#沃什获提名利多还是利空 La actitud de Powell hacia las criptomonedas puede describirse como “compleja y contradictoria”. Esta contradicción no solo aumenta la incertidumbre del mercado, sino que también deja espacio para interpretaciones sobre la dirección futura de las políticas.

Uno 1. Críticas agudas en los primeros años
En 2022, Powell criticó duramente la industria de las criptomonedas en un artículo de opinión, calificando muchos proyectos privados de criptomonedas como “fraudulentos” y “sin valor”. Consideraba que el término “criptomoneda” en sí mismo era engañoso, ya que estos activos digitales “son software, no dinero”. Este lenguaje contundente refleja su profunda duda sobre la situación actual de la industria, que considera un caos de especulación y fraude, lejos de cumplir con los estándares de una verdadera moneda. Cuestiona la capacidad de las criptomonedas para ser medios de intercambio, reserva de valor y unidades de contabilidad, argumentando que su volatilidad extrema dificulta que cumplan con las funciones básicas del dinero.
Dos 2. Cambio sutil en la postura
Sin embargo, la actitud de Powell no ha sido fija. En los últimos años, su opinión sobre los activos criptográficos, especialmente Bitcoin, ha mostrado cambios sutiles pero importantes. En una entrevista del año pasado, afirmó que “Bitcoin no me pone nervioso” y lo calificó como “buen supervisor de políticas”. Para él, la volatilidad del precio de Bitcoin puede servir como un indicador de la efectividad de la política monetaria, ayudando a los formuladores de políticas a evaluar si sus decisiones son correctas. Incluso en 2015, en una conversación con el inversor Stanley Druckenmiller, mostró una actitud abierta hacia la tecnología blockchain, calificándola como “el software más innovador y genial” y ofreciendo “oportunidades para hacer cosas que antes no se podían hacer”. Esto indica que Powell no rechaza ciegamente las nuevas tecnologías, sino que distingue entre la innovación técnica y la especulación.
Tres 3. Participación e inversión reales
Más allá de su postura teórica, Powell tiene experiencia práctica en la industria de las criptomonedas. Ha invertido en proyectos como Basis y ha sido asesor de Electric Capital, una firma de capital de riesgo centrada en criptomonedas, blockchain y fintech. Estas experiencias muestran que no es un outsider que desconoce el funcionamiento del sector, sino un profesional con un conocimiento profundo de su operativa. Esta perspectiva interna puede permitirle ver tanto el potencial tecnológico como las fallas del sector.
Cuatro 4. Núcleo de las preocupaciones del mercado
Aunque Powell no niega completamente la tecnología criptográfica, su filosofía sobre política monetaria está en desacuerdo con un mercado alcista de criptomonedas que depende de la liquidez. La “onda de choque Powell” se centra en tres niveles:
1. Reevaluación de las tasas reales (reducción de valor)
Powell aboga por mantener tasas reales altas. Cuando los rendimientos sin riesgo (como los bonos del gobierno) son suficientemente atractivos, inevitablemente el capital volverá de los mercados de criptomonedas de alto riesgo a los activos tradicionales de renta fija. Para tokens que solo dependen de narrativas sin respaldo de flujo de caja, esto significará una fuerte corrección en su valoración.
2. Contracción del balance (reducción de liquidez)
En los últimos diez años, la expansión del balance de la Reserva Federal fue el principal impulsor del mercado alcista de criptomonedas. Si Powell inicia un plan agresivo de reducción de balance (QT), esto significará que se cerrará la válvula de liquidez global en dólares. Para Bitcoin, un activo sensible a la liquidez, esto sería como quitarle el suelo.
3. La ineficacia de “caer y salvar”
Durante la era de Powell, la Fed ha intervenido rápidamente en momentos de alta volatilidad del mercado, acostumbrando a los inversores a la protección de “caer y salvar”. Pero Powell podría romper con esa tradición, tolerando movimientos cortos y bruscos del mercado a cambio de una salud financiera a largo plazo. Esto significaría que los inversores en criptomonedas perderían su última “almohada de política”.
