Vigilancia de Estrategia #2

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Strategy Watch fue creado para responder a una demanda clara de análisis imparcial y de alto nivel sobre el rendimiento y las tendencias de asignación en fondos en activos digitales.

La edición inaugural confirmó esta demanda, alcanzando a una audiencia amplia de tomadores de decisiones clave, desde gestores de activos globales líderes, fondos de cobertura, grandes bancos de inversión, fondos nativos de criptomonedas de primer nivel y fondos de fondos.

Aprovechando este impulso inicial, nuestro objetivo es sencillo: convertir a Strategy Watch en una publicación mensual imprescindible para la comunidad de inversión en activos digitales.

Esta publicación se enriquece con aportes directos de participantes del mercado. Los fondos y asignadores que contribuyen con datos y conocimientos ayudan a formar una visión más completa y valiosa del panorama.

Si tienes conocimientos, datos o actualizaciones de asignaciones que valga la pena compartir, te invitamos a contribuir.

Presenta tus últimas iniciativas y actualizaciones a una audiencia seleccionada de asignadores institucionales.

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El informe está estructurado en seis secciones principales, cada una centrada en una dimensión distinta de la actividad institucional en activos digitales:

01 Monitor de Flujos Institucionales | La posición defensiva se profundiza a medida que el capital rota de BTC/ETH hacia stablecoins.

02 Rendimiento de Fondos y SMA | El rendimiento se deterioró en general en febrero, observa el único tipo de estrategia que tuvo retorno positivo el mes pasado.

03 Análisis Profundo de Estrategias: Estrategias Macro | Escucha de primera mano a un gestor de cartera macro sobre cómo navegan los desafíos geopolíticos actuales

04 Rendimiento de Bóvedas en cadena | ¿Están los curadores de ETH teniendo un rendimiento inferior al rendimiento del staking de ETH?

05 Monitor de Gestores | Descubre cómo más de 300 gestores esperan que el mercado de criptomonedas se desempeñe en los próximos tres meses.

06 Actualizaciones de Asignación | Se lanza un nuevo Fondo de Fondos de 750 millones de USD. Consulta esta sección para saber más.

en colaboración conLa Plataforma Líder de Asignación de Activos Digitales. Más información

• Los flujos de capital hacia BTC y ETH permanecieron profundamente negativos durante febrero y hasta marzo, con las stablecoins convirtiéndose en neto positivo a principios de marzo a medida que los inversores rotaban hacia posiciones de menor riesgo.

Bitcoin y Ethereum continuaron experimentando salidas netas sostenidas, con flujos de capital de BTC y ETH registrando -$9.6 mil millones y -$3.2 mil millones respectivamente. Sin embargo, las stablecoins rompieron con la tendencia negativa general, cambiando a +$6.2 mil millones en entradas netas. Más que señalar un retorno general del apetito por el riesgo, esta rotación probablemente refleja un repliegue defensivo, con capital migrando a instrumentos en cadena denominados en dólares mientras la convicción en los activos cripto spot sigue bajo presión de cara a mediados del primer trimestre de 2026.

## Flujos Netos de ETF y DAT

• Tras salidas sostenidas en febrero, los flujos de ETF y DAT de BTC volvieron a ser positivos, mientras que los flujos institucionales de ETH mostraron signos tempranos de estabilización.

Tras salidas sostenidas en febrero, los flujos de ETF y DAT de Bitcoin volvieron a territorio positivo, recuperándose a +28k BTC y +46.8k BTC respectivamente. Los flujos de Ethereum fueron más moderados, con flujos de ETF cerca de neutral en +46.5k ETH y los flujos de DAT estabilizándose en +295.8k ETH. Aunque el cambio de tendencia es alentador, la recuperación aún está en una etapa inicial y de manera desigual, por lo que sería prematuro caracterizar esto como una reanudación general de la convicción institucional.

## Valor Total Bloqueado en DeFi y Cap de Stablecoins

• El valor total bloqueado en DeFi en Ethereum sufrió una contracción marcada en febrero antes de mostrar signos tempranos de estabilización en marzo, aunque la tendencia decreciente desde agosto de 2025 sigue vigente.

El Valor Total Bloqueado en Ethereum registró salidas máximas de -$23.7 mil millones en febrero, lo que implica una retirada sostenida por parte de grandes asignadores de actividades en cadena como provisión de liquidez y estrategias de rendimiento. Esta desaceleración por sí sola no es suficiente para señalar un cambio de tendencia, y la disminución de la convicción en los retornos ajustados por riesgo en DeFi continúa indicando una profundidad de liquidez menor en todo el ecosistema.

## Rendimiento del CME Basis

• El rendimiento del CME Basis se comprimió aún más en febrero, reforzando la disminución de incentivos para estrategias de mercado neutral en comparación con enero.

El valor mensual en dólares capturado por las instituciones mediante operaciones de cash-and-carry disminuyó notablemente tanto para Bitcoin como para Ethereum, ampliando la compresión aguda observada desde agosto de 2025. Esta reducción en la base refleja una menor utilización de apalancamiento, una demanda más suave de futuros y un retiro continuo del compromiso en balance, en medio de condiciones de liquidez más estrictas que persisten desde enero hasta principios de marzo de 2026.

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