Tres fabricantes chinos de chips listos para el crecimiento en mercados tecnológicos emergentes

El impulso de China hacia la autosuficiencia en semiconductores ha creado oportunidades de inversión atractivas en fabricantes nacionales de chips. Estas empresas están estratégicamente posicionadas en segmentos críticos de la cadena de suministro de semiconductores, desde servicios de fundición especializados hasta tecnologías de procesamiento de vanguardia. A diferencia del enfoque del mercado en las empresas estadounidenses y los productores taiwaneses, los fabricantes chinos de chips siguen siendo subestimados por los inversores occidentales, lo que podría ofrecer un potencial de crecimiento sustancial para quienes estén dispuestos a asumir riesgos de ejecución.

Hua Hong Semiconductor: El actor estratégico de fundición en China

Hua Hong Semiconductor (OTCMKTS: HHUSF) es uno de los fundidores de semiconductores de mayor importancia en China. La cotización de la compañía en 2023 en la Bolsa de Shanghái—que marcó la mayor oferta pública inicial del país ese año con 2.600 millones de dólares—indicó una creciente confianza de los inversores en la fabricación de chips nacional. La inyección de capital permite a la empresa acelerar su expansión en su nicho especializado: tecnologías de obleas de 8 y 12 pulgadas para aplicaciones analógicas y de RF.

Mientras Beijing continúa su estrategia de desacoplamiento de las dependencias extranjeras en semiconductores, el papel de Hua Hong como una fundidora doméstica clave se vuelve cada vez más valioso. La compañía se beneficia tanto de iniciativas de apoyo gubernamental como del aumento de la demanda de fabricantes de electrónica nacionales que buscan cadenas de suministro confiables. Para los inversores que buscan exposición a fabricantes de chips en China, HHUSF representa una apuesta tanto por la capacidad tecnológica como por los vientos favorables geopolíticos.

Intchains Group: Infraestructura blockchain en transición

Intchains Group (NASDAQ: ICG) fabrica chips ASIC de alto rendimiento y soluciones de software adaptadas para infraestructura blockchain, una opción contraria en el entorno actual del mercado. La acción ha caído un 24,6% en lo que va del año, reflejando la debilidad general en las acciones relacionadas con las criptomonedas. La compresión de ingresos de la compañía en 2022, del 25% (de 68,7 millones de dólares a 47,3 millones en términos equivalentes en RMB), señala obstáculos a corto plazo.

Sin embargo, varios factores justifican la consideración de los inversores. La adquisición estratégica de los activos de la marca Goldshell a una entidad en Singapur por 550,000 dólares permitió acceder a propiedad intelectual establecida en infraestructura Web3. Más importante aún, la compañía mantiene una resiliencia financiera a pesar de los recientes contratiempos: 97 millones de dólares en efectivo y equivalentes frente a solo 1,9 millones en pasivos totales y una pérdida en los últimos 12 meses de solo 3,09 millones. Para inversores orientados al valor y cómodos con la volatilidad, ICG entre los fabricantes chinos de chips ofrece un punto de entrada en el diseño de semiconductores enfocados en blockchain a una valoración deprimida.

ACM Research: Expandiendo el ecosistema de semiconductores en China

ACM Research (NASDAQ: ACMR) desarrolla equipos y tecnologías de procesamiento húmedo esenciales para la fabricación de circuitos integrados y empaquetado avanzado. Con filiales en Shanghái y Wuxi, la compañía atiende la base de fabricación de semiconductores en rápida expansión en China. A diferencia de las presiones cíclicas que enfrentan otros fabricantes chinos, las perspectivas de ACMR se beneficiaron de un fuerte impulso en las directrices.

La guía revisada de ingresos para 2023, de 530 a 545 millones de dólares, representó una revisión al alza respecto a expectativas previas. Para 2024, la dirección anticipa ingresos entre 650 y 725 millones de dólares, impulsados por inversiones de los clientes en capacidad de nodos maduros y expansión de su portafolio de productos. La calificación de “Compra fuerte” de Wall Street y la mejora del 23,5% en el objetivo de precio a un año reflejan la confianza de los analistas. Las previsiones de crecimiento de ingresos y beneficios por acción del 40,6% y 139%, respectivamente, sugieren que ACMR ha ganado una participación de mercado significativa dentro del ecosistema de fabricación de chips en China.

Evaluación de riesgo-retorno para los fabricantes de chips en China

Los fabricantes chinos de chips presentan un panorama de inversión heterogéneo. Hua Hong se beneficia de una posición estratégica y apoyo gubernamental. Intchains ofrece características de valor profundo para inversores contrarian. ACM Research demuestra impulso operativo y vientos favorables en el ciclo de equipos.

Los inversores deben tener en cuenta que los riesgos geopolíticos, la volatilidad en las cadenas de suministro y la competencia tecnológica siguen siendo obstáculos importantes para todas estas empresas. Sin embargo, para carteras con tolerancia al riesgo que busquen exposición a las ambiciones de semiconductores de China, la combinación de fundamentos en mejora y la subvaloración del mercado en este sector podrían justificar posiciones consideradas en uno o más de estos fabricantes chinos de chips.