otra categoría de sobrevaloración. La relación precio-ventas del fabricante de vehículos eléctricos es de 16—excepcionalmente alta para un negocio automotriz intensivo en capital. Más preocupante aún, el múltiplo P/E de Tesla sigue expandiéndose incluso cuando el crecimiento de ingresos de la compañía se desacelera y la rentabilidad disminuye.

La razón de la prima de Tesla es sencilla: el entusiasmo de los inversores por tecnologías especulativas. Los robotaxis de Elon Musk y el robot humanoide Optimus representan mercados potenciales de billones de dólares. Sin embargo, ambos proyectos siguen siendo altamente experimentales. Ninguno ha logrado un despliegue comercial, ni contribuyen de manera significativa a los resultados financieros de Tesla en la actualidad.

Aún así, el mercado valora a Tesla como si estos avances ya hubieran ocurrido. Esta brecha entre promesa y realidad encaja exactamente en el marco de predicción de Michael Burry—el patrón que ve repitiéndose en las acciones de IA sobrevaloradas.

¿Va en la Dirección Correcta Esta Predicción?

Según métricas tradicionales de valoración, las preocupaciones de Burry tienen mérito. Históricamente, cuando los activos se negocian a múltiplos extremos desconectados de los flujos de efectivo actuales, las correcciones eventualmente llegan. La caída de las punto-com, la burbuja inmobiliaria y numerosos otros episodios del mercado validan este patrón.

Sin embargo, los críticos señalan que la tesis de Nvidia de Burry pasa por alto un detalle importante: el ciclo constante de renovación de productos impulsa una demanda genuina por chips más nuevos, lo que potencialmente justifica la confianza de los clientes en inversiones de infraestructura a largo plazo. Las principales firmas de auditoría revisan estas compañías, y sus equipos financieros poseen una profunda experiencia en métodos adecuados de depreciación.

La predicción sobre Tesla puede tener más convicción. El negocio principal de la compañía—la venta de vehículos—sigue bajo presión, mientras que las tecnologías que sustentan su historia de valoración aún están a años de ser comercialmente viables.

¿Qué Sigue?

La predicción de Michael Burry sobre la debilidad de las acciones de IA y la sobrevaloración de Tesla representa una postura contraria deliberada frente al entusiasmo predominante en el mercado. Si esta predicción resulta ser acertada o prematura, probablemente se aclarará en los próximos años, a medida que las inversiones en IA entreguen los retornos prometidos o decepcionen al desinflar el exceso especulativo.

Para los inversores que siguen los movimientos más recientes de Michael Burry, ha emergido una señal clara: el legendario vendedor en corto cree que este momento se asemeja a burbujas anteriores. La historia sugiere que es prudente observar qué hace a continuación.