Cinco 5. Impacto potencial
Si la nominación de Powell finalmente recibe la confirmación del Senado, tendrá efectos en múltiples niveles en el mercado de criptomonedas. Estos efectos incluyen tanto volatilidad a corto plazo como cambios estructurales a largo plazo.
1. Impacto a corto plazo: agotamiento de liquidez y reevaluación de valor
A corto plazo, el mercado podría enfrentar una presión de venta continua. Si Powell implementa rápidamente políticas de ajuste, la industria cripto podría experimentar una nueva fase de desinflación. Los inversores institucionales reevaluarán sus asignaciones en activos criptográficos. En un entorno de tasas bajas, las instituciones han ingresado en el mercado de criptomonedas en busca de rentabilidad, pero si las tasas sin riesgo suben significativamente, podrían reducir o incluso liquidar sus posiciones en criptomonedas y volver a los activos tradicionales de renta fija.
2. Ajuste a mediano plazo: posible evolución del marco regulatorio
A mediano plazo, la gestión de Powell podría ir acompañada de regulaciones más estrictas para las criptomonedas. Aunque la autoridad principal de la Fed se centra en la política monetaria, su influencia en la regulación financiera no debe subestimarse. La crítica de Powell a los “proyectos fraudulentos” en la industria sugiere que podría apoyar medidas regulatorias más severas. Actualmente, el Senado está considerando varias leyes relacionadas con las criptomonedas, incluyendo la ley de estructura del mercado cripto y el marco de regulación de stablecoins. La postura de Powell podría influir en la forma final de estas leyes. Si apoya la integración de los activos criptográficos en el sistema regulatorio financiero tradicional, la industria enfrentará mayores costos de cumplimiento y restricciones operativas.
3. Evolución a largo plazo: madurez del mercado, doble filo
A largo plazo, las políticas de Powell podrían tener efectos contradictorios en la industria. Por un lado, un entorno monetario restrictivo y regulaciones estrictas eliminarán proyectos especulativos y sin valor real, promoviendo la selección natural y mejorando la calidad y credibilidad del sector. Esto podría atraer a inversores más cautelosos y de largo plazo.
Por otro lado, algunos analistas plantean visiones contrarias a la corriente principal. Jeff Park, asesor de Bitwise, opina que si las políticas agresivas de Powell provocan fisuras en el sistema financiero tradicional, Bitcoin podría beneficiarse. En ese escenario, Bitcoin, como “seguro contra riesgos sistémicos”, podría activar su función de refugio.
La nominación de Powell marca una posible nueva etapa en la política monetaria de EE. UU. Para el mercado de criptomonedas, esto representa tanto un desafío como una oportunidad. El desafío radica en que la postura hawkish de Powell podría poner fin a más de una década de “fiesta de liquidez”, obligando a la industria a sobrevivir en un entorno más riguroso. La burbuja especulativa podría estallar, y muchos proyectos sin valor real podrían ser eliminados, llevando a una dolorosa fase de consolidación.
Pero también existen oportunidades. Si las políticas de Powell fomentan la selección natural y mejoran la calidad del sector, el mercado cripto podría ganar mayor reconocimiento mainstream. Un marco regulatorio más claro también reduciría la incertidumbre regulatoria y atraerá a más instituciones tradicionales.
En cierto sentido, la nominación de Powell es una prueba de resistencia para la industria cripto. Este sector, que en el pasado dependía de entornos de política monetaria flexible y arbitraje regulatorio, ahora debe demostrar que puede sobrevivir y crecer en un entorno más regulado y estricto. Todo esto, claro, siempre que Powell logre obtener la confirmación del Senado. Incluso si finalmente asume el cargo, como presidente de la Fed no puede decidir la política monetaria por sí solo, sino que debe coordinarse con los otros miembros del Comité Federal de Mercado Abierto. Esto significa que la dirección real de las políticas podría ser más moderada de lo que actualmente temen los mercados.