Foresight Ventures mapea la oportunidad de $150 billones en acciones tokenizadas y la nueva regulación ...

Nuevas investigaciones de Foresight Ventures sostienen que las acciones tokenizadas están emergiendo como el tema definitorio del ciclo actual de activos del mundo real en los mercados digitales.

El mercado alcanza una capitalización de 800 millones de dólares y 1.8 mil millones de dólares en volumen mensual

En un informe emblemático publicado el 5 de marzo de 2026 desde Singapur, la firma de capital de riesgo Foresight Ventures identifica las acciones tokenizadas como el segmento de mayor crecimiento en el ciclo de activos del mundo real (RWA). La capitalización de mercado del sector ha alcanzado un máximo histórico de aproximadamente 800 millones de dólares, con un crecimiento de 30 veces en lo que va de 2025.

Además, los volúmenes de comercio mensuales han subido a 1.8 mil millones de dólares, lo que subraya una liquidez y adopción de usuarios en aceleración. Según el informe, las redes de acciones tokenizadas ahora soportan aproximadamente 50,000 direcciones activas mensuales y 130,000 direcciones totales de tenencia, mientras el espacio converge en una potencial oportunidad global de acciones de 150 billones de dólares.

Cómo la tokenización aborda las fricciones del mercado de acciones tradicional

La investigación argumenta que los instrumentos de acciones en cadena abordan tres fallos estructurales de los mercados bursátiles tradicionales. Estos incluyen horarios de negociación restringidos, barreras de acceso geográfico y altos costos operativos tanto para los corredores como para los inversores finales. Al reingeniar las acciones como tokens en cadena, las plataformas pueden ofrecer acceso continuo a las acciones de EE. UU. con liquidación casi instantánea.

Sin embargo, el informe señala que la integración con la infraestructura heredada sigue siendo importante. Mientras que los modelos tradicionales de corretaje están limitados por un ciclo de liquidación T+1, las plataformas de tokens ofrecen una mejora significativa en velocidad, eficiencia de capital y alcance del mercado al ofrecer acceso global efectivo 24/7 y flujos de liquidación automatizados.

Tres arquitecturas competitivas para las acciones tokenizadas

Foresight destaca tres modelos arquitectónicos principales que luchan por la dominancia en la pila de negociación de acciones tokenizadas. Cada uno equilibra la eficiencia de capital, la postura regulatoria y la composabilidad en DeFi de diferentes maneras, moldeando la experiencia del usuario y la economía de la plataforma.

El modelo de Ejecución Instantánea, utilizado por Ondo Finance y CyberAlpha, acuña tokens solo una vez que se confirma la orden del cliente. Esa estructura justo a tiempo lidera actualmente en eficiencia de capital, ya que reduce inventario ocioso y minimiza los requerimientos de capital de trabajo para emisores y creadores de mercado.

Estructuras de liquidez basadas en inventario

El Modelo de Inventario, empleado por xStocks y Backed, depende de liquidez prefinanciada. Los emisores o creadores de mercado mantienen en un almacén las acciones compradas y acuñan tokens para su venta inmediata. Además, este diseño utiliza certificados rastreadores estructurados como instrumentos de deuda bajo la ley suiza, lo que apoya una mayor composabilidad en DeFi mediante un tratamiento legal claro.

La liquidez en este modelo fluye desde el inventario del almacén en lugar de compras en tiempo real en el mercado. Sin embargo, este enfoque es menos eficiente en capital que la acuñación justo a tiempo, ya que requiere mayores posiciones iniciales de acciones y gestión activa del inventario.

Propiedad directa con plenos derechos de accionista

El modelo de Propiedad Directa, utilizado por plataformas como Securitize y Galaxy Digital, vincula los tokens a acciones legales registradas directamente en la tabla de capital de una empresa mediante un agente de transferencia. Los inversores reciben plenos derechos de accionista, incluyendo voto y dividendos, alineando a los tenedores de tokens con los propietarios tradicionales de acciones.

No obstante, el informe enfatiza que estos tokens de propiedad directa siguen estando restringidos por estrictas restricciones de transferencia y una menor velocidad de transacción. La limitada composabilidad en cadena también reduce su integración con protocolos DeFi, haciéndolos menos flexibles para una ingeniería financiera avanzada en cadena, a pesar de su sólida base legal.

