Por qué la caída del precio de las acciones de ServiceNow crea momentos inteligentes de compra para inversores en crecimiento

El sector de software ha experimentado una turbulencia significativa a medida que Wall Street se preocupa cada vez más de que la inteligencia artificial pueda transformar fundamentalmente—o incluso hacer obsoletos—los modelos tradicionales de negocio de software. Esta preocupación provocó caídas sustanciales en los precios de las acciones en toda la industria, con ServiceNow y Salesforce alcanzando mínimos de 52 semanas el 6 de febrero de 2026. Sin embargo, debajo del pesimismo del mercado se encuentra una historia diferente. Cuando se examina el rendimiento real de negocio de estos dos líderes en software empresarial, sus fundamentos muestran un panorama de crecimiento resiliente impulsado por una exitosa integración de IA.

La caída del precio de las acciones de ServiceNow a $98.94 ese día de febrero presenta una paradoja intrigante. Aunque el sentimiento de los inversores se volvió negativo, el negocio subyacente de la compañía mostró un impulso impresionante. Durante el cuarto trimestre, ServiceNow generó $3.6 mil millones en ingresos, lo que representa un aumento robusto del 21% interanual. Aún más revelador, la dirección proyecta que los ingresos por suscripción en 2026 alcanzarán al menos $15.5 mil millones, subiendo desde $12.9 mil millones en 2025. Con las suscripciones representando el 97% del ingreso total, la compañía ha construido un modelo de negocio altamente predecible y recurrente que generalmente obtiene valoraciones premium.

Cómo los miedos a la disrupción por IA ocultan historias de crecimiento real

La narrativa de que “la IA destruirá las empresas de software” ha capturado la imaginación de Wall Street, pero la evidencia real sugiere una realidad más matizada. En lugar de volverse obsoletas, las principales empresas de software se están adaptando rápidamente incorporando capacidades de IA en sus plataformas principales. Están posicionando la IA no como una amenaza, sino como una oportunidad de expansión—una forma de resolver problemas que los clientes nunca pensaron posible automatizar.

Salesforce, la fuerza dominante en software de gestión de relaciones con clientes, ejemplifica esta estrategia de adaptación. La compañía reconoció temprano que los agentes de IA podrían potencialmente eliminar la demanda de soluciones CRM tradicionales si Salesforce no actuaba primero. En lugar de retirarse, Salesforce armó su propia suite de agentes de IA y en 2024 lanzó la oferta bajo la marca Agentforce. Este cambio proactivo ya está comenzando a dar frutos.

En el tercer trimestre fiscal de Salesforce, que finalizó el 31 de octubre, la compañía logró resultados récord que contradecían directamente las previsiones pesimistas de Wall Street. Los ingresos aumentaron un 9% interanual hasta $10.3 mil millones. Impresionados por el rendimiento, la dirección elevó su guía de ventas para todo el año a $41.5 mil millones, un aumento significativo respecto a los $37.9 mil millones del año anterior. Lo más notable es que Agentforce, la nueva solución de agentes de IA, creció en su ingreso recurrente anual (ARR) un 330% interanual durante el tercer trimestre. Aunque la contribución trimestral actual de $500 millones en ARR de Agentforce sigue siendo pequeña en comparación con el negocio total de Salesforce, la trayectoria de crecimiento indica que el mercado acepta esta evolución impulsada por IA.

Posicionamiento estratégico de ServiceNow en la era de la IA

ServiceNow ha trazado un camino diferente pero igualmente estratégico frente a la narrativa de disrupción por IA. En lugar de ver a los agentes de IA como amenazas a su plataforma de flujo de trabajo existente, la compañía ha integrado la IA directamente en su estructura. La filosofía de ServiceNow—como la expresó el CEO Bill McDermott—se centra en hacer que “los agentes de IA y los flujos de trabajo sean armoniosos y sinónimos,” creando lo que la compañía describe como una ventaja competitiva sostenida.

