#GoldAndSilverRebound 1. Los Números: Posición de Strategy en 2026

Según los archivos de la SEC del 2 de febrero de 2026, Strategy ha continuado con su agresivo ciclo de "ATM" (En el Mercado) de equidad a Bitcoin, incluso cuando los precios se suavizaron. 2. Óptica Contable vs. Realidad
El titular "Rojo" es un potente desencadenante psicológico, pero la realidad del balance es diferente a la de un trader típico:
Sin Riesgo de Liquidación: El Bitcoin de Strategy está sin cargas. A diferencia de un trader minorista con apalancamiento 10x, no existe un precio de "llamada de margen". Incluso si Bitcoin cayera a $10,000, la empresa no se vería obligada a vender por un prestamista.
Deuda Flexible: Aunque la firma tiene miles de millones en deuda convertible, la mayoría de ella no vence hasta 2027 y más allá. Actualmente tienen aproximadamente 30 meses de cobertura de dividendos para sus acciones preferentes.
El Cambio en la Financiación: Curiosamente, en 2026, Strategy ha comenzado a aumentar el dividendo de su acción preferente (al 11.25%) para mantener el flujo de capital mientras las acciones comunes (MSTR) cotizan con un descuento a su Valor Neto de Activos (NAV).
3. Estructura del Mercado y Psicología
Cuando una "Ballena" como Strategy se hunde, generalmente indica una corrección en etapa tardía en lugar del inicio de una caída.
Reinicio del Sentimiento: La narrativa mediática a menudo lo trata como un "fracaso" del modelo de tesorería de Bitcoin. Este pesimismo máximo es históricamente un precursor de mínimos a largo plazo.
Bloqueo de Oferta: Strategy no ha vendido ni un Satoshi. Al mantener más de 713,000 BTC en rojo, están efectivamente "bloqueando" el 3.4% del suministro total fuera del mercado, evitando que esa oferta se venda en la debilidad actual.
"Lavado" Institucional: Los analistas señalan que la acción del precio actual está impulsada más por la liquidez macro y el desenlace de "operaciones abarrotadas" que por un cambio en la utilidad fundamental de Bitcoin.
4. Qué Observar a Continuación
La métrica clave para Strategy no es solo el precio de BTC—es la prima MSTR/NAV. Actualmente, MSTR cotiza con un descuento respecto al Bitcoin que posee. Históricamente, cuando este descuento se cierra o vuelve a convertirse en prima, indica que la apetencia institucional está regresando