El surgimiento de un duopolio donde la liquidez y las licencias definen el liderazgo

El panorama competitivo ya se ha consolidado en lo que el informe describe como un duopolio funcional. Ondo Finance controla aproximadamente el 53% de la cuota de mercado y genera unos 30 a 40 millones de dólares en ingresos anuales, en gran parte por spreads de negociación y tarifas de gestión.

Ondo utiliza un buffer USDon para gestionar los flujos de redención y mitigar riesgos de corrida durante las brechas de liquidación T+1 con los mercados tradicionales. Este diseño de tesorería ayuda a mantener una liquidez ordenada mientras preserva la alta eficiencia de capital asociada con el modelo de Ejecución Instantánea, que muchos observadores comparan con otros stocks tokenizados mediante diferentes estructuras.

Mientras tanto, Backed y xStocks en conjunto poseen aproximadamente el 23% del mercado, compitiendo principalmente a través de arbitraje regulatorio y estructural. Sus productos se emiten como certificados rastreadores, tratados como deuda bajo la Ley DLT suiza, y a menudo utilizan vehículos de emisión con sede en Jersey para soportar casos de uso enfocados en DeFi.

Las aplicaciones tradicionales de negociación también experimentan con infraestructura en cadena. Robinhood, por ejemplo, opera un ecosistema cerrado de tokens en Arbitrum con cobertura de licencias completas. Sin embargo, estos tokens no pueden ser retirados a billeteras externas, lo que significa que carecen de composabilidad en DeFi y permanecen efectivamente aislados del mercado de capitales en cadena más amplio.

La regulación supera a la tecnología como la principal barrera defensiva

La tesis central del informe es que la ventaja competitiva en este sector ya no es principalmente tecnológica. En cambio, la ingeniería regulatoria y la obtención de licencias se han convertido en las barreras más duraderas, especialmente para plataformas que buscan conectar los valores de EE. UU. con la liquidez global en criptomonedas.

Armar una pila de licencias transfronterizas que abarque registros de corredores y sistemas de negociación alternativos en EE. UU., pasaportes de la UE bajo MiCA y emisión de SPV offshore ahora define la defensibilidad a largo plazo. Según Foresight, la estructura de Ondo — con un emisor en BVI, Oasis Pro como su corredor/ATS en EE. UU. y BX Digital para el pasaporte europeo en Suiza — está emergiendo como el referente para este enfoque.

Además, el estudio enfatiza que los mejores ingenieros legales en cripto cada vez más también actúan como estrategas de producto. El cumplimiento en EE. UU. exige registros de corredores, ATS y agentes de transferencia, mientras que la distribución en la UE depende del pasaporte bajo MiCA y MiFID II. Las jurisdicciones offshore como BVI y Jersey se aprovechan para la emisión de vehículos de propósito especial que conectan estos regímenes.

“Armar una pila de licencias globales lleva años. Eso es lo que hace que este sector sea tan defensible para los primeros en mover,” señala un socio de Foresight, destacando que la regulación de las acciones tokenizadas ahora es el principal campo de batalla estratégico.

El trilema de las acciones tokenizadas y la evolución del mercado

Foresight introduce un trilema estructural que actualmente limita el diseño de plataformas. Según el informe, los proyectos solo pueden optimizar dos de tres propiedades a la vez: liquidez y velocidad, seguridad regulatoria y derechos de accionista, o profunda composabilidad en DeFi.

No obstante, resolver este trilema se presenta como el desafío central para la próxima fase de desarrollo del sector. La industria ya se está bifurcando en dos caminos estratégicos: uno evolutivo, basado en la integración con DTCC, y otro revolucionario, centrado en la emisión nativa en cadena y la desintermediación total del sistema de corretaje tradicional.

En el camino evolutivo, los incumbentes buscan mejorar la eficiencia de manera incremental vinculando tokens en cadena con las plataformas de liquidación heredadas, buscando mejor velocidad y acceso sin abandonar la infraestructura existente. Por otro lado, el camino revolucionario pretende reconstruir los mercados de acciones de forma nativa en blockchains públicas, priorizando la propiedad programable y la composabilidad sobre la continuidad con la infraestructura actual del mercado.

La “Triple Amenaza” de eficiencia y la propuesta de valor

El informe enmarca la tokenización como una solución dirigida a los puntos de fricción tradicionales de las finanzas tradicionales (TradFi). Destaca una propuesta de valor de “Triple Amenaza de Eficiencia” basada en horarios extendidos de negociación, accesibilidad global y eficiencia de capital tanto para segmentos minoristas como institucionales.