Esta filosofía de integración parece estar resonando con los clientes. El fuerte crecimiento del 21% en ingresos en el cuarto trimestre no fue un mero accidente, sino que refleja una demanda sostenida por sus soluciones basadas en suscripción. El hecho de que los ingresos por suscripción representen casi toda la línea superior de ServiceNow ($12.9 mil millones de $13.3 mil millones en 2025) demuestra tanto la previsibilidad como la fidelidad de su modelo de negocio.

La previsión de ingresos por suscripción de $15.5 mil millones en 2026 revela la confianza de la dirección en que la integración de IA se convertirá en un acelerador de crecimiento en lugar de un multiplicador de amenazas. Cuando una empresa de software del tamaño de ServiceNow proyecta un crecimiento en suscripción para un nuevo año, básicamente está apostando a que los clientes seguirán ampliando su uso y adopción, a pesar—o quizás debido—a la transformación por IA que está ocurriendo en las empresas.

Comparación de valoraciones cuando el precio de las acciones de ServiceNow ha retrocedido

La valoración actual de estas dos empresas ofrece un caso de estudio convincente sobre una reacción excesiva. Tanto Salesforce como ServiceNow han experimentado presiones significativas en sus precios de acciones, pero las valoraciones resultantes difieren notablemente. Salesforce cotiza ahora a aproximadamente 15 veces las ganancias futuras, reflejando una valoración históricamente razonable para una empresa de software con participación de mercado líder y flujos de ingresos impulsados por IA en aceleración.

El múltiplo de precio a ganancias futuro de ServiceNow se ha comprimido aún más en comparación con niveles históricos en el último año. La caída en el precio de las acciones ha sido más severa, creando una aparente ganga para los inversores dispuestos a mirar más allá de los titulares sobre la disrupción por IA. Sin embargo, a pesar de este descuento aparente, Salesforce mantiene una ventaja en valoración que se alinea con su posición en el mercado. Como líder indiscutible en el mercado de CRM, con un mercado direccionable de más de $100 mil millones, Salesforce domina con una valoración que refleja su foso competitivo y su dominio del mercado.

Implicaciones de inversión: ¿Qué oportunidad se ajusta a tu tesis?

Para los inversores que evalúan qué acción de software ofrece mejor valor en los precios actuales, el análisis apunta en una dirección específica. Salesforce surge como la oportunidad más convincente al ponderar valoración frente a liderazgo en el mercado. El múltiplo de 15 veces las ganancias futuras refleja no una valoración premium, sino un valor justo para un negocio con participación de mercado dominante, capacidad probada de pivotar estratégicamente hacia la IA y una guía de ingresos que supera las expectativas previas.

La caída más dramática en el precio de las acciones de ServiceNow ha creado un valor aparente, pero los inversores deben reconocer que esto refleja la mayor incertidumbre del mercado respecto a las plataformas de automatización de flujo de trabajo específicamente. Aunque los fundamentos del negocio de ServiceNow siguen siendo sólidos, la combinación del dominio en el mercado de CRM de Salesforce y su éxito en productos de IA proporciona una mayor convicción para los inversores en valor.

La lección más amplia aquí trasciende el debate específico entre Salesforce y ServiceNow: cuando los precios de las acciones del sector de software retroceden debido a miedos por la disrupción de la IA—a pesar de que los métricas comerciales subyacentes muestran resiliencia y crecimiento—los inversores astutos a menudo encuentran sus oportunidades más atractivas. El mercado ha descontado las ganancias futuras por las narrativas de disrupción, pero el rendimiento financiero real de las empresas sugiere que esas preocupaciones pueden estar exageradas. Ni Salesforce ni ServiceNow representan una trampa de valor; ambas parecen ser negocios realmente útiles en valoraciones temporalmente deprimidas, creadas por cambios en el sentimiento del sector en lugar de deterioro específico de la compañía.