Específicamente, las plataformas de tokens permiten un comercio efectivo 24/5 mediante liquidez continua en cadena, evitando restricciones geográficas que fragmentan los mercados tradicionales. Además, los menores costos operativos y las barreras de entrada reducidas permiten que inversores más pequeños y participantes de mercados emergentes accedan a exposición a acciones de EE. UU. que antes estaban fuera de alcance.

Dentro de este marco, los autores argumentan que el mercado de acciones tokenizadas está cada vez más preparado para la participación institucional. La combinación de una capitalización de mercado de 800 millones de dólares, un crecimiento de 30 veces en lo que va del año y un volumen mensual de 1.8 mil millones de dólares se presenta como evidencia clara de la madurez y potencial de escalamiento del sector.

Comparación detallada de los tres modelos arquitectónicos

El análisis comparativo de Foresight revisita los tres modelos principales con énfasis en mecánica, estructura legal y fuentes de liquidez. Esta sección destaca cómo las decisiones de diseño determinan los compromisos entre velocidad, certeza regulatoria y composabilidad.

El Modelo de Inventario (xStocks, Backed) depende de pools de liquidez prefinanciados. Los emisores o creadores de mercado compran y almacenan acciones, luego acuñan tokens para su venta inmediata. La liquidación es rápida porque las transferencias en cadena ocurren contra inventario existente, pero la eficiencia de capital es relativamente baja.

Legalmente, estos productos están estructurados como certificados rastreadores o instrumentos de deuda, con liquidez alimentada desde las posiciones en inventario del creador de mercado. Sin embargo, esta configuración permite integraciones robustas en DeFi, ya que la estructura de deuda puede ser más sencilla de integrar en protocolos existentes que la representación completa de acciones.

El Modelo de Ejecución Instantánea (Ondo, CyberAlpha) utiliza liquidez justo a tiempo. Las compras de acciones y la acuñación de tokens ocurren solo después de que se confirma la orden del cliente, lo que alinea la exposición de manera ajustada a la demanda. Aunque puede haber retrasos en la liquidación debido a los plazos T+1 en mercados tradicionales, la eficiencia de capital general sigue siendo alta.

Estos productos suelen usar estructuras legales vinculadas a acciones, con liquidez proveniente directamente de los mercados de acciones tradicionales. Además, muchos analistas esperan que la infraestructura de acciones tokenizadas de Ondo siga expandiéndose si las cuotas de mercado y los ingresos actuales persisten.

El Modelo de Propiedad Directa (Securitize, Galaxy Digital) adopta un enfoque diferente. Los tokens representan acciones legales, con la propiedad registrada en la tabla de capital de la empresa por un agente de transferencia autorizado. Esto proporciona plenos derechos de accionista, incluyendo voto y dividendos, pero impone controles estrictos de transferencia.

En consecuencia, la velocidad de transacción es más lenta y la composabilidad en DeFi más limitada que en otros modelos. Sin embargo, para algunos inversores institucionales, la mayor alineación con la gobernanza corporativa y la ley de valores puede compensar la menor flexibilidad en cadena.

Conclusiones clave y perspectivas para el sector

La investigación concluye que las acciones tokenizadas han pasado de una fase de experimentación temprana a convertirse en una clase de activo relevante a nivel institucional. Una capitalización de mercado histórica de aproximadamente 800 millones de dólares, un crecimiento de 30 veces en lo que va del año y un volumen mensual de 1.8 mil millones de dólares indican que el segmento está escalando hacia un mercado duradero.

Además, el modelo de Ejecución Instantánea parece actualmente ser el más destacado desde una perspectiva comercial, debido a su eficiencia de capital y la ausencia de cuellos de botella importantes en inventario. Sin embargo, la ventaja competitiva ahora se basa en la obtención de licencias y la ingeniería regulatoria en lugar de solo en la tecnología, ya que las plataformas compiten por conectar el acceso a activos en EE. UU. con la distribución en la UE y offshore.

De cara al futuro, el informe presenta la próxima década como un período de transición en el que las acciones tokenizadas evolucionarán de productos de nicho a un componente central de los mercados de capital globales. El éxito dependerá de resolver el Trilema de las Acciones Tokenizadas mientras navegan por regulaciones complejas transfronterizas, en un esfuerzo por que los primeros en mover puedan capturar una parte del mercado de acciones de 150 billones de dólares que buscan transformar.